Resumen
El conflicto entre EE.UU. e Irán no muestra señales de llegar a un alto el fuego, y el suministro de los países productores del Golfo sigue restringido. El Brent y el WTI subieron más del 7% y el 8% respectivamente en cinco sesiones, mientras que el tráfico diario por el estrecho de Ormuz se mantiene muy por debajo de los niveles previos al conflicto. El flujo físico se ha convertido en el principal motor del alza de los precios del crudo.
Los precios internacionales del petróleo apenas variaron al inicio de la sesión del viernes, pero la tendencia de la semana ya es clara. Según datos de Reuters, a primera hora del 21 de agosto en Singapur, los futuros del crudo Brent cotizaban a 93,82 dólares por barril y los del WTI a 86,78 dólares. En la sesión anterior, ambos habían subido un 2,4% y un 2,3%, respectivamente.
En los cinco días de subida previos, el Brent acumuló un alza de más del 7% y el WTI de más del 8%, alcanzando ambos sus niveles más altos desde el 24 de julio. La estabilidad del viernes se asemeja más a una digestión de las ganancias de días anteriores y no cambia el hecho de que los precios del petróleo subieron por segunda semana consecutiva.
El mercado opera la oferta que falta
Detrás de esta subida, el conflicto bélico entre EE.UU. e Irán sigue siendo la causa más directa. Los arreglos de paz anteriores ya han expirado y las partes no han reiniciado las negociaciones. El presidente estadounidense, Donald Trump, ha vuelto a amenazar con represalias económicas contra los países que apoyen a Irán, y Emiratos Árabes Unidos también suspendió esta semana sus intercambios financieros y económicos con Irán. Al no aparecer señales de distensión, el suministro de los principales productores como Arabia Saudí, Irak, Emiratos Árabes Unidos y Kuwait sigue viéndose afectado.
Las noticias de la guerra pueden cambiar cada día, pero lo que realmente influye en el precio del petróleo es si esas noticias alteran los volúmenes de carga, transporte y exportación. La respuesta actual sigue apuntando a una oferta restringida. Desde que EE.UU. e Israel lanzaran ataques militares contra Irán el 28 de febrero, el bloqueo iraní del estrecho de Ormuz y los ataques a instalaciones energéticas en Oriente Medio han perturbado el transporte global de petróleo y gas.
Nueve barcos al día, aún lejos de los niveles previos a la guerra
El miércoles, solo nueve barcos cruzaron el estrecho de Ormuz, la misma cifra que el día anterior y muy por debajo de los niveles previos al conflicto. Antes de la guerra, el volumen de petróleo transportado por esta vía representaba aproximadamente una quinta parte del consumo mundial. Mientras el volumen de tráfico no se recupere significativamente, el mercado no podrá dar por restablecida esa oferta.
Esto explica por qué los precios del petróleo siguen subiendo incluso cuando el conflicto está en un punto muerto. El estancamiento no significa que el riesgo haya cesado, sino que la oferta restringida podría prolongarse. Las refinerías y los comerciantes deben asumir costes más altos por buscar fuentes alternativas, rutas de transporte más largas y la incertidumbre en las entregas, y los contratos de proximidad reflejarán primero esta tensión.
Tras varios días consecutivos de subida, no es de extrañar que se produzca una toma de beneficios a corto plazo. Sin embargo, actualmente hay pocas señales que puedan reducir la prima de riesgo: las negociaciones no se han reanudado, el tráfico por el estrecho sigue siendo bajo y el suministro principal del Golfo no ha vuelto a su ritmo normal. En comparación con nuevas declaraciones verbales, el número real de barcos que cruzan diariamente el estrecho de Ormuz determinará de forma más directa cuánta prima de oferta podrá retener el USOILUSDT en el futuro próximo.
