Las empresas mineras y tecnológicas en 2026 están lanzando de manera más activa tokens vinculados al oro, cobre, uranio, níquel y cobalto, intentando atraer inversores cripto al mercado de materias primas, escribe FT. Dichos proyectos deberían simplificar el acceso de los inversores minoristas a metales físicos, ofrecer al capital cripto la oportunidad de diversificarse a través de RWA y, simultáneamente, crear un nuevo mecanismo de financiación para proyectos mineros.
Al mismo tiempo, los expertos advierten que el mercado de metales tokenizados se encuentra aún en una etapa temprana y su desarrollo está acompañado por una serie de riesgos.
El interés por la tokenización de metales ha surgido en el contexto de una adopción más amplia de la infraestructura blockchain en las finanzas tradicionales. Después de que la tokenización comenzara a abarcar acciones y bonos, las empresas están intentando trasladar al blockchain también los activos físicos. Esta tendencia concuerda con el pronóstico del CEO de Consensys, Joseph Lubin, quien declaró que la economía global se está moviendo gradualmente hacia la tokenización completa de activos.
Al mismo tiempo, el potencial de este mercado todavía difiere sustancialmente de la escala de los instrumentos tradicionales. Según datos del World Gold Council, el valor agregado de los ETF de oro el mes pasado era de aproximadamente $530 mil millones, mientras que los dos mayores tokens respaldados por oro —Tether Gold y Pax Gold— tenían una capitalización de aproximadamente $2,700 millones y $1,900 millones, respectivamente.
Del oro al uranio
Los partidarios de la tokenización consideran que blockchain puede facilitar el acceso a activos de materias primas. Por ejemplo, la plataforma Metals.io ya ha emitido tokens vinculados a uranio, níquel y cobalto, que bajo ciertas condiciones pueden intercambiarse por metal físico. Según Ben Elvidge, director de activos alternativos de Trilitech, tales instrumentos ofrecen "acceso directo a activos de productos básicos sin los costos y complejidad de los futuros".
La demanda, según él, proviene tanto de inversores institucionales como del "capital nativo-cripto, que busca diversificarse a través de activos del mundo real con potencial de crecimiento". Al mismo tiempo, la escala aún es pequeña: el volumen total de operaciones de Metals.io desde diciembre de 2024 es de aproximadamente $24 millones, y el número de titulares de tokens ronda los 9000.
Algunas empresas están intentando tokenizar incluso metales que aún no se han extraído. Datavault AI, cotizada en Nasdaq, planea emitir tokens respaldados por cobre y antimonio, directamente vinculados a la futura extracción. El CEO de la empresa, Nathaniel Bradley, comparó este modelo con un futuro.
Enfatizó que los tokens permitirán a los inversores operar con los activos o mantenerlos hasta el momento en que el metal extraído pueda obtenerse físicamente.
La tokenización crece, pero los riesgos persisten
El desarrollo de metales tokenizados se produce en el contexto del crecimiento general del segmento RWA. Según un informe conjunto de CoinShares y Token Terminal, la capitalización agregada de los activos reales tokenizados ya supera los $43 mil millones. Los autores del estudio señalaron que el mercado está pasando de la simple emisión de activos tokenizados a su uso práctico como garantía, en operaciones comerciales e instrumentos derivados.
Sin embargo, la tokenización de metales físicos tiene complejidades adicionales. Los inversores deben considerar el origen, la calidad y las características de la materia prima, y los metales industriales no siempre son fungibles. El director global de estructura de mercado e innovación del World Gold Council, Mike Osvin, planteó la pregunta:
"¿Se espera que los inversores minoristas comprendan el proceso de financiación de una parte de la cadena de valor del oro?"
Otro problema sigue siendo la fragmentación del mercado. Diferentes tokens se negocian en diferentes plataformas, y algunos de ellos solo están disponibles a través de las aplicaciones propias de los emisores.
"Un área donde necesitamos más desarrollo es la interoperabilidad", señaló Caitlin Barnett, directora de regulación y cumplimiento de Chainalysis.
Al mismo tiempo, añadió:
"Creo que, en última instancia, todo migrará al blockchain debido a cómo permite registrar información".
Recordemos que expertos de New York Life Investment Management señalaron que el principal potencial de la tokenización radica en la creación de carteras de inversión personalizadas a escala industrial.
