Strategy, la compañía de tesorería de Bitcoin más grande, envió comentarios a la empresa de índices MSCI el miércoles sobre la propuesta de cambio de política que excluiría a las empresas de tesorería de activos digitales que mantienen un 50% o más en criptomonedas en sus balances de la inclusión en los índices bursátiles.
Las empresas de tesorería de activos digitales son empresas operativas que pueden ajustar activamente sus negocios, según la carta, que citó los instrumentos de crédito respaldados por Bitcoin de Strategy como ejemplo.
La propuesta de cambio de política sesgaría a MSCI contra las criptomonedas como clase de activo, en lugar de que la empresa de índices actúe como un árbitro neutral, decía la carta.
MSCI no excluye otros tipos de negocios que invierten en una sola clase de activos, incluyendo fondos de inversión inmobiliaria (REITs), compañías petroleras y carteras de medios, según Strategy. La carta decía:
“Muchas instituciones financieras mantienen principalmente ciertos tipos de activos y luego empaquetan y venden derivados respaldados por esos activos, como los valores respaldados por hipotecas residenciales.”
La carta también decía que implementar el cambio “socava” el objetivo del presidente de EE.UU., Donald Trump, de hacer que Estados Unidos sea el líder global en criptomonedas. Sin embargo, los críticos argumentan que incluir empresas de tesorería de criptomonedas en los índices globales plantea varios riesgos.
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Las empresas de tesorería de criptomonedas pueden crear riesgos sistémicos y efectos de contagio
Las empresas de tesorería de criptomonedas exhiben características de fondos de inversión, en lugar de empresas operativas que producen bienes y servicios, según MSCI.
MSCI señaló que las empresas capitalizadas en criptomonedas carecen de métodos de valoración claros y uniformes, lo que hace que la contabilidad adecuada sea una tarea desafiante y potencialmente sesga los valores del índice.
Strategy mantenía 660,624 BTC en su balance en el momento de redactar este artículo. La acción ha perdido más del 50% de su valor en el último año, según Yahoo Finance.
Bitcoin (BTC) también está un 15% por debajo de su valor a principios de 2025, cuando cotizaba por encima de los 109.000 dólares, lo que significa que el activo subyacente ha superado al envoltorio de capital.
La alta volatilidad de las criptomonedas puede aumentar la volatilidad de los índices que rastrean estas empresas o crear riesgos de correlación, donde el rendimiento del índice reflejaría el rendimiento del mercado de criptomonedas, según un documento de la Reserva Federal.
El “uso común” del apalancamiento por parte de los traders de criptomonedas amplifica la volatilidad y contribuye a la fragilidad de las criptomonedas como clase de activo, escribió la Reserva Federal.
El cambio de política propuesto por MSCI, que entrará en vigor en enero, también podría impulsar a las empresas de tesorería a desinvertir sus tenencias de criptomonedas para cumplir con los nuevos criterios de elegibilidad para la inclusión en el índice, creando una presión de venta adicional para los mercados de activos digitales.
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