La empresa de análisis on-chain Glassnode declaró esta semana que los vendedores de Bitcoin parecen estar quedándose sin fuerza, una señal a menudo asociada con las etapas tardías de una caída del mercado. Sin embargo, la compañía no afirmó que se haya confirmado el fondo del ciclo, a pesar de que Bitcoin se ha atascado en un rango estrecho en la primera mitad de agosto de 2026 (operando entre 63.500 y 65.000 dólares).
El departamento de investigación de Bitfinex ofreció una posible explicación de por qué los vendedores podrían estar perdiendo fuerza, señalando que más de la mitad del suministro circulante de Bitcoin (concretamente, el 54,6%) está actualmente en ganancias. Los analistas describieron este nivel como uno en el que el tenedor promedio está prácticamente en equilibrio, un estado que históricamente ha coincidido más con la fase final de las correcciones que con su inicio.
En su propio comentario, Glassnode caracterizó el mercado actual como comprimido, en lugar de un mercado en capitulación, añadiendo que las condiciones de negociación predominantes podrían describirse como "precio por nada y reacción por todo".
La demanda de ETF persiste a pesar del estancamiento de los precios
Una de las razones por las que los analistas no descartan una recuperación es que la demanda institucional no se ha agotado a pesar de la confianza de los inversores minoristas. A pesar de que ayer los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin spot registraron una salida de 144,67 millones de dólares, este flujo saliente se produjo tras una serie de cinco días de entradas continuas. Además, a pesar de las fuertes ventas por parte de muchas "ballenas" y del fondo Strategy dirigido por Saylor, a $BTC le ha logrado mantener su precio.
El trader del mercado OTC de Wintermute, Jasper De Maere, vinculó directamente las predicciones de recuperación con la dinámica de precios, señalando que este escenario solo sería relevante si Bitcoin supera de manera convincente la marca de 65.000 dólares en un futuro próximo. Mientras eso no ocurra, la señal de agotamiento de los vendedores sigue siendo solo un dato más, y no un punto de inflexión.
Bitcoin.com News informó anteriormente sobre una señal similar de Glassnode obtenida el año pasado, cuando la magnitud de las pérdidas realizadas en Bitcoin y Ethereum disminuía con cada caída de precio tras una venta masiva provocada por impuestos, que hundió el precio de Bitcoin a 74.500 dólares. Ese episodio precedió a una recuperación, pero se necesitaron meses, no días, para que el precio confirmara lo que los datos on-chain ya apuntaban.
Sin embargo, la analogía es imperfecta, especialmente considerando que el precio actual de Bitcoin está aproximadamente 10.000 dólares por debajo del de entonces, pero sí marcó un punto de inflexión en la dinámica de $BTC.
Una ruptura decisiva podría cambiar la situación
El próximo movimiento del mercado probablemente dependerá no tanto de las métricas de agotamiento on-chain, sino de si los compradores pueden superar decisivamente la resistencia en los 65.000 dólares. Una ruptura clara confirmaría la teoría de recuperación planteada por Wintermute y otras casas de trading; otro rechazo reforzaría la opinión de que el agotamiento de los vendedores es solo una pausa, y no una reversión.
En cualquier caso, los analistas de Glassnode parecen convencidos de que los vendedores que empujaron a Bitcoin a la baja a finales de julio y principios de agosto han agotado en gran medida su capacidad. Si esto es suficiente para formar un fondo sostenible o es solo un respiro antes de la siguiente prueba a la baja, es una pregunta a la que la propia empresa aún no ha dado respuesta.
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