El brusco resurgimiento de Zcash no fue accidental, según Josh Swihart, quien argumenta que la subida de aproximadamente un 1.500% de ZEC refleja un reinicio de varios años en términos de gobernanza, estrategia de producto, posicionamiento narrativo y estructura organizativa. En una actualización detallada, Swihart enmarcó la reciente fortaleza de Zcash como el resultado de decisiones difíciles tomadas en 2023 y 2024 que ahora se están acumulando en todo el ecosistema.
Hace tres años, dijo Swihart, Zcash tenía criptografía sólida pero un impulso débil. ZEC cotizaba alrededor de los 30 dólares, menos del 11% de la oferta estaba protegida ("shielded"), y las discusiones comunitarias estaban dominadas por disputas de gobernanza. Hoy, afirmó, ZEC ronda los 600 dólares, aproximadamente el 31% de la oferta está protegida, más de 3.000 millones de dólares en valor se mantienen en carteras protegidas controladas por usuarios, y las transacciones protegidas alcanzaron el 86,5% a mediados de marzo.
"Nada sucede por casualidad", escribió Swihart. "Estos fueron los desbloqueos y por qué el crecimiento se está acelerando."
El reinicio de la gobernanza se vuelve central en la historia de Zcash
La primera explicación de Swihart se centra en la gobernanza. Durante los primeros ocho años de Zcash, el 20% de cada recompensa por bloque iba a las mismas instituciones centrales, que más tarde incluyeron Zcash Community Grants. En su opinión, eso creó un problema de arraigo: las organizaciones tenían financiación garantizada mientras también ejercían una influencia significativa sobre la dirección del protocolo.
Eso cambió en 2024, cuando Electric Coin Co. anunció que no aceptaría financiación directa. Swihart dijo que la decisión obligó a romper el modelo heredado. La Network Upgrade 6 eliminó la financiación directa y redirigió el 8% a Zcash Community Grants, mientras enviaba el 12% a una caja fuerte controlada por el protocolo destinada a que los titulares de ZEC distribuyan retroactivamente subvenciones a los contribuyentes que aporten valor medible. Ambas corrientes expiran al final del tercer halving a finales de 2028 a menos que sean renovadas por un consenso abrumador de la comunidad.
El problema de la marca comercial también importó. Swihart dijo que el aviso de ECC de agosto de 2024 para terminar el acuerdo de marca, seguido por la decisión de la Zcash Foundation de no usar la marca para la gobernanza, puso fin a una estructura en la que ECC y ZF tenían poder de veto efectivo sobre el protocolo.
"El control sobre la gobernanza de Zcash se rompió, y los poseedores de monedas y otros grupos del ecosistema pudieron ser escuchados", escribió. "Ningún organismo único, incluido el ZCAP de la ZF, tiene el monopolio de determinar el sentimiento de la comunidad. Zcash finalmente fue liberado."
Zodl y el uso protegido vuelven a centrar la atención en el producto
El segundo cambio fue el producto. Swihart dijo que ECC se reorientó en enero de 2024 hacia la adopción por parte de usuarios, después de años en los que el trabajo técnico produjo una infraestructura de privacidad sólida pero un crecimiento de usuarios limitado. Para 2023, dijo, la comunidad se estaba contrayendo, el sentimiento en X era mayoritariamente negativo o neutral, y una encuesta ZURE mostró que los poseedores de ZEC tenían una puntuación NPS de -60.
Zashi, más tarde rebautizada como Zodl, se convirtió en la expresión más clara de ese cambio. La cartera se lanzó en marzo de 2024 con uso protegido por defecto, soporte para carteras de hardware y intercambios de tokens. Swihart afirmó que la oferta protegida aumentó de aproximadamente el 11% a alrededor del 30% para fines de 2025, un aumento de más del 400% en términos absolutos de ZEC, mientras que la cartera procesó más de 600 millones de dólares en intercambios de ZEC desde octubre.
Enfatizó que esta actividad no era simplemente inventario de intercambio o acumulación pasiva de tesorería. "Son personas reales eligiendo privacidad y manteniendo sus propias claves", escribió Swihart.
Swihart también argumentó que Zcash tenía un problema narrativo. La etiqueta "moneda de privacidad", dijo, colocaba a ZEC en una categoría asociada con eliminaciones de listados, escrutinio regulatorio y vacilación institucional, al tiempo que oscurecía la propuesta real: pagos protegidos opcionales, política monetaria al estilo Bitcoin y transacciones privadas verificables.
Dijo que el nuevo encuadre en torno al "dinero privado imparable" ha hecho que ZEC sea más comprensible para los asignadores y proveedores de infraestructura. Swihart citó el listado en Robinhood, la divulgación de una posición por parte de Multicoin, la solicitud de ETF de Grayscale y el lanzamiento de un grupo de minería de Zcash por parte de Foundry como ejemplos de un acceso más amplio y un compromiso institucional.
ZODL recauda 25 millones de dólares mientras avanzan el escalado y el trabajo cuántico
El reinicio organizacional se produjo en enero de 2026, cuando Swihart dijo que el equipo de ECC se fue para formar Zcash Open Development Lab, o ZODL, después de una disputa con la junta de Bootstrap. Argumentó que Zcash necesitaba capital y velocidad al estilo de una startup para construir productos de consumo a escala.
ZODL desde entonces ha cerrado una ronda de 25 millones de dólares respaldada por Paradigm, a16z crypto, Winklevoss Capital, Coinbase Ventures, Cypherpunk Technologies, Chapter One, Balaji Srinivasan y otros. Swihart describió la ronda como una fuerte señal para la misión del equipo de escalar la adopción de Zcash.
Las prioridades a corto plazo ahora incluyen la experiencia de usuario (UX), la escalabilidad y la preparación postcuántica. Swihart dijo que Zodl está trabajando en un mejor rendimiento, más opciones de intercambio, incorporación y desincorporación de fondos, encuestas de tenedores de monedas dentro de la aplicación y funciones solicitadas por los usuarios. En cuanto a escalabilidad, Zcash apunta a tiempos de bloque de 25 segundos, frente a los 75 segundos actuales, mientras que Tachyon pretende reestructurar el protocolo alrededor de carteras sin estado que porten pruebas de conocimiento cero recursivas.
"En resumen, Zcash será más rápido, más fácil de usar, con más funciones, más escalable y seguro postcuánticamente", concluyó Swihart.
Al cierre de esta edición, ZEC cotizaba a 570,36 dólares.
