A medida que expira el período transitorio establecido por el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) en Europa, la industria criptográfica europea ha entrado en una nueva fase de consolidación, con cambios entre los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP) existentes que han alterado el panorama de los activos digitales.
Un informe reciente de TRM Labs determinó que MiCA ha impulsado una racionalización y consolidación del ecosistema europeo de CASP: solo aproximadamente una quinta parte (281 de 1.343) de las organizaciones criptográficas existentes antes de la entrada en vigor de MiCA presentaron solicitudes y obtuvieron autorizaciones para operar bajo las nuevas reglas.
Las jurisdicciones con requisitos de registro menos estrictos fueron las más afectadas. Ninguna de las más de 1.800 organizaciones criptográficas registradas en Polonia recibió una autorización bajo MiCA, y en Lituania solo ocho de más de 400 la obtuvieron.
TRM Labs señala que en jurisdicciones que comenzaron temprano con el licenciamiento, como Alemania, se concentró la gran mayoría de las empresas criptográficas registradas. El BaFin alemán emitió autorizaciones a 55 empresas, mientras que los reguladores francés y neerlandés otorgaron 29 autorizaciones cada uno.
No obstante, MiCA está cumpliendo su propósito, ya que el sistema impide que empresas de alto riesgo atiendan a clientes europeos. Las calificaciones de riesgo de TRM Labs muestran que el 12% de las empresas que no cuentan con autorización se clasifican como de riesgo "Alto" o "Severo", mientras que entre las autorizadas, esa cifra es del 2%.
La exposición a riesgos relacionados con sanciones es un factor diferenciador entre ambos grupos: las empresas no autorizadas enviaron 5 mil millones de dólares a contrapartes sancionadas, mientras que las autorizadas enviaron solo 1.7 mil millones de dólares, aproximadamente un tercio de esa cantidad.
"Aunque la exposición al riesgo en general parece similar para ambos grupos, el riesgo está más concentrado entre las empresas que han sido eliminadas del registro. La mitad de ellas no muestra exposición ilícita medible, mientras que un pequeño número envía del 1% al 12% de su volumen directamente a direcciones ilícitas. Como resultado, la exposición al riesgo para las empresas eliminadas del registro es aproximadamente cuatro veces mayor", concluye el informe.
Sin embargo, MiCA ha tenido un impacto negativo en el acceso de los europeos a las stablecoins, y los ejecutivos de empresas criptográficas han expresado preocupación por las consecuencias de excluir las stablecoins de gran capitalización del mercado de la región.
Actualmente, la UE planea una revisión completa del marco MiCA, destinada a abordar el problema de las monedas estables e incluir los activos tokenizados dentro de su alcance.
