Escrito por: Wallstreet.cn
BlackRock está interesado en participar en la oferta pública inicial (OPI) de SpaceX, una medida que podría convertir a este gigante global de gestión de activos en un inversor ancla central de lo que sería la mayor OPI de la historia.
Según informes que citan a personas familiarizadas con el asunto, BlackRock está considerando participar en esta emisión con una inversión que oscilaría entre 5.000 y 10.000 millones de dólares. El monto final de la inversión dependerá del precio de la OPI de SpaceX y de otros factores relevantes. Se espera que SpaceX inicie su roadshow formal a principios de junio como muy pronto, y que esta OPI pueda recaudar hasta 75.000 millones de dólares.
Si se materializa, sería una rara suscripción individual de gran magnitud en una OPI en los últimos 25 años. Según los informes, estadísticas de banqueros de inversión muestran que ha habido menos de 12 casos de OPI con una suscripción única igual o superior a los 1.000 millones de dólares en el último cuarto de siglo. Para SpaceX, que busca activamente inversores ancla, el respaldo financiero masivo de BlackRock podría atraer a más grandes inversores institucionales.
Con una posición rezagada respecto a sus pares, BlackRock pretende aumentar su apuesta en SpaceX mediante la OPI
BlackRock ya posee acciones de SpaceX a través de canales privados. Según documentos públicos de declaración de fondos mutuos, su cartera actual tiene un valor de al menos 300 millones de dólares. Sin embargo, la magnitud de la posición de BlackRock es significativamente menor en comparación con competidores como Fidelity, Baillie Gifford y Franklin Templeton, que han establecido posiciones de gran escala.
Esta potencial inversión en la OPI utilizaría fondos de gestión activa de BlackRock, que alcanzan los 536.000 millones de dólares. Según informes que citan a personas cercanas a la transacción, dada la magnitud sin precedentes de esta OPI, SpaceX necesita que varias instituciones inviertan individualmente cifras del orden de decenas de miles de millones de dólares.
En vísperas de la salida a bolsa de SpaceX, el CEO de BlackRock, Larry Fink, ha adoptado una postura pública más positiva hacia Musk. A principios de este año, Fink moderó personalmente una entrevista con Musk en el Foro de Davos, elogiando el retorno de la inversión en Tesla. "Imagínense si muchos fondos de pensiones hubieran seguido a Musk cuando Tesla salió a bolsa, cuán enorme habría sido su retorno", dijo Fink en el escenario. Al final de la entrevista, declaró: "Hay muchos conceptos erróneos sobre Musk. Puedo decirles que él es un verdadero amigo mío. Aprendo constantemente de él, y su visión del futuro me inspira profundamente."
El entusiasmo persiste a pesar de los riesgos; los inversores institucionales son mayoritariamente optimistas
Para preparar la OPI, SpaceX organizó el mes pasado un importante evento de dos días para visitantes inversores, que incluyó el sitio de lanzamiento Starbase en el extremo sur de Texas y el centro de datos de xAI en Memphis. Entre los participantes hubo grandes delegaciones de instituciones como BlackRock, T. Rowe Price, Capital Group y Fidelity Investments.
Según los informes, un inversor de una gestora de activos que participó en la visita declaró: "La lógica de los alcistas es simple: apostar por Musk nunca te ha hecho perder dinero". Este comentario refleja la actitud general de Wall Street hacia SpaceX: a pesar de los riesgos evidentes, los inversores institucionales todavía tienden a participar en esta transacción histórica.
Alta valoración y riesgos de gobierno corporativo coexisten
A pesar del optimismo del mercado, la OPI de SpaceX no está exenta de controversia. La compañía planea salir a bolsa con un múltiplo precio-venta extremadamente alto, su estrategia central de IA aún está en fase de ajuste, varios investigadores clave de IA han dejado la empresa sucesivamente, y un pilar crucial para el crecimiento de su negocio espacial —un cohete grande y completamente reutilizable— sigue en fase de pruebas.
En cuanto al gobierno corporativo, los derechos de los inversores estarán estrictamente limitados. Según extractos del prospecto confidencial de SpaceX obtenidos por The Information, la compañía planea advertir explícitamente a los inversores en el documento: una cláusula de "arbitraje obligatorio" limitará sus opciones de recurso legal. Además, Musk poseerá acciones con derechos de voto especiales, con 10 votos por acción, lo que concentrará altamente el control de la compañía en sus manos.
Aun así, el interés de los inversores se deriva principalmente de la abrumadora ventaja de SpaceX en el sector del lanzamiento de cohetes, y de la imaginación comercial que genera el poder transportar cargas de alto valor al espacio —como los chips avanzados que ejecutan modelos de IA— aprovechando esa ventaja. Sin embargo, encontrar el equilibrio entre una valoración sin precedentes y concesiones significativas en el ámbito del gobierno corporativo será la prueba clave para la convicción de los inversores en esta OPI.







