Autor: Nancy, PANews
El mercado bursátil de Corea del Sur, que venía avanzando con fuerza hacia la barrera de los 9,000 puntos, ha girado bruscamente a la baja en fechas recientes. Esta corrección continua ha puesto en aprietos al vasto ‘ejército de hormigas’ que entró en el mercado con préstamos y apalancamiento.
Tras sufrir un ‘viernes negro’ la semana pasada, el mercado coreano volvió a desplomarse esta semana. El índice KOSPI se hundió en línea recta en la apertura, activando la suspensión de contratación. Los dos principales referentes del mercado, Samsung Electronics y SK Hynix, también vieron suspendida su contratación. A medida que la oleada de ventas arrasaba el mercado, el pánico se propagó rápidamente, hasta el punto de que el presidente Lee Jae-myung y Jensen Huang tuvieron que acudir a ‘rescatar el mercado de urgencia’.
De la euforia colectiva al pánico colectivo: el ‘ejército de hormigas’ entra en pánico
El 8 de junio, el mercado bursátil coreano continuó con la tendencia bajista del viernes anterior.
Poco después de la apertura, el índice KOSPI llegó a caer más de un 8%, activando el mecanismo de suspensión de contratación. La Bolsa de Corea suspendió urgentemente la negociación durante 20 minutos. Ante las fuertes oscilaciones del mercado, la Bolsa de Corea celebró una reunión de emergencia esa misma mañana para evaluar los riesgos y estudiar medidas para estabilizar su funcionamiento.
Sin embargo, apenas una semana antes, el mercado coreano era uno de los más candentes del mundo. Impulsado por la fiebre de los semiconductores para IA, el índice KOSPI no dejaba de batir máximos históricos y llegó a lanzar un asalto a la barrera de los 9,000 puntos. Grandes volúmenes de capital fluyeron hacia el sector tecnológico, y el ‘ejército de hormigas’ coreano se apalancó y pidió préstamos para entrar en el mercado, con la esperanza de subirse al tren de la riqueza de la IA.
Pero apenas unos días después, la dirección del mercado cambió bruscamente, y el ‘ejército de hormigas’ que había entrado en máximos entró en pánico colectivo, admitiendo que no se atrevía a abrir sus cuentas. En Corea, a los inversores minoristas se les suele llamar ‘hormigas’, similar a cómo los minoristas estadounidenses se autodenominan ‘apes’ (simios). Aunque su poder individual es limitado, su gran número les permite ‘invadir’ el mercado como un enjambre de hormigas, afectando a la dirección de los precios. Este grupo se divide principalmente en dos categorías: los ‘hormigas Donghak’ (동학개미) que compran acciones nacionales, y los ‘hormigas Seohak’ (서학개미) que se lanzan a mercados exteriores como el estadounidense.
El detonante de esta caída repentina fue la corrección colectiva de las acciones tecnológicas en el mercado estadounidense. Dado que el mercado coreano depende en gran medida de la industria de los semiconductores, los dos gigantes de los chips, Samsung Electronics y SK Hynix, se convirtieron prácticamente en la fuerza central que sostuvo todo el mercado alcista. En el índice KOSPI, el peso conjunto de ambas empresas supera el 54%, y su volumen diario medio de negociación en mayo representaba aproximadamente la mitad del volumen total del índice. Desde principios de año, casi tres cuartas partes de las ganancias del KOSPI proceden de estas dos empresas. El mismo día de la semana pasada en que el KOSPI alcanzó un máximo histórico, solo el 2.6% de los componentes del índice marcaron máximos de 52 semanas, mientras que el 31% cayeron a mínimos de 52 semanas.
En cierta medida, el mercado coreano ha vivido un mercado alcista impulsado por Samsung Electronics y SK Hynix, hasta el punto de que el uniforme de los empleados de SK Hynix se convirtió en la ‘prenda para encontrar pareja’. Por lo tanto, cuando la corrección de las acciones tecnológicas estadounidenses desencadenó una reevaluación de las valoraciones de la cadena de la IA, Samsung y SK Hynix se convirtieron rápidamente en objetivos de venta, con caídas cercanas al 10% en un solo día, arrastrando consigo a todo el mercado bursátil coreano a una fuerte caída.
Al mismo tiempo, la salida de capital extranjero y la depreciación del won coreano intensificaron aún más la presión en el mercado. Los últimos datos de empleo no agrícola de EE.UU., significativamente mejores de lo esperado, reforzaron las expectativas de subida de tipos y fortalecieron el dólar a corto plazo, lo que llevó al capital internacional a retirarse de mercados emergentes como Corea. Solo la semana pasada, la inversión extranjera vendió un neto de más de 100 mil millones de dólares en acciones coreanas. Esta enorme salida de capital no solo golpeó al mercado bursátil, sino que también impactó al mercado de divisas. El tipo de cambio del won frente al dólar se debilitó rápidamente, cayendo a mínimos no vistos desde la crisis financiera global de 2009. El riesgo de depreciación de activos derivado de la caída del tipo de cambio, a su vez, impulsó una mayor salida de capitales del extranjero, creando una doble presión en acciones y divisas.
Lo que es más importante, tras un largo período de rápido crecimiento, el propio mercado coreano había acumulado una gran cantidad de posiciones con ganancias. Sumado a la gran concentración de fondos de margen y ETF apalancados apostando por la IA y los semiconductores, cuando cayeron los valores líderes, la presión sobre los márgenes y las ventas forzadas pasivas desencadenaron conjuntamente un efecto de estampida, amplificando aún más la volatilidad del mercado.
dir="ltr">Ante las fuertes oscilaciones del mercado, el presidente coreano Lee Jae-myung intervino de urgencia, subrayando que el mercado bursátil coreano sigue infravalorado, y declaró que Corea avanzará en la integración de la IA en toda la industria, preparando grandes proyectos de inversión relacionados con la industria de los chips.Una escena aún más dramática ocurrió cuando, coincidiendo con la fuerte corrección del mercado coreano, el CEO de Nvidia, Jensen Huang, visitó Corea. Durante su estancia, anunció un acuerdo de colaboración entre Nvidia y SK Hynix, y reveló que se reuniría con el presidente de Samsung, lo que se interpretó como un voto de confianza hacia la industria coreana de semiconductores.
Invertir con apalancamiento: la ‘mentalidad de rebaño’ preocupa a los reguladores
Al igual que ocurrió con la fiebre de las criptomonedas que arrasó Corea, los coreanos han trasladado ahora la misma locura a la bolsa.
Los datos públicos muestran que las cuentas activas de negociación de acciones en Corea han superado los 102 millones, mientras que la población total ronda los 51.6 millones, lo que significa que cada persona tiene, de media, casi dos cuentas bursátiles. El entusiasmo inversor incluso aparece entre los menores: en el primer trimestre de este año, el número de nuevas cuentas abiertas por menores se multiplicó por casi 10 en términos interanuales. Muchos padres abren cuentas inmediatamente después del nacimiento de sus hijos y compran ETFs como su primera inversión en la vida.
Esta fiebre inversora se ha infiltrado en la vida cotidiana de los coreanos. Todos los días, hacia las 3:30 p.m., cerca del cierre, los baños de muchos edificios de oficinas y centros comerciales de Seúl suelen estar completamente ocupados. Muchos oficinistas se esconden en los baños para consultar el mercado y operar; otros directamente se toman un día libre para dedicarse a seguir las cotizaciones desde casa; y hay expertos en tecnología que han desarrollado un sitio web llamado ‘Excel Kospi’, que disfraza la interfaz de acciones como un software de oficina, permitiendo a los empleados operar en bolsa ‘abiertamente’ bajo la mirada de su jefe.
Lo que alimenta este fervor bursátil masivo es el asombroso efecto de ganancias.
Según estadísticas de Shinhan Investment & Securities, en el primer trimestre de 2026, el 80% de los inversores que vendieron acciones coreanas obtuvieron beneficios, con una ganancia media de 8.48 millones de wones (unos 4,654 dólares). Entre ellos, Samsung Electronics fue el mayor ‘cajero automático’, con un beneficio medio de 7.14 millones de wones (unos 4,654 dólares); SK Hynix le siguió de cerca, con una ganancia media de unos 5.94 millones de wones (unos 3,871 dólares). En contraste, el 20% restante de inversores con pérdidas perdieron una media de unos 4.96 millones de wones (unos 3,232 dólares).
El enorme efecto de ganancias avivó aún más el sentimiento de FOMO (miedo a perderse algo) en el mercado. Cada vez más inversores, temiendo perderse el mercado alcista, acuden en masa al mercado, incluso pidiendo préstamos para invertir.
Hasta finales de mayo de 2026, el saldo de financiación de margen de los brókeres coreanos se disparó a un récord de 38 billones de wones (unos 247 mil millones de dólares), un fuerte aumento respecto a los 27.3 billones de wones de finales de 2025. Al mismo tiempo, gran parte de los nuevos fondos de préstamo no se dirigieron al sector inmobiliario, sino a la bolsa. Hasta finales de mayo, el saldo de préstamos personales de los cinco mayores bancos comerciales de Corea alcanzó los 106.99 billones de wones, de los cuales el saldo de cuentas con descubierto subió a 41.93 billones de wones, el nivel más alto desde 2021. En contraste, los préstamos hipotecarios residenciales apenas crecieron en el mismo periodo.
No solo eso, los inversores minoristas coreanos están utilizando los ETF apalancados como una herramienta de inversión cotidiana, apostando masivamente al mercado con apalancamiento.
Para muchos minoristas coreanos, los ETF apalancados ya no son una herramienta de inversión de alto riesgo, sino un arma imprescindible para amplificar las ganancias. Estimulados por el ambiente alcista y el efecto de ganancias, cada vez más inversores creen que, si aciertan la dirección, el apalancamiento significa un crecimiento de la riqueza más rápido.
Según datos publicados en abril por la Bolsa de Corea (KRX), desde principios de año, el volumen medio diario de los 1,093 productos ETF del mercado coreano sumó 4.483 millones de participaciones. Sin embargo, solo los 88 ETF apalancados, ETF inversos y ETF inversos de doble apalancamiento alcanzaron un volumen medio diario de 4.046 millones de participaciones, representando el 90.49% del volumen total de ETF. En otras palabras, el grueso de las transacciones en el mercado de ETF coreano se concentra casi por completo en productos apalancados de alto riesgo.
En Corea, los inversores deben completar un curso de formación en línea de 1 hora antes de operar con ETF apalancados; si operan con ETF apalancados sobre acciones individuales, necesitan una hora adicional de formación. Sin embargo, este cortafuegos de riesgo no ha afectado al entusiasmo de los inversores. Según reveló el Instituto Coreano de Educación Financiera e Inversión, hace tres años el número medio mensual de personas que completaban el curso era de unas 7,579, mientras que este año la media mensual alcanzó las 149,948, un aumento de casi 20 veces. Muchos inversores simplemente abren el vídeo del curso y lo dejan reproduciéndose en segundo plano para cumplir con el requisito de apertura de cuenta, sin preocuparse por el mecanismo de funcionamiento de los productos apalancados y sus riesgos potenciales.
Ante la explosión de la demanda de apalancamiento y para atraer capital de vuelta al mercado local, los reguladores coreanos aprobaron recientemente la primera emisión de ETF apalancados sobre acciones individuales. Ocho gestoras de activos lanzaron de golpe 16 ETF de doble apalancamiento e inversos ligados a Samsung Electronics y SK Hynix, con la esperanza de atraer de vuelta al mercado coreano a las ‘hormigas Seohak’ (inversores minoristas coreanos en EE.UU.) que antes fluían masivamente hacia el mercado estadounidense, al tiempo que impulsar el desempeño de la bolsa coreana y estabilizar el tipo de cambio del won. El primer día de lanzamiento, debido a la abrumadora demanda de solicitudes, el sitio web del Centro de Educación de Inversiones Financieras de la Asociación Coreana de Inversiones Financieras sufrió una caída por el exceso de tráfico.
Según datos de ETF Check de Korea Securities Computing, del 1 al 5 de junio, el ETF con mayores compras netas por parte de inversores individuales fue el KODEX Samsung Electronics Leveraged ETF, y los cuatro primeros ETF por compras netas individuales fueron todos productos apalancados sobre acciones individuales de Samsung y SK Hynix. Al mismo tiempo, datos de la Bolsa de Corea muestran que, en los cinco primeros días de negociación tras su lanzamiento el 27 de mayo, el volumen de los cuatro ETF apalancados sobre acciones individuales más activos representó el 21% del volumen total de ETF en Corea.
Sin embargo, el apalancamiento puede amplificar las ganancias, pero también multiplicar las pérdidas. Especialmente cuando cada vez más minoristas concentran fondos de margen y ETF apalancados en unas pocas acciones tecnológicas populares, es fácil desencadenar un efecto de estampida aún más violento. Precisamente por eso, el ministro de Economía y Finanzas de Corea, Koo Yun-cheol, declaró recientemente que le preocupa el aumento de la inversión bursátil apalancada y que tomará medidas inmediatas cuando sea necesario para responder al ‘efecto de rebaño’ en los mercados financieros.
Bebés que abren cuentas para comprar ETF, ancianos que rescatan seguros y piden préstamos para invertir
En esta fiebre bursátil, los ‘fondos plateados’ se han convertido en una fuerza importante en el mercado coreano.
Según informó el medio coreano Chosun Biz, recientemente las oficinas de las principales firmas de valores coreanas estaban abarrotadas, y la gran mayoría de los inversores que acudían en persona a consultar sobre apertura de cuentas u operaciones tenían más de 60 años. Algunos incluso planeaban utilizar líneas de crédito bancarias para comprar acciones populares como SK Hynix. Un empleado de una firma de valores comentó: ‘Realmente no sé de dónde sacan tanto dinero los clientes, desde niños pequeños hasta ancianos, parece que ya no hay nadie que no invierta en bolsa.’
Según los datos de financiación, los inversores mayores de 50 años representan el 62.3% del financiamiento total de los diez mayores brókeres; el saldo de financiación del grupo de más de 60 años se disparó de unos 3.95 billones a 8.02 billones de wones en un año.
Para obtener fondos, muchos ancianos incluso rescatan anticipadamente productos de seguros, invirtiendo en bolsa los ahorros originalmente destinados a su jubilación. En el primer trimestre de 2026, el monto de las cancelaciones de las tres mayores aseguradoras de vida de Corea alcanzó los 4.9 billones de wones, un aumento interanual del 16.3%, siendo las cancelaciones de seguros de vida de ahorro las que más crecieron, más del 23.2%.
De hecho, además de invertir en bolsa, cada vez más ancianos coreanos también especulan con criptomonedas. A finales de 2025, en las cinco mayores plataformas de criptoactivos de Corea, el número de inversores mayores de 70 años aumentó de 30,000 en 2022 a 116,000 en 2025, multiplicándose casi por cuatro en tres años.
Pero la entrada masiva de personas mayores en el mercado bursátil también suscita preocupación.
Muchos de los nuevos inversores de edad avanzada tienen un conocimiento muy limitado de los procedimientos básicos de negociación de acciones y de los riesgos. Algunos ni siquiera entienden el mecanismo de liquidación de fondos tras vender acciones, pero ya operan con frecuencia; otros muchos no toman decisiones basadas en su propia investigación o criterio, sino que entran apresuradamente al mercado después de escuchar que familiares o amigos obtuvieron beneficios con acciones populares como Samsung Electronics o SK Hynix.
