Autor:imToken
El 12 de marzo de 2026, el staking de Ethereum vivió un momento histórico.
La mayor gestora de activos del mundo, BlackRock, lanzó oficialmente en Nasdaq el ETF de Ethereum con staking «iShares Staked Ethereum Trust» (código: ETHB)—que no solo posee Ethereum spot, sino que también utilizará la mayor parte de sus activos para staking en la cadena y distribuirá los ingresos periódicamente entre los inversores.
Podría decirse que, tras más de un año de debate en el mercado, la materialización de ETHB resuelve esencialmente el problema central que siempre había quedado pendiente desde el lanzamiento del ETF spot de Ethereum: ¿puede el ETH ser aceptado formalmente por el sistema financiero mainstream como un «activo generador de intereses»?
Esto también marca que el «Staking», un comportamiento que antes pertenecía a los usuarios nativos de la cadena, entra oficialmente en el marco de asignación de activos de Wall Street.
1. ¿Qué es ETHB y cómo funciona?
Visto el momento y el entorno del mercado, el lanzamiento de ETHB por parte de BlackRock llega en el momento y lugar perfectos.
Por un lado, el fondo fiduciario de Bitcoin iShares de BlackRock (IBIT) gestiona actualmente activos por valor de más de 55.000 millones de dólares, y el fondo fiduciario de Ethereum iShares (ETHA) gestiona activos por valor de 6.500 millones de dólares, lo que demuestra que la aceptación institucional de los ETF de activos cripto ya está verificada; por otro lado, desde Estados Unidos hasta la región de Hong Kong, China, los debates y preparativos políticos en torno a si permitir que los ETF participen en el staking han durado más de un año.
Y la mayor diferencia entre ETHB y los ETF spot de Ethereum anteriores, como ETHA, es que no deja que el ETH permanezca inactivo.
Hay que saber que el modo de funcionamiento de los ETF cripto tradicionales es muy simple, normalmentecompran ETH, los custodian, siguen los cambios de precio y luego no hacen nada,mientras que ETHB introduce un cambio clave, que es hacer que los activos de ETH en cartera participen en el consenso de la red y generen ingresos:
Apunta del 70% al 95% del ETH en cartera a través de Coinbase Prime a nodos validadores profesionales como Figment para realizar staking, permitiendo que los activos participen activamente en el mantenimiento del consenso de la red Ethereum y obteniendo recompensas por el staking.
Desglosando este mecanismo:
- Los inversores compran participaciones del fondo ETHB;
- El fondo utiliza el capital recaudado para comprar ETH spot;
- La mayor parte del ETH se pone en staking;
- Aproximadamente el 82% de las recompensas generadas por el staking se distribuyen mensualmente a los titulares del fondo, y el 18% restante lo retienen BlackRock y otros como tarifas de servicio;
- El fondo también cobra una comisión de gestión anual del 0,25% (tarifa preferencial del 0,12% para los primeros 2.500 millones de dólares de tamaño en el primer año);
Esto también refleja el valor central del staking compuesto. Tomando stETH como ejemplo, después de que los usuarios hagan staking de ETH, el saldo del token stETH obtenido aumentará automáticamente con las recompensas de staking, sin necesidad de ninguna operación manual, y cada recompensa se convierte en parte del principal, generando nuevos ingresos.
Para ETHB, también podemos hacer un cálculo similar: el rendimiento anualizado actual de staking en la cadena de Ethereum es de aproximadamente entre el 2,8% y el 3,1%. Dado que la parte que ETHB distribuye a los inversores es de aproximadamente el 3,1% × 82%, el rendimiento real después de deducir las comisiones de gestión es de aproximadamente 2,3%~2,5%.
Aunque la cifra no parece muy alta, la clave es que es un flujo de caja continuo, automático y predecible, lo que significa que los inversores minoristas que compren ETHB también podrán disfrutar del interés compuesto a partir de ahora.
Por supuesto, aunque ETHB distribuye las recompensas mensualmente, si los inversores no reinvierten activamente los ingresos distribuidos en la compra de participaciones del ETF, no podrán disfrutar del efecto de acumulación de interés compuesto, lo que puede hacer que el staking nativo en cadena tenga una ligera ventaja en términos de rendimiento a largo plazo.
2. ¿Por qué es tan importante la aparición de ETHB?
El significado de ETHB va mucho más allá del nacimiento de un nuevo fondo.
Como es bien sabido, durante el mandato del ex presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC), Gary Gensler, todas las solicitudes de ETF de Ethereum tenían que eliminar la función de staking, con el argumento de que el staking podría constituir un valor no registrado. Tras la salida de Gensler, el nuevo presidente, Paul Atkins, adoptó una postura regulatoria claramente diferente, allanando finalmente el camino para el nacimiento de ETHB.
Y BlackRock gestiona actualmente más de 1,3 billones de dólares en activos ETP relacionados con cripto, y su serie de productos iShares capturó aproximadamente el 95% de las entradas netas de ETP de activos digitales globales en 2025,cuando una institución de este tamaño incorpora el «Staking» en su arquitectura de productos, la señal que envía a todo el mercado es que los ingresos por staking son ya una fuente de retorno de la inversión legal y sostenible.
Por lo tanto, es muy probable que, al igual que la oleada de solicitudes de Ethereum, Solana y otros que siguieron tras la aprobación del ETF de Bitcoin, tras la emisión de ETHB, las solicitudes de ETF de staking para redes PoS como Solana, Cardano, Polkadot, etc., entren también en la cola de aprobación, y todos los emisores de ETF de activos cripto seguirán rápidamente.
Incluso podemos prever que, en los próximos seis meses, una gran cantidad de fondos de ETF spot volverán a los ETF de renta.
De hecho, ya en enero de este año, algunos ETF de Ethereum comenzaron a incursionar en esta área, permitiendo a los titulares recibir intereses periódicamente como si tuvieran valores: el Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE) de Grayscale ya ha distribuido a los actuales titulares de participaciones los ingresos obtenidos por el staking, lo que también lo convierte en el primer producto negociado de activos cripto spot en EE.UU. en distribuir ingresos por staking a sus titulares.
Aunque para los jugadores Web3 Native esto no es más que una operación en cadena común, en la historia de las finanzas cripto, marca la primera vez que los ingresos nativos de Ethereum se empaquetan en la cáscara estándar de las finanzas tradicionales, lo que sin duda tiene un significado histórico.
Es importante destacar que esto no significa que el staking de Ethereum haya logrado una plena conformidad normativa, ni que los reguladores hayan dado una postura unificada sobre los servicios de staking para ETF, pero en términos económicos, ya se ha producido un cambio clave, a saber,los usuarios no nativos de cripto, por primera vez, obtienen indirectamente los ingresos nativos generados por el consenso de la red Ethereum sin necesidad de entender nodos, claves privadas u operaciones en cadena.
Desde esta perspectiva, el Staking de Ethereum ha dado un paso clave para entrar en un campo de visión de capital más amplio.
3. ¿Qué viene después?
Por supuesto, no todo el mundo obtendrá ingresos por staking comprando ETHB. Para la mayoría de los usuarios de cripto, la forma más directa es participar en la cadena.
Todavía necesitamos repasar los principales métodos de staking de Ethereum, que主要有 tres caminos.
El primero es sin duda el staking nativo, pero requiere que los usuarios apuesten al menos 32 ETH y ejecuten un nodo validador independiente, por lo que, aunque tiene el rendimiento más alto y es el más descentralizado, tiene un umbral más alto y es más adecuado para usuarios avanzados con fuertes habilidades técnicas.
En segundo lugar está el staking líquido (Liquid Staking), que actualmente es el主流 del mercado, con un volumen total de casi 15 millones de ETH y un valor total de más de 35.000 millones de dólares. Los usuarios pueden participar a través de protocolos como Lido (stETH), Rocket Pool (rETH), etc., sin necesidad de 32 ETH.
Y después del staking, se obtienen tokens de liquidez vinculados proporcionalmente a los activos originales, que pueden continuar participando en actividades DeFi, por lo que el efecto de interés compuesto es el más significativo.
Fuente: DeFiLlama
Por supuesto, también está el staking a través de nodos, principalmente participando directamente a través de carteras que admiten la función de staking, con una operación simple, adecuada para usuarios no técnicos, lo que también plantea mayores exigencias a la infraestructura complementaria como las carteras.
En general, el lanzamiento de ETHB por parte de BlackRock es un hito importante en la transición del staking de Ethereum de un "comportamiento nativo en cadena" a un "producto financiero mainstream"; valida la legalidad de los ingresos por staking y acelera el proceso de entrada de capital institucional en el ecosistema ETH.
Pero para los tenedores de monedas ordinarios, la señal más importante es que:el staking, como una forma de hacer que los activos trabajen continuamente, ha sido reconocido por la mayor gestora de activos del mundo.
Cuando el ETH comienza a generar intereses automáticamente, la lógica de valoración de los activos también cambia. Ya no es solo un objeto de especulación que espera apreciarse, sino una "máquina de ingresos" que puede generar flujos de caja de forma continua. Ya sea a través de ETF o a través de staking en cadena, esta tendencia ya es irreversible.
¿Y tú, estás preparado para que tu ETH empiece a trabajar?
