Según informó la Oficina de Estadísticas Laborales el 12 de agosto, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE.UU. aumentó un 0,1% en julio, ajustado estacionalmente. Esta cifra cumplió totalmente con las expectativas y redujo la inflación interanual al 3,4% desde el 3,5% de junio. El IPC subyacente, que excluye los volátiles precios de alimentos y energía, aumentó un 0,2% mensual y un 2,5% interanual. Las acciones estadounidenses subieron inmediatamente en las operaciones pre-mercado tras esta noticia.
La inflación se aleja del pico de primavera
Los últimos datos continúan la tendencia a la baja iniciada en mayo, cuando la inflación interanual alcanzó el 4,2% tras el shock energético. En junio, el indicador bajó al 3,5% y en julio continuó descendiendo, proporcionando a los responsables políticos dos lecturas consecutivas más moderadas tras varios meses de reavivamiento de la presión de precios.
El sector de la vivienda sigue siendo uno de los problemas más difíciles en la lucha contra la inflación. Los precios de la vivienda subieron un 0,1% en julio y representaron aproximadamente dos tercios del aumento mensual del IPC general. El alquiler y el equivalente de alquiler para propietarios, que estima lo que los dueños de viviendas pagarían por alquilar sus propiedades, subió un 0,3%.
Los precios de los alimentos aumentaron un 0,1%, mientras que los precios de la comida en restaurantes y otros establecimientos de servicio de alimentos subieron un 0,3%. Los precios de los alimentos en tiendas bajaron un 0,1%. La situación energética fue la contraria: en julio, los precios de la energía cayeron un 1,5%, ya que los precios de la gasolina bajaron un 2,9% ajustados estacionalmente.
Un fuerte aumento del 24,6% en los precios de la gasolina sigue alimentando la inflación
Este breve respiro difícilmente significa que los problemas energéticos hayan quedado atrás. Los precios de la energía siguen estando un 14,7% más altos que hace un año, y los precios de la gasolina han aumentado un 24,6%. Estas cifras reflejan las consecuencias del shock previo en los precios del petróleo, relacionado con la tensión en Oriente Medio y las interrupciones de suministro en la primera mitad de 2026. Al momento de escribir este artículo, el precio del petróleo Brent es de 91 dólares por barril y el del West Texas Intermediate (WTI) es de 83 dólares.
Una señal más clara la dio la inflación subyacente. Su tasa interanual del 2,5% es una de las más bajas desde principios de 2021, aunque los precios en varias categorías de servicios siguieron subiendo. En julio, los precios de los servicios médicos aumentaron un 0,4%, los billetes de avión subieron un 2,2%, los precios de los automóviles y camiones usados subieron un 0,4% y los de los automóviles nuevos un 0,1%.
La Fed obtiene un respiro, pero la victoria aún está lejos
Para la Reserva Federal, el último informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) proporciona un margen de tiempo, en lugar de obligar a un cambio inmediato en la política monetaria. A finales de julio, el banco central mantuvo el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 3,50–3,75%, aunque tres miembros del Comité de Política Monetaria discreparon y abogaron efectivamente por un aumento de tasas. Los funcionarios dejaron claro que se necesitarán varios meses de lecturas más moderadas antes de poder declarar que la inflación vuelve con confianza al objetivo del 2%.
Los datos de inflación de julio reducen algo la presión para otro aumento de tasas, pero la energía sigue siendo una clara "trampa". Otro shock petrolero o una inflación persistente en los servicios podrían volver a poner en la agenda un endurecimiento de la política monetaria a finales de este año, especialmente si los precios de la vivienda dejan de bajar.
Los mercados financieros estaban mayormente preparados para cifras más bajas, lo que moderó la reacción inicial en el mercado de acciones y otros activos de riesgo. Las ganancias reales promedio por hora también mostraron una presión moderada, ya que según algunas métricas, el aumento de los precios al consumidor superó al crecimiento salarial.
Bitcoin se mantiene cerca de los 64.000 dólares, ya que los datos del IPC no provocaron una reacción fuerte
Bitcoin también se mantuvo tranquilo tras la publicación del informe, pero se depreció aproximadamente un 0,4% en la última hora. El principal criptoactivo cotizaba en un rango entre aproximadamente 63.800 y 64.300 dólares en las horas previas a la publicación de los datos del IPC, después de haber caído previamente a la parte baja del rango de los 63.000 dólares durante la sesión.
En las últimas semanas, Bitcoin ha fluctuado en el rango bajo a medio de los 60.000 dólares, y los datos de inflación no han provocado la volatilidad intensa vista en períodos anteriores de incertidumbre macroeconómica.
El siguiente momento importante llegará el 11 de septiembre, cuando el gobierno tiene previsto publicar los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de agosto. Inversores y la Fed examinarán de cerca las cifras de energía, vivienda y servicios básicos en busca de confirmación de que la desaceleración inflacionaria observada en julio se convierta en una tendencia sostenida, y no sea solo otro respiro temporal.
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