El debate entre Bitcoin y oro ha resurgido en las conversaciones. Desde que comenzó la crisis de Asia Occidental, Bitcoin ha reforzado su papel como cobertura contra tensiones geopolíticas, registrando una ganancia del 8.5%. En contraste, el oro ha caído un 12%, desafiando las expectativas de que, como refugio seguro, se fortalecería durante la guerra.
De hecho, el oro ha caído el doble que las acciones estadounidenses (seguidas por el S&P 500, que bajó un 5.6%) en el mismo período. Esto fue sorprendente, dado que el oro superó a BTC en el cuarto trimestre de 2025 y principios de 2026.
Al comentar sobre la divergencia, Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg, señaló:
Mucha gente criticaba a Bitcoin por no ser un refugio seguro hace unos tres meses, y el oro sí lo era. Bueno, los roles se han invertido. De todos modos, creo que no se debería juzgar estos activos en cuestión de semanas o meses.
Añadió que ambos son reservas de valor, señalando que uno es sólido mientras que el otro es un poco más joven. En una publicación separada en X, Balchunas calificó al oro como ‘de correlación cero con las acciones’ y una gran diversificación, pero una ‘cobertura poco confiable’.
BTC vs. oro: las entradas de ETF divergen
El martes 24 de marzo, los ETF de Bitcoin al contado registraron una entrada neta diaria de 167.23 millones de dólares, rompiendo la racha de tres días de salidas. Solo en marzo, el complejo de ETF ha captado 2.500 millones de dólares en entradas netas y está a punto de volver positivos los flujos del año hasta la fecha (YTD).
En contraste, los ETF de oro han registrado salidas de más de 22.000 millones de dólares durante el mismo período. Si el rendimiento resiliente de BTC persiste y sus entradas de ETF superan a las del oro, entonces el activo crypto podría ganar más tracción a corto plazo.
Dicho esto, la relación BTC/Oro, que sigue el rendimiento relativo de BTC frente al oro, todavía se encontraba en un rango plurianual.
En marzo, BTC superó al oro en un 32%, pero si se produce un fondo de invierno crypto similar al de 2022, la relación podría alcanzar el extremo inferior de su rango en 9.
Eso implicaría que el fondo del ciclo de mercado de BTC estaba cerca, pero con un rendimiento inferior del +43% en relación con el oro antes de un rebote sostenible.
De hecho, la perspectiva anterior ha sido ampliamente reforzada por Fidelity, que cree que el nivel de 60.000 dólares es el probable fondo para el ciclo de mercado actual. Al momento de escribir, BTC defendió el soporte de 68.000 dólares y podría apuntar a 80.000 dólares si las entradas de ETF se extienden.
Resumen final
- Los ETF de BTC han atraído 2.500 millones de dólares en entradas netas en marzo y también podrían volver positivos los flujos del año hasta la fecha.
- Sin embargo, los ETF de oro han experimentado salidas constantes a medida que BTC emerge como un refugio seguro relativamente mejor durante la crisis de Asia Occidental.
