Las empresas de tesorería de Bitcoin han dependido durante mucho tiempo de la acumulación incesante de BTC para fortalecer sus balances corporativos. Pero una reciente pausa tanto en las compras de Bitcoin como en las ventas de acciones plantea una pregunta urgente: ¿se trata de una desaceleración temporal o de una señal temprana de una tensión estructural más amplia para las estrategias corporativas de tesorería de Bitcoin?
Strategy Rompe su Patrón de Compra de Bitcoin
Por primera vez desde diciembre de 2025, Strategy reportó ninguna compra de Bitcoin durante la semana del 23 al 29 de marzo de 2026. Un archivo presentado a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) confirmó esta ruptura de la rutina, que tampoco incluyó la emisión de acciones a través de su programa de mercado abierto (ATM), el mecanismo principal utilizado para financiar la acumulación de Bitcoin. Antes de la pausa, la última compra de Strategy fue de 1,031 BTC entre el 16 y el 22 de marzo de 2026, lo que refleja una estrategia de adquisición semanal sostenida.
Además, el Presidente Ejecutivo Michael Saylor no ha explicado públicamente la pausa, un silencio notable dado sus actualizaciones semanales históricamente regulares. Esta combinación de compras detenidas y silencio ha avivado las discusiones sobre si la era de la acumulación corporativa agresiva de Bitcoin puede estar bajo presión.
Empresas de Tesorería de BTC Bajo Presión: Contexto del Mercado
Las acciones de Strategy, que cotizaban a $124.80 al momento del reporte, han caído más del 60% en los últimos seis meses, mientras que el propio Bitcoin tenía un precio de $67,197, una caída de más del 18% en 12 meses. Estas cifras ilustran un entorno que se estrecha para las empresas que dependen tanto de acciones como de activos digitales para respaldar sus estrategias de tesorería.
Otras empresas demuestran enfoques divergentes. MARA Holdings vendió 15,133 BTC, valorados en aproximadamente $1.1 mil millones, para reducir la deuda convertible, mientras que Canaan aumentó sus tenencias en 1,793 BTC y 3,952 ETH mientras expandía sus operaciones de minería en Texas. Una perspectiva adicional proviene de Nakamoto Inc., que vendió aproximadamente 284 BTC por $20 millones en marzo de 2026, por debajo de su valoración ponderada de fin de año 2025 de $87,519 por moneda. Esta venta siguió a una pérdida de $166.2 millones por cambios en el valor razonable de sus activos digitales y refleja una recalibración más amplia entre las empresas de tesorería que no son Strategy. Nakamoto indicó que los ingresos se utilizarían para financiar una reserva operativa en dólares estadounidenses para apoyar operaciones e iniciativas estratégicas.
Divulgaciones adicionales en los archivos de Strategy proporcionan contexto sobre las obligaciones corporativas que pueden influir en las decisiones de capital. Una demanda de accionistas presentada por David Dodge en julio de 2025 sobre enmiendas a las acciones preferentes fue desestimada en marzo de 2026, con Strategy acordando buscar la ratificación de los accionistas y cubrir $550,000 en honorarios legales.
La combinación de compras de Bitcoin detenidas, ninguna emisión de acciones, precios de acciones y Bitcoin en declive, y movimientos similares de otras empresas de tesorería ilustra un período de recalibración en todo el sector. Strategy ahora posee aproximadamente el 76% de todo el BTC propiedad de empresas de tesorería públicas, mientras que la mayoría de las demás han agregado tenencias mínimas en las últimas semanas. Si este momento marca una pausa temporal o el principio del fin para las empresas de tesorería de Bitcoin sigue siendo incierto, pero los datos actuales subrayan las crecientes presiones sobre las empresas que persiguen esta estrategia una vez dominante.
