La estructura subyacente de Bitcoin continúa fortaleciéndose. En las primeras horas del martes, el activo recuperó brevemente los 76.000 dólares, un nivel no visto desde el 4 de febrero, extendiendo su impulso de recuperación.
En el centro de este movimiento hay un cambio en la dinámica de la oferta. Los datos on-chain muestran una desaceleración sostenida de las entradas de Bitcoin a los exchanges centralizados, lugares clave donde la presión de venta suele materializarse. Esta tendencia apunta a una reducción de la intención de vender en todo el mercado.
Los tenedores a largo plazo restringen la oferta en niveles clave
Los tenedores a largo plazo (LTH) han surgido como la fuerza dominante detrás de la mejora de los fundamentos de Bitcoin [BTC].
Los datos de Alphractal que rastrean los Días de Bitcoin Destruidos (CDD), una métrica utilizada para medir si se están gastando monedas más antiguas, muestran que los tenedores a largo plazo han permanecido en gran parte inactivos. En efecto, la oferta más antigua se mantiene fuera del mercado.
Más notablemente, esta inactividad ha llevado el comportamiento de tenencia a un extremo de cuatro años, observado por última vez en 2022, un período que precedió a una fuerte fase alcista.
Esto refleja un claro cambio en la convicción: los inversores optan por mantener en lugar de distribuir, típicamente una señal de que los rendimientos esperados superan los incentivos de venta actuales.
El Binary CDD, una variante ajustada a la oferta de la métrica, confirma esta tendencia. Sigue mostrando una distribución mínima por parte de los tenedores a largo plazo, reforzando la visión de que la presión estructural de venta sigue siendo limitada.
Este telón de fondo de oferta ajustada ha coincidido con un aumento del precio del 12,84% desde el 9 de marzo, apoyando la tendencia alcista más amplia.
Las condiciones de oferta siguen siendo favorables a pesar del aumento del ESR
Desde el punto de vista de la oferta, las condiciones del mercado siguen siendo constructivas, aunque no sin matices. El Ratio de Oferta en Exchanges (ESR) ha subido a 0,13 después de una tendencia alcista durante los últimos dos días.
Bajo condiciones normales, un ESR en aumento, que indica una mayor proporción de Bitcoin mantenido en exchanges, sugeriría una creciente presión de venta. Sin embargo, la acción del precio actual cuenta una historia diferente.
El precio de Bitcoin ha seguido subiendo junto con el ESR, creando una divergencia del comportamiento típico. En lugar de señalar distribución, esto sugiere que las entradas a los exchanges pueden no estar traduciéndose en ventas inmediatas, apuntando en cambio a un reposicionamiento más complejo de la oferta.
Una mirada más cercana a las reservas de los exchanges proporciona más claridad. El total de Bitcoin mantenido en exchanges continúa disminuyendo, lo que indica que la tendencia más amplia todavía favorece la contracción de la oferta.
Esta dinámica limita la cantidad de liquidez fácilmente disponible para ventas masivas, reduciendo el riesgo a la baja incluso si el sentimiento a corto plazo cambia.
La demanda muestra signos tempranos de fortaleza
Mientras la oferta continúa ajustándose, la subida sostenida depende de que la demanda mantenga el ritmo.
Los flujos institucionales ofrecen una señal clave. Según SosoValue, los ETF spot de Bitcoin han registrado seis días consecutivos de entradas netas desde el 9 de marzo, alineándose con el inicio del rally actual.
Estas entradas suman aproximadamente 968,94 millones de dólares, marcando la racha de acumulación más larga registrada hasta ahora en 2025. Este cambio sugiere una renovada participación institucional y una mayor convicción en los niveles de precio actuales.
Aunque esta demanda aún no ha provocado una ruptura decisiva, las continuas entradas podrían proporcionar el impulso necesario para superar la zona de resistencia de 75.000 dólares y establecer una tendencia alcista más sólida.
Resumen Final
- Los tenedores de Bitcoin a largo plazo están aumentando su convicción, señalando confianza en la subida a corto plazo.
- Los ETF spot de Bitcoin han registrado seis días consecutivos de entradas, marcando su racha de compra más larga en más de un año.
