Bitcoin podría estar mostrando una de sus señales contrarianas más observadas. Con más de 10 millones de BTC mantenidos ahora por debajo de su costo de adquisición, una parte creciente del mercado está en números rojos. Según recientes observaciones on-chain destacadas por el analista Ali Martínez, este desarrollo sitúa a Bitcoin en una zona que históricamente ha coincidido con importantes puntos de inflexión del mercado, reavivando el debate sobre si la última caída se acerca a un fondo.
La Oferta de Bitcoin en Números Rojos Alcanza un Umbral Histórico
Los últimos datos apuntan a un cambio notable en el posicionamiento del mercado. Según Glassnode, la métrica de Oferta Total en Pérdida de BTC muestra que aproximadamente 10.46 millones de BTC se mantienen actualmente con pérdidas. Dada la oferta circulante de Bitcoin de poco menos de 21 millones de monedas, esa cifra representa aproximadamente la mitad de todas las monedas existentes.
La importancia de este umbral se vuelve más clara cuando se observa en el contexto de los ciclos históricos del mercado de Bitcoin. Los principales fondos anteriores se desarrollaron frecuentemente cuando la cantidad de BTC mantenidos con pérdidas superó los 10 millones de monedas. Condiciones similares surgieron durante algunas de las correcciones más profundas del mercado, muchas de las cuales luego dieron paso a recuperaciones prolongadas.
Los últimos datos on-chain también resaltan el cambio en el equilibrio entre las tenencias rentables y no rentables. A medida que el precio de Bitcoin retrocedía desde sus máximos, el número de monedas mantenidas con ganancias se contrajo mientras que la cantidad de oferta mantenida con pérdidas se expandió considerablemente. Para junio de 2026, esta última había aumentado a aproximadamente 10.46 millones de BTC, empujando al mercado a una zona que históricamente se ha asociado con fuertes caídas y un mayor estrés de los inversores.
Al mismo tiempo, el precio de Bitcoin ha caído sustancialmente desde sus máximos del ciclo. Los datos recientes del mercado muestran a BTC cotizando alrededor de $63,242, con pérdidas extendiéndose en múltiples marcos de tiempo, incluyendo una caída de más del 40% en el año anterior. Esas cifras ayudan a explicar por qué una parte tan grande de la red ha caído en pérdidas no realizadas.
¿Señal de Fondo o Solo Otra Etapa de una Corrección?
Aquí es donde la discusión se vuelve particularmente interesante. Martínez argumenta que las tenencias con pérdidas elevadas pueden reducir la intensidad de la actividad de venta. Cuando un gran número de inversores ya están profundamente en números rojos, el incentivo para liquidar posiciones a menudo disminuye. En lugar de consolidar las pérdidas, muchos tenedores optan por esperar, haciendo que la presión de venta se debilite gradualmente.
Los datos recientes de Glassnode parecen apoyar la idea de que el sentimiento se ha deteriorado significativamente. El indicador de Ganancia/Pérdida No Realizada Neta (NUPL) de Bitcoin ha caído en la zona de "Esperanza-Miedo" después de pasar gran parte del año anterior en un territorio más optimista. Históricamente, estos rangos inferiores de NUPL han reflejado períodos en los que la confianza se ha visto sacudida, pero la capitulación generalizada no necesariamente se ha intensificado aún más.
La combinación de más de 10 millones de BTC en pérdidas, un sentimiento débil y una pronunciada caída desde máximos anteriores ha aparecido históricamente cerca de los principales fondos del mercado. Aunque un fondo definitivo sigue sin confirmarse, la magnitud de las pérdidas no realizadas en toda la red indica que Bitcoin está operando una vez más en una zona a menudo asociada con la acumulación y la recuperación.
