每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0309-0315）

Odaily星球日报Publicado a 2024-03-16Actualizado a 2024-03-16

Resumen

优质深度分析文章及一周热点恶补。

「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。

因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。

下面，来和我们一起阅读吧：

每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0309-0315）

投资

Mint Ventures 研究合伙人：备战牛市主升浪，我对本轮周期的阶段性思考

本轮牛市的促动因素还缺少的条件是新型资产模式和商业模式创新。

这轮周期出现的比较新的物种，主要是 BTC 生态和Web3 AI 项目（勉强算新）。

本轮牛市想要博 Alpha 的难度更高，主仓配置 BTC+ETH 的收益风险比会比上一轮更好。

牛市周期已经明显前移：最好是 24 年提升仓位， 25 年减仓收获。

Coinbase: 深度解读本次减半后的比特币走势

对前几个周期的研究应谨慎解读，因为样本量小，难以将其模式泛化到即将发生的未来。

美国现货比特币 ETF 也通过建立 BTC 需求的新锚点重塑了比特币的市场动态，这使得这轮周期变得独一无二。

目前的价格走势只是长期牛市的开始，价格上涨的趋势还需要更进一步才能推动供需动态达到平衡。

Multicoin：消费者应用与价值注意力理论

新闻=价格，信息=金钱。金钱和注意力越来越具有相似的特征。

在加密领域，交易所的地位类似于消费者互联网中的主要发布者（例如 X、Instagram 和《纽约时报》）：发布者控制着消费者互联网上的注意力流向，而交易所控制着加密领域中的资金流动。

“我们对内容网络中的无形数量进行代币化感到兴奋：准确性、声誉、幽默。”

Bankless：把握 Meme 浪潮，这 5 款工具值得了解

从 Dexscreener 的实时跟踪和 Coinglass 的市场洞察，到 Arkham 的敏锐分析、DefiLlama 的数据聚合和 Zapper 的熟悉格式，每种工具都为你的加密货币武器库增添了独特的功能。

一文梳理 20 个 Dune 分析看板：快速捕捉链上动向

一篇 Dune 常用工具页面合辑。

创业

复盘 14 个热门项目：从 0 到 1 ，他们做对了什么？

绝大多数项目的团队背景都不错；团队最开始要做的事情，大概率是独一无二的；拿到头部机构的融资；对 lnfra 类项目而言，跨越周期的核心竞争力；一定要解决市场上的一个痛点，而且自己的解决手段，独一无二。

Folius Ventures：Web3华人开发者专题报告

至少 200-300 个潜在的华人背景头部项目，在未来三年内，以每周 1-2 个的速度出现在市场。Web3目前正处于应用红利期的前夜，转折点将在未来 12-18 个月内到来。

中国互联网创业者应该利用好Web2方法论，形成差异化优势，主攻Web2向Web3迁移的场景，做大增量市场。华人开发者的优势赛道在大 DAU base、创作者经济、强运营的平台性经济系统、及已在Web2中验证的商业模式。每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0309-0315）

空投机会和交互指南

获 Arthur Hayes 投资，Elixir 目前可以做哪些交互？

Elixir 成立于 2022 年，目前已经上线了两版测试网，并即将开启v3测试网，这也是 8 月主网上线前最后一个测试网。

目前用户可以通过运行节点、在 Apothecary 赚取积分、为与 Elixir 集成的 DEX 提供流动性等方式交互。

比特币生态

比特币基建的“前世今生”：索引器、预言机和 DeFi

比特币生态始终缺乏基础设施。Alex 等团队都在比特币生态中投石问路。

从以太坊发展路径就清楚地知道，真正能够成功的 Layer 2 大多是资金驱动的——开发 Layer 2 是一回事，而能否形成生态则是另一回事。

技术解读 Particle「链抽象」服务：如何助力 Merlin 达成 40 亿美元 TVL？

BTC Layer 2 的发展需要「链抽象」能力的持续加持。MerlinChain 能快速、有条不紊地吸纳近 40 亿美金的 TVL 资产，和 Particle Network 在幕后提供的 BTC Connect、AA 账户抽象、Paymaster 等成熟 “链抽象” 服务有直接关系。

比特币应用爆发前夕？Merlin Chain 生态项目盘点

DeFi：MerlinSwap (iZUMI)、BitSmiley、Surf Protocol、KiloEx、Ethena、BendDAO、Solv Protocol；
游戏：Dragonverse Neo (MOBOX)、Cellula、Bitmap War、Elfin；
基础设施：LayerZero、Pyth、Cobo、Particle Network、Lumoz、Meson；
链上工具 & Marketplace：UniCross、GeniiData、Element、Ordinal Hive；
Meme：$VOYA、$HUHU。

Merlin Chain 的生态地图有其完整的逻辑性，针对比特币原生的问题提供解决方案。

以太坊与扩容

8 张图，读懂 Dencun 升级后开启的L2新战局

文章介绍了 OKLink 推出的 Dencun 升级专题页面，包含L2手续费、日交易数、日交易量、TPS、地址概览、TVB、TVL、币价看板。

深度解读模块化和以太坊的终局之战

Solana 的单一架构提供了快速、低成本的交易体验，但其对硬件的高要求可能导致中心化趋势，而模块化设计如 Celestia 和以太坊的最新动向，通过分离数据可用性层等方式来降低成本、提高安全性和灵活性，支持更广泛的应用和创新。

Rollup 是实现扩容和降低交易费用的关键，现在数据可用性层（以及模块化堆栈的其余部分）的战斗已经开始。

Celestia 选择了最快的上市路径，采用欺诈证明（这也是 Optimism rollups 使用的）。其权衡是，在当前配置下，Celestia 将无法支持 ZK rollups。
Avail（前 Polygon Avail）作为一个独立的区块链，提供了一个快速和安全的数据和共识层，给开发者提供了他们需要的东西来启动 rollup（无论是 ZK 还是乐观的）。
EigenDA 可能是最符合以太坊的，因为它是一个 DA 模块，而不是一个区块链。此外，在 EigenLayer 中再质押的 ETH 将可用于保护使用 EigenDA 的 rollups。它的弱点是它不使用数据抽样或数据可用性证明。
NearDA 通过在 Near 的分片区块链上存储数据，帮助 rollups 节省数据可用性费用。NearDA 利用了 Near 共识机制的一个重要部分，该机制将网络并行化为多个分片。

模块化技术通过提供多种组合可能性，极大地简化了技术实施的复杂性，这是技术发展中的一个重大进步。但许多人对于外包 DA 持有保留意见。

CeFi

灰度申请「比特币迷你信托」，能遏制 GBTC 资金外流吗？

“迷你比特币信托”Grayscale Bitcoin Mini Trust 可能会让灰度在费用上变得更具竞争优势。另一个潜在原因是税收问题。每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0309-0315）

灰度的市场主导地位已经开始显现出减弱迹象。Grayscale Bitcoin Mini Trust 的推出或许能在一定程度上减缓 GBTC 资金外流，但效果可能较为有限。

DeFi

一览六大流动性再质押协议

Puffer Finance 和 Ether.fi 是按流动再质押代币的市值计算的两个最大流动再质押协议。两者都专注于原生再质押，相比于 LST 再质押，风险层级更少。此外，这两个协议还致力促进以太坊验证者的去中心化。Ether.fi 拥有最多的 DeFi 集成数量。
Kelp 和 Renzo 协议支持原生再质押和 LST 再质押。它们接受主要的 LST，如 stETH、ETHx 和 wBETH。值得一提的是，Renzo 将再质押服务扩展到以太坊第二层，为用户提供了降低 gas 费用的好处。
Swell 原本是一个流动性质押协议，其流动质押代币为 swETH。swETH 市场规模大约为 9.5 亿美元。Swell 推出再质押服务，并推出了流动再质押代币 rswETH。它提供原生再质押和 swETH 再质押。
Eigenpie 是 Magpie 的一个子 DAO，专注于 LST 再质押。它接受 12 种不同的 LST 并发行相应的 12 种不同的 LRT，提供了一个独特的隔离 LST 再质押模型。

紧急调整费率，Maker 开启「DAI 保卫战」？

MakerDAO 锚定稳定模块（PSM）上周出现大量 DAI 资金外流。原因是 MakerDAO 和 Spark 的借贷利率低于同行。MakerDAO 的系统利率最终都取决于 3 个月的美国国债利率。随着整体 DeFi 市场利率相对于传统金融（TradFi）上升，MakerDAO 的 DAI 利率却没有及时反映借贷成本的增加。

在此背景之下，BA Labs 团队就提议进行紧急费率调整。

背后的逻辑是：

提高利率以鼓励偿还 DAI - 最好是通过将 USDC 兑换成 DAI 来进行偿还；
提高 DSR（DAI 储蓄率）以鼓励持有 DAI - 同样最好让用户在 PSM 进行操作。

NFT

Pandora 飙升背后，ERC 404 是昙花一现，还是 NFT 范式创新？ 每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0309-0315）

ERC-404 的设计目的是在实施该标准的 NFT 项目中实现原生碎片化和流动性。这为实验和交易 NFT 提供了新的途径。

ERC-404 是一个非官方标准，图币结合模式本身对 NFT 的流动性帮助甚少，也将会面临更多后起之秀的竞争压力。

404 协议项目代表有 Pandora、DeFrogs、Monkees。

一周热点恶补

过去的一周内，BTC 续刷历史新高，后小幅回调，坎昆升级启动，各 L2 gas 开始下降，WIF飞涨，BOME爆火；

此外，政策与宏观市场方面，香港金管局推出稳定币发行人沙盒；

观点与发声方面，特朗普：比特币已被大量使用无法确定是否禁止，但不允许美元被摆脱，MicroStrategy CEO：BTC 未来将成为比黄金更有价值的资产，法官裁定Craig Wright不是中本聪，也不是比特币白皮书作者；

机构、大公司与头部项目方面，灰度向美 SEC 申请迷你比特币信托 Grayscale Bitcoin Mini Trust，Telegram已接近盈利并拟赴美 IPO，此前曾计划 2025 年上市，Bakkt因股价持续低于 1 美元收到纽交所退市警告，Tether 将在 Celo 上发行 USDT，BNB Chain推出 RaaS 解决方案，以扩展其 Layer 2 生态，Uniswap即将推出v4，Maker将于夏季启动 Endgame 第一阶段，将发布新代币、Lockstake 引擎等功能，Lido：已成立网络扩展工作组，未来几月 wstETH 将部署到更多L2，Wormhole公布空投细则和女巫检测规则，Polyhedra Network完成 ZK 空投快照，Manta Network推出 Renew Paradigm，Polyhedra Network：用户资产安全，攻击事件系人为盗取而非合约漏洞导致，zkBridge 安全且正常运行，ether.fi（ETHFI）公布经济模型，Aevo（AEVO）开放空投申领，Blast 生态 Meme 项目Pacmoon 空投PAC；

NFT 和 GameFi 领域，Magic Eden已为“ETH OG”开放 Diamond 申领，Solana 生态 NFT 市场Tensor计划发行治理代币 TNSR，经典游戏《冒险岛》将推出基于 Avalanche 的Web3版本……嗯，又是跌宕起伏的一周。

附《每周编辑精选》系列传送门。

下期再会~

Lecturas Relacionadas

Pulso del Mercado de BTC: Semana 26

Bitcóin se encuentra en una fase de consolidación tras una fuerte recuperación, con una participación y convicción direccional del mercado que comienzan a enfriarse. El flujo de órdenes ha cambiado a ventas netas a medida que disminuye la demanda agresiva. La actividad en el mercado spot se ha contraído y los volúmenes se sitúan en el extremo inferior de su rango reciente. Los mercados de derivados reflejan un tono igualmente cauteloso. El interés abierto de futuros se mantiene estable, lo que sugiere que el apalancamiento se conserva pero no se expande. La presión de compra en perpetuas disminuye y el sesgo de 25-delta está elevado, indicando que los operadores están pagando más por protección ante caídas. La demanda institucional se ha suavizado, con salidas netas continuas en los ETF spot estadounidenses. La actividad on-chain sigue débil, con volúmenes de transferencia y tarifas en tendencia a la baja, reflejando una desaceleración más amplia de la participación especulativa. Sin embargo, la dinámica de oferta sigue siendo favorable. El balance de suministro sigue migrando hacia holders a largo plazo, los niveles de rentabilidad se mantienen elevados y las ganancias realizadas aumentan. Un incremento en la participación de capital a corto plazo podría crear condiciones para una mayor volatilidad, pero no señala necesariamente un deterioro en la estructura del mercado. En general, Bitcóin permanece en un rango. La participación y el apetito por el riesgo se han moderado, pero el comportamiento resiliente de los holders, el posicionamiento estable en futuros y una rentabilidad saludable continúan proporcionando una base constructiva. El mercado está atrapado entre un impulso que se desvanece y una fortaleza subyacente, a la espera de su próximo catalizador direccional.

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El infame bot de MEV JaredFromSubway es drenado por $7.5 millones

Uno de los bots de minería de valor extraíble (MEV) más notorios de Ethereum, conocido como JaredFromSubway, ha sido drenado de aproximadamente 7,5 millones de dólares. Según informó la firma de seguridad Blockaid, el atacante engañó al sistema automatizado del bot para que aprobara rutas de trading falsas controladas por contratos maliciosos. Estas aprobaciones fueron utilizadas posteriormente para extraer WETH, USDC y USDT del contrato del bot. El incidente no fue un hackeo del protocolo base de Ethereum, sino una explotación dirigida a la lógica de automatización específica del bot MEV. Atacantes prepararon trampas con contratos o rutas simuladas que el bot identificó como oportunidades rentables. Una vez obtenidas las aprobaciones, transfirieron los fondos. Esto subraya un riesgo clave en los sistemas de trading automatizado: la velocidad operativa puede convertirse en una fragilidad si no existen salvaguardas estrictas, simulaciones y verificaciones de rutas. Aunque el monto es significativo, el impacto principal es reputacional para la infraestructura MEV y operativo para los operadores de bots, quienes deberán revisar con mayor agresividad su lógica de concesión de aprobaciones. El caso destaca que las aprobaciones de tokens son permisos poderosos y no meras firmas inofensivas.

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Interpretación del Informe: JPMorgan Detalla el Sentimiento de los Compradores antes de los Resultados Trimestrales de Micron y la Situación Actual del Sector de Hardware

**Resumen del informe de J.P. Morgan: Sentimiento de compradores antes de resultados de Micron y panorama del sector de hardware** Un informe de J.P. Morgan analiza el sentimiento antes de los resultados de Micron, las tendencias en la cadena de suministro de hardware y las perspectivas de gasto de capital en IA. **Conclusiones clave:** 1. **Micron:** El sentimiento de los compradores sigue siendo muy positivo, siendo la memoria una de las apuestas más consensuadas en IA. Se espera que anuncien más contratos a largo plazo (SCA). Los focos de atención son la sostenibilidad de sus márgenes brutos, superiores al 80%, y el potencial para nuevos aumentos de precios impulsados por la IA. 2. **Cadena de suministro de hardware:** La demanda relacionada con IA en servidores, redes y almacenamiento sigue fuerte, pero con divergencia entre empresas. Destacan: * **Celestica (CLS):** Perspectivas de márgenes mejoradas, mayor confianza en proyectos de redes para IA y mejor capacidad para trasladar costes. * **Western Digital y Seagate:** Se benefician de la mejora continua de precios en un entorno de oferta limitada. * **Fabrinet (FN):** Mayor visibilidad en módulos ópticos para IA; los productos para Amazon comenzarán a generar ingresos. * **Teradyne (TER):** Se espera una caída de ingresos en el 2º semestre, pero Google podría convertirse en un nuevo cliente clave a finales de año. 3. **Gasto en capital de IA revisado al alza:** J.P. Morgan eleva su previsión de crecimiento del mercado de equipos para obleas (WFE) a un 28% en 2026 y un 29% en 2027. El financiamiento mediante deuda para proyectos de IA está aumentando, lo que reduce las restricciones para esta expansión del gasto. **Señales a seguir:** * Detalles de los SCAs y perspectivas de margen de Micron en sus resultados. * Posible mejora de la guía anual de Arista Networks. * Evolución de los ingresos de Fabrinet por módulos ópticos para Amazon. **Fuente:** Informe de J.P. Morgan (Joshua Meyers et al., 21 de junio de 2026).

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Interpretación del informe: El debut del nuevo presidente de la Fed, ¿cambio de timonel, pero no de guion?

**Resumen del informe: El debut del nuevo presidente de la Fed - ¿Cambio de liderazgo, pero el mismo guion?** El economista jefe global de Morgan Stanley, Seth B. Carpenter, analiza la primera reunión de la FOMC bajo el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh. El informe destaca tres conclusiones clave: 1. **Warsh no ofrece una hoja de ruta para las tasas.** Su filosofía de reducir la "orientación prospectiva" es clara. La declaración de la FOMC fue más concisa y no proporciona un camino claro para la política. El gráfico de puntos sugiere solo una subida de tipos este año, pero Carpenter señala que si la inflación cae por debajo de lo esperado (posible ahora que los efectos de inflación de los aranceles se han disipado), la lógica para esa única subida podría desvanecerse, especialmente dado que las proyecciones apuntan a recortes para el próximo año. 2. **La reducción del balance (quantitative tightening, QT) podría ser más agresiva de lo esperado, con un impacto limitado.** La postura de Warsh sobre la reducción del balance es firme. Carpenter argumenta que medidas como reducir a la mitad la cuenta del Tesoro en la Fed podrían reducir el balance en ~$500 mil millones con poco efecto en el mercado. Los ajustes a los requisitos de liquidez y a las tasas de interés de las reservas podrían permitir una reducción mayor de la esperada. El principal riesgo de mercado sería si la Fed vende activos de hipotecas (MBS) de manera activa. 3. **Revisión del marco, pero el objetivo de inflación del 2% se mantiene.** Warsh inició una revisión del marco de política, pero se ha reafirmado el objetivo del 2%. Carpenter subraya que el cambio en el estilo de comunicación (declaraciones más breves, menos orientación prospectiva) es un regreso a la tradición más que un cambio fundamental, ya que la orientación prospectiva solo es crucial cuando las tasas están cerca de cero. **En resumen:** Carpenter sugiere que el pánico del mercado por las subidas de tipos podría ser excesivo, ya que la trayectoria inflacionaria podría no justificarlas. En cambio, la reducción del balance podría ser el aspecto más significativo y con potencial de sorprender en magnitud, aunque su impacto en el mercado podría ser moderado si se gestiona como se prevé. Las claves para seguir serán los datos de inflación (PCE básico), los detalles del camino de reducción del balance y las recomendaciones de la revisión del marco político.

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Semana Clave del Juego: Reconfirmación de BTC y Lucha por el Soporte de HYPE | Análisis Invitado

**Resumen del Análisis Semanal: Semana Clave de Confrontación - Confirmación de Retroceso de BTC y Lucha por el Soporte de HYPE** **Panorama General del Mercado:** Esta semana, el mercado entra en una fase crucial de confrontación entre compradores y vendedores. A nivel macro, los cambios marginales en las expectativas de la política de la Reserva Federal continúan dominando el ritmo de valoración de los activos de riesgo. En el mercado de criptomonedas, tras una fase previa de consolidación, las discrepancias entre alcistas y bajistas se están manifestando claramente en niveles de precio clave. **Análisis y Perspectiva para Bitcoin (BTC):** * **Estructura:** En el gráfico de 4 horas, el precio se encuentra en una fase de "retroceso y confirmación" tras romper la línea inferior de un canal alcista a corto plazo. El punto 41 es crucial. * **Pronóstico Semanal:** El escenario depende del resultado de esta confirmación. * **Escenario Alcista:** Si el precio se consolida con éxito por encima del soporte del canal (alrededor de $64,500-$65,000), podría intentar atacar la zona de resistencia clave de $69,500-$70,500. * **Escenario Bajista:** Si el retroceso falla y el precio cae, es probable una nueva prueba del soporte principal entre $59,000 y $60,000. * **Estrategia Operativa:** El modelo de seguimiento de posiciones indica una estructura de mercado dominada por los vendedores. Se mantiene una posición corta inicial del 20% establecida la semana pasada. La estrategia de corto plazo (30% del capital) contempla tres planes (A, B, C) para operar en diferencial, basados en reacciones del precio en los niveles de resistencia ($64.5K-$65K y $69.5K-$70.5K) o en una ruptura del soporte de $59K-$60K. **Análisis y Perspectiva para HYPE:** * **Estructura:** En 4 horas, HYPE muestra una fuerte tendencia alcista (récord en $76.94), seguida de un ajuste correctivo en tres ondas. El precio se acerca ahora a una zona de soporte crítica entre $64 y $66. * **Pronóstico Semanal:** La lucha en la zona de $64-$66 es clave. * **Escenario Alcista:** Un rebote sostenido desde este soporte podría reanudar la tendencia alcista hacia nuevos máximos. * **Escenario Bajista:** Una ruptura de $64-$66 podría extender la corrección hacia la siguiente zona de soporte fuerte en $52-$54. * **Estrategia Operativa:** La estrategia de corto plazo es "comprar en soportes, evitar comprar en máximos". Se considera una posición larga de prueba (con capital <30%) solo si el precio muestra señales claras de estabilización y rebote en las zonas de soporte de $64-$66 o $52-$54, confirmado por señales de los modelos cuantitativos. **Disciplina de Gestión de Riesgos (Aplicable a todas las operaciones):** 1. Establecer un stop-loss inicial inmediatamente al abrir una posición. 2. Mover el stop-loss al precio de entrada (punto de equilibrio) cuando la ganancia alcance el 1%. 3. Mover el stop-loss al nivel del 1% de ganancia cuando esta alcance el 2%. 4. Ajustar el stop-loss para bloquear ganancias de forma dinámica, moviéndolo un 1% adicional por cada 1% adicional de ganancia. **Descargo de responsabilidad:** Este análisis es un registro personal para la toma de decisiones y revisión de operaciones, no constituye asesoramiento de inversión. Los mercados son complejos y la gestión de riesgo y el respeto a los stop-loss son siempre la máxima prioridad.

marsbitHace 8 hora(s)