Re(RE) 定投

全球主要银行对比特币的采用率已提升至32%，但仍处于早期阶段。根据Strategy发布的比特币银行采用指数，富达以71%的评分领先，在托管、比特币交易、ETF交易和稳定币发行方面表现全面；纽约梅隆银行和高盛分别以46%和45%紧随其后。值得注意的是，银行目前更倾向于接受现货比特币ETF作为抵押品，而非现货比特币本身，这表明比特币尚未被广泛视为高质量抵押资产。Strategy创始人Michael Saylor曾提出将公司打造为“全球首家比特币银行”的愿景，但当前的采用情况显示该目标仍面临挑战。此外，Strategy近期通过出售股票将现金储备增至30亿美元，可覆盖20个月的财务义务，接近摩根大通建议的24-36个月安全范围。尽管银行采用比特币的趋势加速，但实现“比特币银行”的构想仍需时间。

加密熊市是检验创始人-市场契合度的关键时刻。当前市场情绪低迷，资本和注意力转向AI，但区块链领域正迎来深刻变化：问题收敛于AI与金融科技两大严肃赛道，而来自传统金融顶尖机构（如高盛、Citadel、Stripe）的资深操盘手开始涌入，致力于解决机构级金融基础设施这一真正棘手的难题。数据显示，稳定币结算规模已超越Visa和万事达总和，代币化真实世界资产快速增长，全球监管框架逐步完善，预示着区块链正融入主流经济。 作者认为，评估创始人应关注四个特质：深厚的领域专长、高度主动性、强大的人脉网络以及执着信念。熊市洗去了投机者，让真正有信念的建设者凸显出来。他们能在无人关注时持续建设，凭借对市场的深刻理解抢占先机。对于已在场内的创始人，熊市提供了安静建设的宝贵窗口；对于仍在传统机构的精英，现在正是将其金融专长与区块链基础设施需求结合的最佳时机。 创始人-市场契合度是超越市场波动的持久复利因素。定义下一个周期的项目，往往由那些天生契合其领域、在寒冬中坚持建设的创始人铸造。因此，核心问题并非市场是否回暖，而是当回暖时，你是否仍站在自己注定取胜的战场上。

2010年7月29日，比特币创始人中本聪在Bitcointalk论坛上回复用户关于交易速度过慢的质疑时，写下了那句著名的话：“如果你不相信我或不理解，我没有时间试图说服你，抱歉。”这句罕见的、略显不耐烦的回复，在多年来始终冷静、耐心解答技术问题的沟通记录中显得格外突出。 文章回顾了中本聪的一贯沟通风格。在长达数年的公开和私下交流中，他面对关于可扩展性、安全性等重复性质疑时，通常以具体的技术机制、数据或类比进行详尽解释，而非简单驳斥。他展现出坚定的设计哲学，例如从一开始就设想比特币网络将由少量全节点和大量轻客户端构成，并基于摩尔定律等具体预测来论证其 scalability 潜力。同时，他能够坦承设计中的简化之处，避免事后辩解。 在私下与早期合作者（如Martti Malmi）的邮件中，中本聪表现出协作甚至自嘲的一面，亲自参与细节讨论。而在公开场合，他的发言则更具教导性，致力于向大众解释比特币的工作原理。他始终避免个人崇拜，曾要求将功劳归于更广泛的开发群体。 这场关于可扩展性的辩论及其引发的名言，至今仍影响着比特币社区。中本聪的原始论述表明，比特币架构的核心权衡是初始设计的一部分。他的沟通方式也为开源协作树立了榜样：委托授权、书面记录决策、让贡献者共同创建材料。而那句著名回复则提醒所有人，即使是耐心十足的导师，在重复解释已给出的答案时，耐心也可能耗尽。

美国在线券商Robinhood发布2026年第二季度财报，总收入达创纪录的13.1亿美元，净利润为5.73亿美元。不过，其净利润的约23%来自于一次性投资操作收益，而非主营业务。 业务结构出现重要转变：预测市场合约业务成为交易收入的关键增长极，相关收入达1.56亿美元，同比激增超十倍，并超越了股票交易（1.29亿美元）和加密货币交易（1亿美元）的收入。预测市场合约交易量也增长超十倍至136亿份。 加密货币业务在当季表现疲软，相关收入下降38%，应用内有机交易量下降35%。然而，公司正积极拓展加密基础设施，包括完成对加拿大公司WonderFi的收购、推出Robinhood Chain主网、在120多个国家提供代币化股票，并计划在英国推出加密产品。 总体而言，Robinhood当季交易总收入增长44%至7.76亿美元，占总收入约59%，其中期权交易仍是最大组成部分，收入为3.42亿美元。

Robinhood公布2026年第二季度财报，营收创纪录达13.1亿美元，净利润5.73亿美元。调整后EBITDA为7.41亿美元，利润率57%。不过，近23%的季度利润来自一次性投资操作（如Robinhood Ventures Fund I的并表调整），而非核心业务。 本季度结构性变化显著：预测市场成为交易业务的关键驱动力。事件合约收入达1.56亿美元，同比增长超十倍，超过股票收入（1.29亿美元）和加密货币收入（1亿美元）。事件合约交易量亦激增至136亿份。公司还与Susquehanna合作推出了受CFTC监管的交易平台Rothera。整体交易收入增长44%，占公司总营收约59%，其中期权收入占比最大。 加密货币业务表现疲软：收入下降38%至1亿美元，平台内有机交易量下滑35%至180亿美元。虽然通过收购Bitstamp使总加密货币交易量达到400亿美元，但超一半来自此次收购。与此同时，Robinhood仍在积极扩展加密基础设施，包括收购加拿大公司WonderFi、启动Robinhood Chain主网、在120多个国家推出代币化股票、在欧盟推出永续期货，并计划进军英国加密货币市场。