过去几个月，Hyperliquid一直在努力追赶各大中心化交易所（CEX）。如今，它已在关键指标上开始实现反超。
据分析公司Artemis数据显示，这家去中心化交易平台正以近2倍的名义交易量"悄然超越"Coinbase。
"名义交易量：Coinbase 1.4万亿美元，Hyperliquid 2.6万亿美元。这是一个链上交易所实现的近2倍于Coinbase的量级......市场已经注意到了这一点。"
其卓越表现不仅体现在生态吸引力上。Hyperliquid的原生代币HYPE在投资回报率方面也超越了Coinbase的COIN。截至今年迄今（YTD），HYPE持有者净收益达32%，而COIN持有者亏损27%——投资回报率领先近60%。
争夺"万能交易所"的竞赛
将这两个平台进行对比是合理的，因为它们都在向"万能交易所"的愿景迈进。Coinbase涵盖的服务包括资产托管、交易、预测市场等。
同样，Hyperliquid旨在将所有金融业务集于一体，尽管运营仅一年多时间，但已取得重大进展。
在征服加密货币永续合约市场并与币安等老牌交易所展开较量后，Hyperliquid通过股权永续合约首次进军代币化市场并大获成功。如今，Hyperliquid DEX交易量中超过30%来自非加密货币资产，以黄金和白银为主。
结果如何？从币安和其他顶级中心化交易所手中稳步夺取市场份额。自去年8月以来，Hyperliquid处理的永续合约交易量已超过币安的10%。
尽管10月的暴跌导致该比率冷却至10%，但永续合约DEX平台的吸引力此后再次攀升。与Bybit相比，Hyperliquid现在处理其32%的永续合约交易量和OKX 24%的活动量。
总体而言，截至发稿时，该永续合约DEX处理着中心化交易所总交易量的6%以上，并在2026年重新获得强劲吸引力。
HYPE关注关键支撑位
市场观察人士警告称，这种高速增长面临的唯一威胁可能是黑客攻击或监管风险，尤其是来自美国司法部（DoJ）的监管。
"同意这里关于HYPE最大风险是监管的观点。他们需要更深入地融入传统金融精英圈，因为监管机构最终会介入。"
尽管如此，HYPE一直是这种吸引力的主要受益者，不断增长的收入为代币回购提供了资金。
然而，HYPE的冷却尚未结束，如果周五美国通胀数据公布后风险情绪改善，重新测试26-28美元支撑区域（白色）可能会提供新的买入机会。
最终思考
- Hyperliquid的衍生品市场活动量是Coinbase的2倍。
- 在2026年重新获得吸引力之际，该DEX平台处理了中心化交易所永续合约总交易量的6%以上。
