# 代币经济学的所有文章

在 HTX 新聞中心流覽與「代币经济学」相關的最新資訊與深度分析。潘蓋市場趨勢、專案動態、技術進展及監管政策，提供權威的加密行業洞察。

IOSG Ventures：没有赢家的游戏，山寨币市场如何破局？

山寨币市场正经历艰难时期，主要源于2021-2022年融资泡沫导致大量项目集中发币，造成供应过剩而需求不足的低流通困局。这一机制导致交易所、持币者、项目方和风投四方皆输：交易所因币价暴跌遭诟病，持币者被早期高估值反噬，项目方依赖发币续命却破坏行业融资能力，风投短期套现却断送长期渠道。市场曾尝试通过Meme币和MetaDAO模式破局，但均未解决根本问题：Meme币沦为收割工具，MetaDAO则因过度去中心化而难以获得交易所支持。理想解决方案需平衡各方利益：交易所应放弃强制锁仓，转向KPI解锁机制；持币者需合理监督而非过度控制；项目方应在产品成熟后发币；风投则应停止盲目推动发币。未来12个月将面临最后一波供应过剩冲击，但市场已出现自我修正迹象。长期看，代币机制仍具独特优势，如通过所有权分配加速增长和构建忠诚社区。行业需避免“柠檬市场”陷阱，推动选择性发币和更合理的代币经济设计，才能在周期低谷后实现复苏。

marsbit01/07 03:36

marsbit01/07 03:36

撸毛经济学：项目方、VC与工作室的隐秘共生链条

本文《撸毛经济学：项目方、VC与工作室的隐秘共生链条》揭示了加密货币行业中项目方、风险投资（VC）和交易所之间形成的扭曲激励机制，以及由此催生的“撸毛工作室”工业化现象。文章指出，交易所上市需依赖用户数据指标（如活跃地址、交易量），而早期项目缺乏真实用户，被迫与工作室“共谋”，通过刷量制造虚假繁荣以满足上市要求。VC为追求高估值退出，也默许甚至推动这种数据造假行为。空投机制从吸引真实用户异化为“喂养”工作室的输血工具，导致资源浪费和行业方向误导。工作室已发展为高度专业化的产业，使用指纹浏览器、批量脚本和虚假KYC等工业化手段，高效套利。典型案例（如Starknet、zkSync）显示，空投后用户留存率极低（Starknet仅1.1%），代币价格暴跌，真实用户被挤出。这种“劣币驱逐良币”的机制造成奖励稀释、网络拥堵和信号失真，使市场陷入“柠檬市场”困境。项目方、VC、交易所和工作室形成封闭利益链，消耗行业信用维持短期繁荣。文章呼吁行业从追求虚荣指标转向真实价值创造，唯有当“使用收益大于刷量收益”时，才能摆脱虚假繁荣，实现技术落地。

marsbit01/07 00:38

Ranger ICO 开启，Solana 生态的下一个印钞机？

Ranger ICO于今日正式开启，将持续至1月10日。Ranger是Solana生态的全栈交易终端，核心产品包括合约聚合（Ranger Perps）、现货聚合（Ranger Spot）和收益理财（Ranger Earn）。本次ICO计划筹集至少600万美元，出售代币总供应量的39%，资金将存入由社区治理的财库，团队每月仅领取固定津贴。 ICO采用创新机制：公众投资者无锁定期，Pre-ICO投资者24个月线性解锁，团队代币与币价表现挂钩，需达到2倍至32倍目标方可逐步解锁，极大对齐长期利益。此外，项目为积分持有者预留认购额度，避免巨鲸垄断。 Ranger的启动也是MetaDAO平台的重要里程碑。MetaDAO通过交易费和流动性池获利，近期收入因ICO放缓而下降，但Ranger上市及Omnibus提案（迁移流动性、销毁代币）有望提振表现。未来，平台计划推出无需许可模式和接入Colosseum创业生态，进一步扩大增长潜力。

比推01/06 18:38

比推01/06 18:38

TGE即巅峰魔咒下，哪些代币逆势走出了上涨行情？

2025年大多数新代币在TGE（代币生成事件）后表现疲软，但少数代币如ASTER、FOLKS、AVICI和SENTIS逆势上涨。这些代币具有以下共同特征：一是代币分发机制合理，避免大量内部流动性集中，例如AVICI团队零持有，SENTIS通过活动奖励逐步释放；二是估值合理，AVICI以低估值推出实际产品，存在不对称收益空间；三是具备实际使用量或近期可验证的采用，如Aster的Perp交易量、Avici的信用卡消费；四是代币解锁结构透明线性，市场可预测；五是交易所上线仅作为加速器而非成功基础。整体来看，2025年市场更看重代币结构设计而非叙事潜力，强调健康流通、公平分配、实际应用和可控解锁机制。

比推12/31 14:41

比推12/31 14:41

空投6.75亿美元却引发分配争议，Lighter直面发币后用户留存挑战

Perp DEX项目Lighter于12月30日完成代币空投，总额达6.75亿美元，但分配机制引发社区争议。代币LIT初始价格波动剧烈，市值约6.8亿美元。空投虽占总供应量25%且无锁仓，但部分用户认为回报与手续费支出持平，缺乏超额收益。代币经济学中团队与投资者占比50%且线性解锁，被批评可能稀释社区利益。 Lighter由哈佛背景的Vladimir Novakovski创立，获Founders Fund等顶级资本投资，估值达15亿美元。其技术核心采用ZK电路赋能CLOB模型，实现超1.5万TPS和亚秒级交易，并通过“零手续费”策略吸引用户。但协议近期收入下滑，且OI/Vol比率异常高（约0.2），暴露刷量嫌疑，同时多次发生停机事故，稳定性存疑。后空投时代，Lighter面临真实用户留存与可持续增长的挑战。

marsbit12/31 10:10

marsbit12/31 10:10

Humanity Protocol 上涨15%——但需求能否跑赢代币稀释？

Humanity Protocol（H）代币在12月29日一度上涨15%，未平仓合约量从4850万美元增至5750万美元，显示市场投机兴趣浓厚。但随后未能维持涨势，再次回落至0.16美元支撑位附近震荡。尽管技术指标显示短期趋势偏多，RSI为60表明买盘动力仍强，但需注意1月25日将解锁1.053亿枚H（约合1756万美元），可能带来抛压。目前仅23%代币处于流通状态，未来稀释压力持续存在。分析师认为，若价格突破0.18美元阻力位，可能开启上涨趋势；若跌破0.15美元，则可能进一步下探0.112或0.083美元斐波那契回撤位。虽然月度解锁可能抑制价格上涨，但若市场需求足够强劲，仍可抵消稀释影响。交易者需密切关注突破信号并注意风险。

ambcrypto12/31 01:09

ambcrypto12/31 01:09

2025年TGE后表现尚可的代币都有什么特征和共性？

2025年TGE后表现较好的代币包括ASTER、FOLKS、AVICI和SENTIS等，它们具有以下共同特征： 1. **代币分发机制合理**：避免大量内部流动性，注重公平分配，如AVICI团队零持有，SENTIS通过活动奖励逐步释放。 2. **估值合理**：项目上线时估值较低（如AVICI仅350万美元FDV），留有市场上涨空间。 3. **实际应用支撑**：强调可验证的使用量，如Aster的Perp交易量、Folks的借贷规模、Avici的信用卡消费，而非空谈愿景。 4. **解锁结构透明**：采用线性解锁机制，避免突然的大额解锁冲击市场。 5. **交易所上市非决定性因素**：上币仅加速趋势，不能替代项目基本面。总体而言，2025年市场更看重代币经济结构、实际采用和公平分配，而非单纯依赖叙事或融资背景。表现优异的项目均注重生存能力，通过合理的代币设计和真实需求支撑价格。

Odaily星球日报12/31 00:46

Odaily星球日报12/31 00:46

HYPE企稳而LIT空投后抛压加剧：后续将如何发展？

在去中心化永续交易所（Perp DEX）的激烈竞争中，龙头项目 Hyperliquid（HYPE）近期表现疲软，其交易量和收入大幅下滑。2025年下半年，Hyperliquid 的永续交易量从3960亿美元降至1650亿美元，跌幅达60%，周均收入也从第三季度的2000万美元骤减至12月底的700万美元。尽管币安支持的 Aster 等竞争对手增长显著，但分析师认为 Lighter（LIT）才是 Hyperliquid 的主要威胁。不过，Messari 分析师 Sam 认为，Lighter 的初始挖矿阶段已接近尾声，交易量“断崖式下跌”，预计用户将回流至 Hyperliquid，HYPE 可能在中短期内表现优于 LIT。 LIT 于近期推出并空投了总供应量25%的代币，但上市后价格从3.3美元跌至2.7美元，七日内跌幅21%。而 HYPE 在24小时内上涨超2%，若突破26.4美元阻力位，可能短期看涨。总结来看，Lighter 空投结束后交易量与币价双双下跌，HYPE 虽短期反弹，但复苏能否持续尚不明确。

ambcrypto12/30 15:49

ambcrypto12/30 15:49

Web3游戏在2025年消亡了吗？GameFi衰落的五大原因

2025年Web3游戏（GameFi）遭遇严重衰退，主要基于以下五个原因：首先，投资者资金几乎枯竭，融资额较2024年暴跌超50%，导致大量项目资金链断裂。其次，过度炒作的游戏未能留住玩家，一旦奖励停止，用户迅速流失。第三，“玩赚”（Play-to-Earn）模式崩溃，依赖代币奖励的机制演变为短期套利工具，奖励耗尽后代币价格暴跌。第四，游戏体验远不如传统Web2游戏，操作复杂、体验生硬。最后，项目方过度关注金融收益而非游戏性，当加密货币市场遇冷后无法持续。尽管纯Web3游戏衰退，但融合区块链元素的“Web2.5”游戏逐渐崛起，通过提升用户参与度和收益模式展现了新的可能性。

ccn.com12/30 09:09