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比特币价格持续下跌，投资者情绪趋于恐慌。CryptoQuant平台分析显示，Coinbase溢价指数近期急剧下跌，该指标反映美国投资者买卖倾向，其转负表明美国投资者情绪转熊，成为本月初比特币承压的主因。

历史数据显示，12月因年终调仓和税务亏损收割，该溢价常偏低甚至为负。但2018和2022年市场压力大时溢价深度为负，而2020和2023年牛市期间则保持正值。

今年情况特殊：溢价虽在12月初转负，但迅速反弹回正。这种急剧反转可能意味着看空压力已近尾声。历史类似走势常预示价格企稳或短期反弹，比特币或已接近局部底部。

最终价格走势稳定与否，将取决于美国资金流、衍生品持仓及溢价趋势。截至发稿，比特币报价89,321美元，日内波动平淡。

<html><head></head><body><p><span style="font-weight: 400;">比特币价格持续深陷下跌区间，投资者正逐渐走向投降之路。值得注意的是，最新链上分析深入探究了通常影响比特币12月价格走势的潜在因素。</span></p>

<h2><b>Coinbase溢价指数突现负值：为何这一指标至关重要</b></h2>
<p><span style="font-weight: 400;">CryptoQuant平台的QuickTake报告中，日本加密教育机构XWIN Research指出，Coinbase溢价指数近期出现急剧下跌。该指标通过对比Coinbase（美元市场）与其他全球主流交易所（如币安）或USDT市场的比特币价差，反映美国投资者的买卖倾向并解析其行为模式。</span></p>
<p>据该加密研究机构分析，下跌趋势始于11月下旬至12月初。由于此次下跌与比特币价格暴跌高度吻合，美国投资者情绪的明显转变似乎是本月初期看跌压力的根源。</p>
<p> </p>
<figure class="wp-caption aligncenter" style="width: 1280px"><div><img style="max-width:100%;overflow:hidden;" src="https://d1x7dwosqaosdj.cloudfront.net/images/2025-12/e30eba41dbec4753ba74816568c20043.png" alt=""></div><figcaption class="wp-caption-text">来源：CryptoQuant</figcaption></figure>
<p><span style="font-weight: 400;">历史数据与当前情景存在有趣关联。XWIN Research强调，相较于全年表现，12月溢价指数通常呈现弱势，读数往往接近或低于零值，「这主要源于美国机构和个人进行的年终资产再平衡与税务亏损收割」。</span></p>
<p><span style="font-weight: 400;">但这一周期性模式也曾出现偏差：2018年和2022年市场承压期间，溢价指数曾深度跌入负值区间；而2020年与2023年则因牛市动能推动呈现正值。</span></p>

<h2><b>「2025年12月显现独特性」——研究团队强调</b></h2>
<p><span style="font-weight: 400;">XWIN Research Japan特别指出，今年情况存在「独特转折」。尽管Coinbase溢价指数12月初现负值，但并未持续走低。分析平台数据显示，该指标几乎立即反弹至中性水平，甚至重回正值区间。</span></p>
<p><span style="font-weight: 400;">由于这种急剧逆转仅在数日内发生，表明比特币市场可能已消化现存看跌压力的最后余波。历史数据显示，此类市场动向往往预示价格企稳甚至短期复苏。若历史规律奏效，比特币价格可能已接近局部底部，后续或将开启反弹。</span></p>
<p>XWIN Research最终指出，比特币价格的企稳或持续下跌主要取决于「后续美国资本流动、衍生品头寸布局及溢价趋势」。截至发稿，比特币报价89,321美元，日内未出现显著波动。</p>
<figure class="wp-caption aligncenter" style="width: 1564px"><div><img style="max-width:100%;overflow:hidden;" src="https://d1x7dwosqaosdj.cloudfront.net/images/2025-12/0e1296020c724f52895b7380e50e71d4.jpg" alt=""></div><figcaption class="wp-caption-text">BTC日线图交易价格89,348美元 | 来源：Tradingview.com BTCUSDT图表</figcaption></figure></body></html>

Coinbase溢价指标转为关键状态——分析师揭示其对比特币的预示

bitcoinist

美国主要加密货币交易所Coinbase在退出印度市场两年后，正谨慎重返该国。据TechCrunch报道，Coinbase亚太总监John O'Loghlen在印度区块链周（IBW）上宣布，已恢复印度用户的应用注册服务，并计划于2026年推出本地法币通道。

Coinbase曾于2022年进入印度市场，但因运营问题于2023年9月暂停当地服务。O'Loghlen表示，此前已完全清退所有海外实体客户，以"彻底重置印度业务"。目前用户可立即进行加密货币间交易，该平台于10月通过早期访问计划启动用户招募。

为重建市场关系，Coinbase近期积极与印度政府互动：12月初向议会财政委员会陈述意见，并与卡纳塔克邦签署区块链创新合作备忘录，共同推进初创企业孵化和区块链技术应用。交易所已于2025年3月获得印度金融情报部门许可，为其正式重返市场奠定基础。

<html><head></head><body><p>美国主要加密货币交易所Coinbase在退出印度市场两年后，正重返这一市场。</p><p>据TechCrunch周日报道，Coinbase亚太区总监John O'Loghlen在印度区块链周(IBW)上宣布，Coinbase已恢复在印度的应用注册，并计划于2026年推出本地法币入金通道。</p><p data-ct-non-breakable="undefined">Coinbase重返印度市场，距离其2023年9月停止本地服务已过去两年多时间，此前其在2022年推出的本地交易所开局不顺。</p><p>"我们在印度曾拥有数百万客户，但我们采取了非常明确的立场，将这些客户完全从海外实体中剥离，这些实体是他们的注册地和受监管地。因为我们想破釜沉舟，在这里重新开始，"O'Loghlen表示。</p><h2>立即提供加密货币间交易服务</h2><p>据TechCrunch报道，随着Coinbase在印度恢复客户 onboarding，用户可立即进行加密货币间交易。</p><p data-ct-non-breakable="undefined">该交易所最初于10月通过早期访问计划开始 onboarding 用户，大约在此时，它聘请了Karan Malik担任其印度市场负责人。</p><figure> <div><img style="max-width:100%;overflow:hidden;" src="https://d1x7dwosqaosdj.cloudfront.net/images/2025-12/9cb02cf4540e4fb685853c9145024137.jpg" alt=""></div><figcaption style="text-align: center;"><em>来源：Coinbase印度市场负责人Karan Malik</em></figcaption></figure><p data-ct-non-breakable="undefined">Malik此前曾负责去年IBW活动的市场营销工作，而Coinbase今年是该活动的白金赞助商。</p><p>"去年，我负责领导并为IBW制定市场营销和品牌策略。今年，我将Coinbase带到了这个舞台上，"这位高管表示。</p><h2>Coinbase加大在印度的推进力度</h2><p>Coinbase最近一直在积极努力重建与印度政府的关系。12月初，Coinbase的国际政策顾问Katie Mitch代表该交易所出席了印度议会财政常设委员会的会议。</p><p>"我们对印度出台前瞻性的虚拟数字资产(VDA)监管法规的潜力持乐观态度，"她在上周四的一篇X帖子中表示。</p><p>在上周的另一个进展中，卡纳塔克邦信息技术部长Priyank Kharge与Coinbase印度签署了一份谅解备忘录，以深化该邦在区块链创新和网络安全领域的领导地位。</p><figure> <div><img style="max-width:100%;overflow:hidden;" src="https://d1x7dwosqaosdj.cloudfront.net/images/2025-12/31f10f74b3de4066ba6ceaef1e1489f7.jpg" alt=""></div><figcaption style="text-align: center;"><em>来源：卡纳塔克邦信息技术部长Priyank Kharge</em></figcaption></figure><p data-ct-non-breakable="undefined">这位部长表示，通过这次合作，卡纳塔克邦政府将与Coinbase在基于Coinbase支持的Base协议上的初创企业孵化方面进行合作，并加速区块链技术在现实世界中的应用。</p><p data-ct-non-breakable="undefined"><em><strong>相关阅读：</strong></em><em><strong>Coinbase以24.5亿美元估值投资印度加密货币交易所CoinDCX</strong></em></p><p>如前所述，Coinbase于2025年3月获得了印度金融情报部门(FIU)的牌照，为该交易所在该国可能的启动奠定了基础。8月，Coinbase首席法务官Paul Grewal也会见了卡纳塔克邦的IT部长Kharge，探讨在开发者工具、网络安全和治理区块链方面的合作。</p><p>Cointelegraph就其在印度重新启动一事联系了Coinbase寻求评论，但在发稿前尚未收到回复。</p><template data-buzzsprout-episode-id="18304599" data-buzzsprout-podcast-id="2040516" data-ct-widget="buzzsprout"></template><p><em><strong>杂志：</strong></em><em><strong>当隐私与反洗钱法律冲突时：加密项目的两难选择</strong></em></p><template data-ct-non-breakable="undefined" data-name="subscription_form" data-type="markets_outlook" label="Subscription Form: Markets Outlook"></template></body></html>

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