前身为微策略的战略公司股价跌至年度新低。在12月29日科技股普遍抛售之后，MSTR股价下跌2.15%，创下2025年155.32美元的历史低点。
相较于2024年543美元的高点，MSTR已暴跌71%，为华尔街空头提供了丰厚的获利机会。
尽管部分空头在11月开始平仓以锁定利润，但MSTR的自由落体式下跌并未放缓。截至发稿时，该股已回到2024年100-180美元的价格区间内。
战略公司股票的看跌驱动因素
过去几周推动看跌情绪的因素之一，是MSCI指数可能将MSTR及其他加密资产储备企业剔除的风险。
尽管战略公司创始人迈克尔·塞勒辩称该公司是一家应保留在全球指数中的运营企业，但预测网站Polymarket预计2026年初被剔除的可能性超过75%。
摩根大通分析师警告称，此举可能导致该股遭遇80亿美元的资金外流。
甚至有人推测退市将迫使其清算比特币持仓，但市场对此类BTC抛售的预期仍然较低。
MSCI在1月中旬的决定可能为股票下一步方向提供所需的明确性。
MSTR的股权稀释
此外，为购买比特币[BTC]而持续进行的MSTR股票销售导致的稀释可能加剧了该股的压力。
根据分析师Novacula Occami的说法，尽管其BTC持仓的交易价格低于企业价值（即mNAV低于1），战略公司仍出售了价值40亿美元的MSTR股票。
“自7月宣布以来，他们已发行了49亿美元的$MSTR普通股，其中40亿美元是在普通股mNAV低于1时发行的（在11月和12月）。”
该公司此前曾表示，如果mNAV跌破2.5倍，就不会出售普通股（MSTR），随后又将这一阈值改为1倍。
总体而言，战略公司在2025年已花费225亿美元购买比特币。这几乎是其自2020年以来500多亿美元BTC投资的近一半。
这部分资金通过MSTR和优先股销售以及债务融资。事实上，最近一次1.08亿美元的BTC购买完全由MSTR股票销售资助。战略公司目前持有672,497枚BTC。
尽管如此，尽管在2025年遭遇大规模抛售，华尔街分析师仍对MSTR股票持乐观态度。过去一个月内有13个买入评级，目标价区间为465至485美元，意味着有170%-200%的上涨潜力。
最终思考
- 在2025年下半年大规模抛售后，MSTR创下155美元的年度新低。
- 尽管如此，华尔街分析师仍预测该股有200%的上涨潜力。
