原创 | Odaily 星球日报(@OdailyChina)
作者 | Ethan(@ethanzhang_web3)
RWA 板块市场表现
据 rwa.xyz 数据面板,截至 2025 年 12 月 17 日,RWA 链上总价值(Distributed Asset Value)为 187.4 亿美元,较 12 月 9 日的 184.4 亿美元上涨 3 亿美元,涨幅约 1.63%,结束了连续多日横盘状态,显示链上资产的活跃度正在逐步恢复。广义代表性资产价值(Represented Asset Value)则从 3916.6 亿美元增至 4103.8 亿美元,单周涨幅高达 4.92%,为近两个月以来最大单周增量,或与链下资产估值回暖相关。资产持有者总数同样延续升势,从 561,558 人上升至 575,752 人,一周净增超 14,000 名,增幅为 2.52%。稳定币市场则略显平稳,总市值由 3019.2 亿美元微降至 3001.8 亿美元,但仍处高位,用户数量则由 2.0775 亿人增长至 2.1072 亿人,增长近 300 万,增幅达 1.42%。
从资产结构来看,美国国债依旧是链上分布资产中体量最大的部分,但本周边际回落,从 88 亿美元微降至 87 亿美元,显示美债热潮有所降温;与此同时,商品类资产维持稳定,从 31 亿美元小幅增长至 32 亿美元,连续第三周保持向上趋势,逐步展现出新兴避险资产的潜力。私人信贷本周并未延续此前反弹,规模仅微幅从 22 亿美元上升至 24 亿美元,维持中性态势。机构另类基金维持在 25 亿美元不变,显示资金分配趋于谨慎。
其他细分资产中,公开股权继续上扬,由上周的 6.717 亿美元升至 6.891 亿美元,在权益类资产中表现相对突出。非美政府债务亦同步小幅上行,从 6.372 亿美元上涨至 6.643 亿美元,但体量仍不及美债的 1/10。私募股权本周则从 3.916 亿美元下降至 3.81 亿美元,数值上略减。
趋势分析(对比 上周)
本周 RWA 板块的关键词是“估值修复 + 用户增长”。链上资产价值整体回暖,代表性资产规模大幅上升,显示链下资产的再定价可能正在推动整体 RWA 的估值中枢上移。结构上,美债的回调或释放出部分高流动性资金,向商品与公开股权板块分流,形成新的风险偏好风向标。稳定币用户基数的增长尤为关键,场外资金仍在源源不断进入市场,为后续链上资产增长打下“蓄水池”。
市场关键词:结构优化、估值回升、用户外扩。
重点事件回顾
美国国会敦促 SEC 允许将比特币及加密货币纳入 401(k)退休计划
美国国会正敦促美国证券交易委员会(SEC)批准比特币和其他加密货币纳入 401(k) 退休计划。 众议院金融服务委员会成员致信 SEC 主席 Paul Atkins 敦促其更新证券规则,以便在退休账户中将数字资产视为与其他另类投资同等的投资类别。其中指出,为退休储蓄的美国人理应拥有更多投资选择,现行规则已过时且限制过多,阻碍了数百万民众接触新的资产类别。此外,信中还强调了重新定义 “合格投资者 ”标准的必要性。目前严格的投资者资格规定限制了部分私人及另类投资市场的参与。
BNB Chain:将上线一个全新稳定币
BNB Chain 在 X 平台发文表示,一个全新的稳定币将基于 BNB Chain 上线,目标整合各应用场景的流动性,专为大规模应用打造。
据社区猜测,该项目或是 United Stables,预计将于 12 月 18 日公布更多详情。
美国加密市场结构法案谈判持续,可能推迟至明年 1 月
美国参议院关于加密市场结构法案的谈判因多个分歧点未解决,可能推迟到明年 1 月才能取得实质进展。 立法文本已在行业内部人士中私下流传,行业高管周四在白宫会议上简要审阅了当前草案,此次会议由美国总统 Donald Trump 的加密顾问 Patrick Witt 主持。谈判涉及参议院民主党人、共和党人、白宫和加密行业四方,仍有四个重大分歧点需要解决。这些分歧包括针对政府官员参与数字资产的道德规范,特别是美国总统 Donald Trump 的参与,稳定币是否应与收益挂钩,以及美国证券交易委员会 (SEC) 对代币管辖权和去中心化金融 (DeFi) 的处理权限。 Patrick Witt 在 X 平台发文表示,白宫和参议院共和党人“在保护软件开发者和 DeFi 的需求上立场一致”。尽管存在分歧,但谈判的强度和节奏仍处于高位。Digital Chamber 首席执行官 Cody Carbone 表示,各方有真正的愿望和动力完成立法,预计明年年初会有实际进展。
美 SEC 发布加密资产托管指引,系统梳理钱包类型与主要风险
美国证券交易委员会(SEC)于当地时间周五发布面向投资者的加密钱包与资产托管指引,系统梳理不同加密资产存储方式的优势与风险。该指引对比了自托管与第三方托管模式,并提醒投资者在选择第三方托管时,应重点了解托管机构是否存在资产再抵押(rehypothecation)、客户资产是否混合存放等情况。 SEC 同时介绍了热钱包与冷钱包的主要差异:热钱包因连接互联网,面临更高的黑客与网络安全风险;冷钱包虽可降低线上攻击风险,但若存储设备损坏、被盗或私钥丢失,可能导致资产永久性损失。市场人士认为,该指引显示 SEC 对加密行业监管态度出现明显转向。此前一天,SEC 主席 Paul Atkins 表示传统金融体系正加速向链上迁移,SEC 也已批准 DTCC 启动股票、ETF 及政府债券等资产的代币化探索。
韩国金融服务委员会未能按时提交韩元稳定币监管法案
韩国执政党此前已呼吁各部委和金融服务委员会(FSC)在 12 月 10 日前提交一份韩元稳定币监管法案,但韩国金融服务委员会未能按时提交该法案,该机构发言人表示,FSC 需要更多时间与相关机构协调立场,与其急于赶在规定的最后期限前完成提案,不如在向国民议会提交法案的同时公布其提案。
Nasdaq 计划将股票和交易产品交易时间延长至 23 小时
Nasdaq 已向美国证券交易委员会(SEC)提交文件,计划将股票和交易所交易产品(ETPs)的交易时间从每日 16 小时延长至每周五天、每日 23 小时。此举旨在满足全球投资者对美国股市延时交易日益增长的需求,并与全天候交易的加密货币市场所形成的新投资者预期相匹配。 根据该提案,Nasdaq 的新的交易时间将包括: 日间交易时段:美东时间凌晨 4:00 至晚上 8:00 一小时休市:晚上 8:00 至晚上 9:00(用于维护、测试和交易清算) 夜间交易时段:晚上 9:00 至次日凌晨 4:00 整个交易周将从周日晚上 9:00 开始,到周五晚上 8:00 结束。现有的常规交易时段(上午 9:30 至下午 4:00)的开盘和收盘时间保持不变。Nasdaq 在文件中表示,此举是为了争取来自亚洲等时区不同的外国投资者以及活跃于加密数字资产市场的投资者的订单流。此举将使在 Nasdaq 上市的 Coinbase(COIN)、Robinhood(HOOD)和 Strategy(MSTR)等公司股票,以及许多比特币矿企股票,对全球交易者更加便利。
美 SEC 允许 DTCC 在区块链上托管并认可代币化股票及其他 RWA 资产
美国证券交易委员会(SEC)以不采取行动函的形式,向存托信托与结算公司(DTCC)授予许可,允许该公司在区块链上托管并认可代币化股票及其他现实世界资产(RWA)。此举使得 DTCC 能够在预先批准的区块链上提供为期三年的代币化服务。SEC 委员 Hester Peirce 在一份声明中表示:“尽管该项目仍处于试点阶段,受各种运营限制,但它标志着市场向链上迁移迈出了重要一步。” DTCC 清算与证券服务部全球战略与市场解决方案主管 Michael Winnike 在接受采访时表示,获得许可后,DTCC 还将把其记录保存工作扩展至区块链。 DTCC 作为美国金融体系的核心清算和结算中心,在股票和固定收益产品领域发挥着重要作用。美国市场上的许多流动性资产都存放在 DTCC 的托管部门——Depository Trust Co.。该公司预计将于明年下半年推出新的代币化服务。
特朗普家族加密项目 WLFI 拟在 Canton Network 上部署 USD1 稳定币
Canton Network 宣布特朗普家族加密项目 World Liberty Financial(WLFI)将在其网络上部署 USD1 稳定币,旨在扩大 USD1 在机构链上金融领域的覆盖范围,并加速其在全球受监管市场参与者中的应用,包括衍生品和机构贷款的抵押、即时跨境支付和全天候结算、链上资产发行、融资和赎回等。
美 SEC 主席:DTC 参与者可将代币化证券转入其他参与者的注册钱包
美国证券交易委员会(SEC)主席 Paul Atkins 在 X 平台发文表示,美国金融市场即将向链上转型并将优先考虑创新并积极采用新技术,SEC 已向美国存托信托与清算公司(DTC)发布了一封不采取行动的信函,链上市场将为投资者带来更高的可预测性、透明度和效率,现在 DTC 参与者可以直接将代币化证券转入其他参与者的注册钱包,这些交易将被 DTC 官方记录跟踪。
特朗普家族加密项目 WLFI 拟在 Canton Network 上部署 USD1 稳定币
Canton Network 宣布特朗普家族加密项目 World Liberty Financial(WLFI)将在其网络上部署 USD1 稳定币,旨在扩大 USD1 在机构链上金融领域的覆盖范围,并加速其在全球受监管市场参与者中的应用,包括衍生品和机构贷款的抵押、即时跨境支付和全天候结算、链上资产发行、融资和赎回等。
Visa 通过 Solana 向美国的银行开放 USDC 结算服务
Visa 已开始允许美国银行和支付合作伙伴在美国境内使用美元支持的稳定币 USDC 进行交易结算。
Cross River Bank 和 Lead Bank 是首批通过 Solana 区块链使用 Visa USDC 结算服务的机构,Visa 计划在 2026 年更广泛地推广该服务。
Visa 表示,此举旨在为参与银行提供更快的资金转移和七天结算窗口,同时不改变消费者卡的使用体验。截至 2025 年 11 月,该公司年化稳定币结算量的运行速率已超过 35 亿美元。
热点项目动态
Ondo Finance (ONDO)
一句话介绍:
Ondo Finance 是一个去中心化金融协议,专注于结构化金融产品和现实世界资产的代币化。它的目标是通过区块链技术为用户提供固定收益类产品,如代币化的美国国债或其他金融工具。Ondo Finance 允许用户投资于低风险、高流动性的资产,同时保持去中心化的透明性和安全性。其代币 ONDO 用于协议治理和激励机制,平台还支持跨链操作,以扩大其在 DeFi 生态中的应用范围。
最新动态:
12 月 15 日,Ondo Finance 在 X 平台发文宣布,代币化股票和 ETF 平台将于 2026 年初在 Solana 区块链上线,旨在将华尔街流动性引入互联网资本市场。
此前,据报道,美国证券交易委员会(SEC)已结束对代币化资产公司 Ondo Finance 的调查,未建议采取任何指控。
此项调查始于 2023 年 10 月,由前 SEC 主席 Gary Gensler 发起,主要审查 Ondo 在代币化美国国债产品时是否遵守了美国证券法,以及 ONDO 代币是否应被归类为证券。Ondo 发言人表示,公司已于 11 月下旬收到正式通知,此项历时两年的 SEC 调查已结束。自亲加密货币的 SEC 主席 Paul Atkins 上任以来,该机构已结束了大多数与加密货币相关的调查。Ondo 表示,调查的解决为其在美国的扩张清除了障碍,此前该公司已注册为投资顾问,并收购了 SEC 注册的经纪交易商、ATS 运营商和转让代理 Oasis Pro Markets。Ondo 定于 2 月 3 日在纽约举办年度 Ondo Summit,届时预计将公布代币化现实世界资产的新工具和产品。
MSX(STONKS)
一句话介绍:
MSX 是社区驱动的 DeFi 平台,专注于将美国股票等 RWA 代币化并上链交易。平台通过与 Fidelity 合作,实现 1:1 实物托管与代币发行。用户可使用 USDC、USDT、USD1 等稳定币铸造 AAPL.M、MSFT.M 等股票代币,并在 Base 区块链上全天候交易。所有交易、铸币与赎回流程均由智能合约执行,确保透明、安全、可审计。MyStonks 致力于打通 TradFi 与 DeFi 边界,为用户提供高流动性、低门槛的美股链上投资入口,构建"加密世界的纳斯达克"。
最新动态:
12 月 3 日,麦通 MSX 官网(msx.com)数据显示,过去 24 小时平台交易量达到 20 亿美元,续创单日历史新高。截至发文时,平台总交易量突破 206 亿美元,过去 5 天激增逾 75 亿美元,累计涨幅超 57%。此外, MSX 已于 12 月 2 日结束积分赛季 S1,用户获得的 M 豆(M Credit)将直接用于未来的 MSX 代币分配。
12 月 5 日,麦通 MSX 创始人 Bruce 在 X 发文称,纳斯达克已递交股票代币申请,MSX 已做好置换成“官方”代币准备。他表示:“纳斯达克于今年 9 月就已经向 SEC 递交了股票代币申请,进度快的话明年 Q1 就会正式上线,纳斯达克的股票代币上线后会对所有‘非官方股票代币’造成冲击,MSX 已做好随时置换成‘官方’代币的准备。”
相关链接
《RWA 周报系列》
梳理 RWA 板块最新洞察及市场数据。
《2026 年最值得关注的 5 大 L1 公链:从 DeFi 到 RWA 的主线演变》
面向投资者、开发者以及交易者,助力看清哪些公链正在持续聚集真实活跃度、用户与长期价值。
