作者:深潮 TechFlow
美股:纳指正式跌入修正区间,华尔街最不想看到的事情发生了
周四,华尔街两连阳的余温彻底散尽。
道指跌 469 点(-1.01%),标普 500 暴跌 1.74%,创下两个月来最大单日跌幅。纳指重挫 2.38%,正式跌入修正区间——距去年 10 月底的历史高点,累计下跌超过 10%。一句话概括这一天:股票、黄金、债券三杀,没有任何资产提供了有效的避险保护。
砸下来的第一颗子弹,来自大西洋对岸。欧洲央行行长拉加德在公开讲话中,直接对市场泼了一盆冷水:她将伊朗冲突定性为"真实冲击",并表示"市场或许过于乐观",警告通货膨胀可能迫使欧洲重新考虑加息,并称经济损伤或需数年才能修复。拉加德的措辞,让本已岌岌可危的降息预期又崩掉了一个支柱。
紧随其后的是 OECD 的一记重锤。经合组织在最新经济更新中,将美国 2026 年全年通胀预测从此前的 2.8%大幅上调至 4.2%,远高于美联储上周自己预测的 2.7%。这个数字意味着什么?它意味着在这场战争的持续冲击下,美联储连"维持不动"都变成了奢望——加息的概率正在被市场逐步定价进去。
外交面上,伊朗外长的表态彻底打碎了本周剩余的乐观叙事:伊朗外长阿布拉希安明确表示,双方通过中间人传递信息"并不意味着与美国谈判",德黑兰审阅美方停火方案,但拒绝直接接触。亚太市场率先作出反应:韩国综合指数暴跌逾 3%,香港恒生指数下挫 1.9%,CSI 300 跌超 1%。
个股层面,科技板块首当其冲。英伟达跌 3.7%,Alphabet 跌 3.5%,纳指 100 中的重量级成员几乎全线走跌。Nvidia 已经连续多周被地缘政治和 AI 监管两条线轮番施压,跌势丝毫没有喘息迹象。
道指里,仅 Salesforce(+1.65%)和雪佛龙(+1.44%)等少数防御性和能源股守住正值,但整个指数仍难逃拖累,30 只成分股中只有 9 只收涨。
一个值得记录的细节:特朗普在当天内阁会议上表示,这场战争对油价和股市的冲击"没有我预想的那么大",并声称"一切都会回落,甚至会比战前更低"。市场对这番话的反应,是继续下跌。
黄金与油价:油价卷土重来,黄金本月跌幅创 1983 年以来最惨纪录
油价:重返百美元上方,谈判破裂预期重燃
布伦特原油盘中重返 107 美元/桶上方,WTI 徘徊于 93 美元附近。两个基准价格均从周三低点大幅反弹,回到了让市场感到窒息的高位区间。
驱动力依然是那套熟悉的逻辑:伊朗外长的强硬表态让和谈前景蒙上阴影,市场重新开始为"长期封锁"定价。霍尔木兹海峡的通行状态依然残缺——运价、保险成本、航线可行性,正在成为原油价格发现的第一道关卡,而不再只是供应量的数字。
黄金:三重压制下的惨烈月份
黄金期货周四下跌 4%,3 月以来的月度跌幅已接近 17%,创下 2008 年 10 月以来最惨的单月表现。
这是一个需要认真解释的现象。在一场实实在在的中东战争面前,黄金为什么不涨反跌?答案指向三条相互强化的逻辑链:一是美债收益率持续攀升,提高了持有黄金的机会成本;二是美元在"通胀→紧缩预期→强美元"的传导链条下持续走强,而黄金以美元计价;三是油价驱动的通胀预期,反而强化了"央行不会降息、流动性不会宽松"的判断,令黄金失去了货币宽松叙事的支撑。
战争中的黄金不涨,是这场 2026 年油价冲击最反直觉、也最值得警惕的市场信号之一。
加密货币:比特币失守 70,000 美元
比特币周四跌破 70,000 美元,报约 68,837 美元,跌幅约 3.4%。以太坊同步下跌,逼近 2,000 至 2,100 美元的关键支撑区间。
这次跌破 70,000 美元,时机格外敏感——就在 Bernstein 上周高调喊出"底部已现"不到一周。目前比特币距去年 10 月高点约 126,000 美元的跌幅已扩大至约 45%,市场对"触底反弹"的信心正在接受又一次测试。
一个有意思的结构性观察:从战争爆发以来的几次冲击来看,比特币对地缘政治利空的反应幅度在逐次收窄——2 月 28 日首次打击触发 9%跌幅,霍尔木兹封锁造成 4%跌幅,此后多次升级仅引发 2%以内的波动。这轮跌破 70,000 美元,是由宏观面(ECB 鹰派+OECD 通胀上调)驱动,而非战事本身直接触发——某种程度上,恰恰说明比特币的"危机韧性"在积累,但利率叙事的杀伤力依然不可小觑。
盘后出现了一个转折点:特朗普在 Truth Social 发文,宣布将打击伊朗能源基础设施的截止日期从原定的本周五延至 4 月 6 日,称"谈判正在进行,且进展顺利"。消息发出后,道指期货立刻跳涨约 205 点(+0.4%),标普 500 和纳指 100 期货均涨约 0.4%。比特币也随之从低位小幅反弹。
这是特朗普这场战争里的第 N 次"盘后救市"——市场已经足够老练,知道这不等于战争结束,只是争取了更多时间。
今日总结:三杀格局下,拉加德与 OECD 联手送出全球通胀警报
3 月 26 日(周四),外部冲击叠加技术性失守,美股迎来战争以来最难熬的一天:
美股: 道指 -469 点(-1.01%),标普 500-1.74%(两个月最大单日跌幅),纳指 -2.38%正式跌入修正区间。ECB 行长拉加德警告市场"过于乐观"、OECD 上调美国通胀预期至 4.2%,双双成为加速下跌的催化剂。
油价/黄金: 布伦特重返 107 美元/桶,WTI 约 93 美元,油价卷土重来;黄金反而跌 4%,月内累计跌幅接近 17%,创 2008 年以来最惨单月表现——战争中黄金不避险,是当前市场最反常的信号。
加密货币: 比特币失守 70,000 美元,报约 68,837 美元(-3.4%),以太坊同步承压;盘后特朗普延期打击截止日至 4 月 6 日,期货小幅反弹,比特币也从低位跟涨。
市场现在只关心一个问题:4 月 6 日之前,德黑兰能给出答复吗?
特朗普给了伊朗又一个窗口期。但这一次,市场的耐心已经比三周前薄得多——每一次"延期"都在消耗市场对"真正停火"的期待值。4 月 6 日是一个新的硬截止日。如果届时伊朗仍然没有实质性回应,特朗普将面临"再度延期信用崩塌"或"真正动手通胀失控"的两难。
这场战争最昂贵的代价,或许不是油价,而是市场已经彻底失去了对"下一个峰回路转"的信任。
