作者: Avishay Ovadia(Collider 创始合伙人)
编译: 深潮 TechFlow
深潮导读:Collider 是一家以色列加密 VC,体量不大,但也能反映行业上游从业者的一些判断。
其创始合伙人 Avishay Ovadia 写了一篇对加密行业走向的判断:散户时代结束了,机构不是来「拥抱去中心化」的,而是来拆零件的。
他们要的是区块链的效率,不要加密的意识形态。对创业者和投资人来说,旧剧本已经失效,数字资产经济的玩法完全变了。
正文:
十年来,我们给自己讲了一个童话故事。
我们相信加密的大规模采用会是自下而上的起义。普通人、散户投资者会厌倦银行,吞下橙色药丸,迁移到一个无需许可的乌托邦。
去年,这个幻想被永久证伪了。
涌进来的游客不是我们期待的用户,是赌徒。他们不是在找一个新金融系统,是在找一个杠杆更高的赌场。他们炒 memecoin,互相收割,音乐一停就消失在阴影里。
但散户忙着在 memecoin 上亏钱的时候,一件更重要的事发生了。那些「大块头」,机构、银行、支付巨头,没有退场。他们全仓入场了。
他们不是因为相信去中心化。他们发现区块链是有史以来最高效的资金转移管道。他们不是来追技术理想的,是来追利润的。Larry Fink 最近说,代币化是重塑金融服务的两大趋势之一。我们谈的不再是一个小众市场,而是 140 万亿美元 规模的全面转型。
权力的大移交
我们亲手把王国的钥匙交了出去。基础设施是我们建的,概念是我们验证的,然后守成者来收割领地了。
我们犯了巨大的傲慢病。以为能改变他们。以为比特币的奇迹可以复制到任何山寨币上。以为他们最终会买我们那些毫无用处的治理代币、空城一般的 L1 和 L2,按照我们的规则玩。错了。对机构来说,放弃控制权不叫「进步」,叫自杀。他们的商业模式就建立在控制之上。
所以他们没有到我们的泥地里来玩。绝大多数机构不会加入我们的 DAO,也不在乎我们的「社区氛围」。他们在建自己的围墙花园,加入 Canton、Zero、Tempo、Kinexys 这样的生态系统,搭建连接传统平台和新链的编排层。他们用了区块链、代币化、即时结算、自托管,但剥掉了「加密」那层皮。
他们保留了用户隐私、数据孤岛和利润。他们拿走了我们的开源代码,fork 了我们的协议,但不买我们的 token。吞下技术,吐出意识形态。
游戏进化的轨迹
这个游戏沿着一条可预测的、混乱的轨迹演化到了今天这个终点站。
2009 到 2014 年是比特币疯子阶段,一小群密码朋克在边缘折腾。接着进入加密行业阶段,以太坊和智能合约登上舞台中心。到 2018 年熊市,叙事转向了区块链技术,企业试图把账本和资产拆开,但失败了。然后是 Web3 的崛起和壮观的崩塌,NFT、链游、创作者经济一度耀眼,直到 FTX 暴雷把灯全灭了。2024 年,靠着选举年和特朗普竞选的东风,加密行业华丽回归,随后滑入了一季贪婪、嫌恶和毒性的泥潭。
现在,在这轮新的熊市中,我们终于到达了一直在冲向的目的地:数字资产经济。
这是终点站。加密不再是一个「行业」,它变成了一个基础层。它是驱动金融科技世界的隐形引擎。不是加密圈吞噬华尔街,是华尔街在吞噬我们。
这其实是好消息
你要是纯粹主义者,这感觉像背叛。你要是策略主义者,这才是真金白银所在。
我们终于到了数万亿美元等待部署的节点。我们进入了「分销商时代」。大钱不会在没有监管、没有 KYC、没有银行体系许可轨道的情况下动弹。DTCC 宣布将代币化 DTC 持有的资产、支持罗素 1000 指数等流动资产,这不是试点,这是闸门打开的声音。
我们即将代币化地球上的每一种资产,从房地产到私人信贷到政府债券。但大部分不会通过公链上的去中心化 swap 完成。会通过支付巨头和银行完成。
掌控机器
两条路。你可以蹲在角落里哭「加密精神没了」,也可以认清我们刚赢了金融史上最大的一场战争。我们说服了全世界这项技术行得通。现在,我们得为真正有资本使用它的人去建设。
这个行业的未来不在空气代币里。它嵌在服务新玩家的硬基础设施中。它今天就在运行:看看那些机构级解决方案,已经在链上广播了数万亿美元的交易,机构间交易了数十亿美元,代币化了数十亿美元资产。这是新的应用层。
新剧本
该停止当「加密兄弟」了,开始像金融科技老兵一样思考。
想想看:如果地球上每种资产都代币化了,买你那个特定的「加密」token 还有什么竞争优势?如果你能通过信任的传统券商 24/7 交易任何全球资产、即时结算,你为什么还要把钱打到离岸交易所,或者为非托管钱包提心吊胆?为什么要担心被黑和全额损失,而不是通过现有的金融仪表盘轻松安全地交易?
创业者,不要在真空里造东西。写第一行代码之前,跑遍产业链上的每个分销环节。摸清楚他们的需求,深入理解他们的恐惧:监管打击的恐惧、失去控制的恐惧、不可控的安全事故的恐惧。你要做的是创造他们自己做不出来、但能完美嵌入他们现有世界的东西。
投资人,旧剧本死了。早期投下「低流通、高 FDV」的空气项目然后祈祷散户接盘 100 倍的日子过去了。数字资产投资变得极其困难。我们在走向真实的销售周期、真实的效用和产生收入的企业。你要投的是在技术开源世界里拥有真正护城河的项目。99.99% 的 token 不是。找到那些具备强护城河、顶级团队、真实使用量、token 价值积累、机构采用、合理估值、健康的释放曲线、活跃社区、高流动性、风险管理能力和市场机会的标的,很难。但能做到。
别再跟机构对着干了。他们就是新的分销渠道。他们会带来下一个十亿用户,把下一个 100 万亿美元带进数字资产经济。哪怕这些用户根本不知道自己在用区块链。
游戏变了。玩家更大了。赌注更高了。欢迎来到终点站。该怎么做,你自己看着办。
