尽管过去几个月表现逊于黄金，资产管理公司仍认为比特币是对冲货币贬值和财政债务的工具。
这一信念促使 Bitwise 推出了一款结合黄金的比特币ETF——Bitwise Proficio 货币贬值ETF（BPRO），旨在为投资者提供所谓的“贬值交易”敞口。
该交易的核心逻辑是：随着美国财政债务及随之而来的货币贬值削弱购买力和财富，对黄金、白银和比特币等避险资产的需求将会增加。
Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 对此表示赞同，并补充称这种“硬资产策略”是投资组合中缺失的一环。尤其是在货币供应快速扩张的背景下，传统股票和ETF未能帮助保值。他补充道：
“通过将黄金的历史稀缺性与比特币的现代数字稀缺性相结合，BPRO 提供了一种强大的新方式来对冲法币持续贬值。”
Bitwise 的比特币-黄金ETF首日交易额达1300万美元
该公司强调，美国债务已增至近40万亿美元，且美元购买力在过去二十年中下降了40%——这强化了货币“贬值”作为一个真实存在的风险。
Bitwise 此举是在竞争对手资产管理公司 21Shares 推出类似产品几天后进行的。
BPRO 产品首日交易额达到1320万美元，资产管理规模（AUM）为5240万美元，凸显了市场对“贬值交易”的兴趣。
事实上，该资产管理公司最新的调查显示，在机构投资者最感兴趣的领域中，对冲法币贬值的替代性方案排名第二，仅次于稳定币。
换言之，推动比特币与黄金结合的ETF或“贬值交易”并非仅仅是媒体炒作，而是有数据支持的。
比特币-黄金相关性减弱
在此需要指出的是，当前比特币与黄金的短期相关性并不符合这一数据。
过去一年中，黄金上涨了78%，而比特币下跌了14%。其他被视为避险资产的资产（如白银）也飙升了200%——使得比特币成为明显的落后者。
尚不清楚这种负相关性是否会在2026年持续。然而，这一脱钩现象发生在2025年10月10日暴跌之后，并在2025年底将相关性推入负值区域。
进入2026年以来，试图将相关性重新转为正值的努力未能成功。尤其是在本周地缘政治紧张局势和日本债券危机中，比特币进一步下跌，而黄金则继续攀升。
最终思考
- Bitwise 和 21Shares 正大力押注贬值交易，并推出了结合比特币与黄金的ETF作为替代性对冲工具。
- 黄金-比特币相关性曾试图转为正值，但近期的宏观环境破坏了这一势头。
