预测市场平台Kalshi在与州监管机构的法律斗争中获得了关键喘息机会。
康涅狄格州联邦法官已批准该公司暂停州当局的执法行动，有效阻止了监管机构试图关闭其在该州业务的行动。
Kalshi对阵康涅狄格州
这一裁决为联邦监管的交易所在案件推进过程中提供了亟需的保护窗口。
同时为2026年初可能定义全美预测市场法律地位的关键法庭对决搭建了舞台。
需要说明的是，这项临时暂停令由美国地区法官弗农·奥利弗在12月8日发布的命令中直接下达。
他指示康涅狄格州消费者保护部（DCP）在法院审查Kalshi初步救济请求期间，停止所有针对该公司的执法行动。
这一果断行动是在DCP于12月2日升级对抗手段，向Kalshi发出停止运营通知后立即采取的。
该机构还同时针对Robinhood和Crypto.com采取了行动，指控它们提供未经许可的体育相关投注服务。
Kalshi如何应对这次突袭？
毋庸置疑，Kalshi迅速作出反应，在次日立即提起了诉讼。
该公司主张其允许用户对未来事件进行交易的平台属于受监管的衍生品市场——而非非法赌博。
Kalshi表示其2020年获得美国商品期货交易委员会（CFTC）授予的指定合约市场（DCM）地位，使其明确受联邦监管。
公司声称这使得州赌博法律不再适用，并主张康涅狄格州超越了其管辖权限。
Kalshi表示：
“康涅狄格州试图监管Kalshi的行为，侵犯了国会为指定交易所衍生品监管建立的联邦监管框架。”
据悉，康涅狄格州监管机构需在2026年1月9日前对Kalshi的核心投诉作出回应，口头辩论预计将于次年2月中旬进行。
Gemini获得CFTC批准
与此同时，预测市场格局发生了重大转变。
文克莱沃斯双胞胎的Gemini Space Station获得美国CFTC关键批准，将推出其自有投注平台“Gemini Titan”。
这项批准为该平台授予了DCM许可证，为该交易所自2020年首次申请以来长达五年的审批流程画上句号。
借此，Gemini现可向美国客户提供“简单是非题”形式的事件合约。
该平台还计划拓展至加密货币期货、期权和永续合约领域，巩固DCM作为在美国运营合法预测市场的黄金标准地位。
Gemini总裁卡梅伦·文克莱沃斯迅速赞扬CFTC主席卡罗琳·D·范时表示：
“与其前任不同，代理主席范将CFTC定位为亲商业、促创新的监管机构，将使美国在这些新兴激动人心的领域保持领先地位。”
Kalshi与Gemini的股价表现及其他
与此同时，据Hiive数据显示，Kalshi的IPO前股价据报飙升至345.67美元，过去一年暴涨1,238.25%。
而根据雅虎财经数据，Gemini的GEMI股价在暴跌69.31%后收于11.36美元。
此前，凭借ICE提供的20亿美元巨额资金支持，Polymarket正加倍推进机构整合，计划将其精准的事件数据分发给华尔街。
与此同时，Kalshi也并未停滞不前，正利用其CFTC监管地位和快速的Web2领域主导优势，发动日益激烈的竞争战。
所有这些都表明，在这个新获合法地位的资产类别中，争夺长期主导权的斗争远未结束。
最终思考
- 随着更多州采取执法行动，问题不再仅限于Kalshi本身，而在于是否能够建立统一的全国性框架。
- 经过五年的艰难推进，Gemini的监管成功表明CFTC愿意批准新进入者——这可能会重塑事件市场新时代的领导者格局。
