作者:区块链骑士
2026年一季度的加密市场先抑后扬,随着5月中旬,13F持仓报告如约揭晓,呈现出一幅高度分化的机构图景。
一边是主权基金与银行系资本逆势加仓,另一边是老牌捐赠基金果断降险,现货ETF已彻底将比特币拖入全球资本的战术博弈场。
最鲜明的增持信号来自阿布扎比主权财富基金穆巴达拉。其一季度将贝莱德iShares比特币信托持股从1270万股增至1472万股,市值约5.66亿美元,延续了自2024年底以来每季必加的惯性。
摩根大通如影随形,IBIT敞口环比猛增174%。加拿大皇家银行、丰业银行以及巴克莱等机构同样在增持比特币ETF,但与前几季不同,它们普遍同步运用看涨和看跌期权来管理头寸。
这表明,即使在加仓时,专业机构也在主动构建非对称保护,以应对可能的尾部冲击。
与上述趋势背道而驰的,是哈佛大学捐赠基金。该基金曾是美国加密ETF持仓量最大的学术投资者之一,高峰期持有近4.43亿美元IBIT。
然而,自2025年四季度减持21%后,今年一季度再砍仓43%,期末仅剩304万股IBIT,折合1.17亿美元。同时完全清仓贝莱德以太坊现货ETF ETHA,出清规模约8680万美元。
资金腾挪后的去向也很清晰,新增台积电、微软、Alphabet以及SPDR黄金信托等传统资产。
不论定性为投资组合再平衡、战术降险,还是对宏观不确定性的防御,如此力度的撤离仍令市场侧目。
当然,常春藤圈子并未齐步走,布朗大学与达特茅斯学院按兵不动,稳守各自的IBIT仓位。
但达特茅斯做出了更精细的微调,将以太坊敞口从灰度以太坊迷你信托,迁至灰度以太坊质押ETF,并新建仓Bitwise Solana质押ETF,持仓30.48万股,价值367万美元。
这种对质押收益的主动捕捉,说明一批机构已不满足于单一价格敞口,开始挖掘链上生息可能带来的增强回报。
分化不止于高校。对冲基金Jane Street同期大幅削减IBIT仓位71%、富达比特币ETF(FBTC)仓位60%,锁定阶段性收益;富国银行则反向加码以太坊。
可以看出,目前机构对加密市场已经有了较为有效的应对策略,通过买卖、对冲、换仓,这些传统股票世界的常规战术,正随着现货ETF的深度嵌入而被完整复制到加密领域。
而二季度的13F报告将成为下一块试金石,它或能在很大程度上回答,哈佛的撤退是特例,还是捐赠基金广泛后撤的前兆?面对当前全球宏观市场的不确定性,加密市场依旧充满考验。
