Coinbase对2026年持“谨慎乐观”态度，加密货币接近机构拐点

cointelegraph發佈於 2025-12-19更新於 2025-12-19

文章摘要

Coinbase Institutional发布报告，对2026年加密市场持“谨慎乐观”态度，认为随着监管框架逐渐清晰、稳定币应用加速及宏观经济环境改善，加密货币正接近机构化拐点。报告指出，数字资产已从边缘市场发展为全球市场基础设施的新兴支柱，预计2026年将成为机构整合与监管成熟之年，而非零售驱动的暴涨暴跌周期。美国政策进展成为关键推动力，包括《GENIUS法案》等稳定币立法及加密市场结构法案的推进，将为风险管理、合规标准和机构投资策略提供支持。稳定币市场预计到2028年将增长至1.2万亿美元，主要应用于支付、结算和跨境汇款等领域。比特币波动性显著下降，90日历史波动率从2024年中的60%以上降至2025年底的35%-40%，与高增长科技股趋同。尽管2025年比特币经历大幅波动，但报告认为其已稳固成为全球金融对话的重要组成部分。宏观经济方面，通胀风险和利率政策仍是影响2026年市场复苏的关键变量。

根据Coinbase Institutional的最新展望，在经历了一年的意外动荡后，2026年可能成为加密货币市场的转折点，驱动力来自监管明晰化、稳定币加速采用以及宏观经济背景的改善。

在其70页的报告中，Coinbase Institutional表示，数字资产已从“利基市场演变为全球市场基础设施的新兴支柱”，尽管价格波动和流动性不均仍是2025年的主要特征。

展望未来，Coinbase的机构部门预计更清晰的全球监管框架将提供更强的政策护栏，支持创新和长期市场成熟。

2026年并非另一个零售驱动的繁荣与萧条周期，而是被定义为机构整合和监管成熟的一年，更明确的规则将促使传统金融参与者更深入地参与。

在美国，Coinbase Institutional指出里程碑式的进展，包括《GENIUS法案》等稳定币立法的推进，以及更广泛的加密市场结构法案的势头，是塑造下一阶段采用的关键因素。

这些努力预计将影响从风险管理和合规标准到机构投资组合策略的方方面面。

*Coinbase Institutional将美国加密政策的演进视为2026年潜在变革的关键驱动力。来源：Coinbase Institutional*

稳定币仍然是加密货币最成熟的应用案例之一，Coinbase Institutional预计未来几年将显著扩张。其模型预测，到2028年，稳定币市场可能增长至约1.2万亿美元，驱动力来自支付、结算、工资发放和跨境汇款等应用的增加。

*经过多年的快速扩张，Coinbase Institutional的模型预测稳定币市场到2028年可能达到1.2万亿美元。来源：Coinbase Institutional*

尽管如此，该展望并未完全乐观。Coinbase Institutional将其宏观经济预期描述为“谨慎乐观”，认为虽然经济增长可能仍不均衡，但美国经济表现出的韧性比近期数据所暗示的更强。

持续的通胀风险和潜在降息时机仍是关键变量，可能影响2026年加密货币市场的复苏。

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比特币的波动性特征正在转变

Coinbase Institutional的一个关键观察是，比特币的波动性特征已逐渐演变。报告称，比特币的波动性不再是大类资产中的极端异常值，而是与高增长科技股相似。

Coinbase指出，比特币（BTC）的90天历史波动率在2025年底降至约35%至40%，低于2024年中期的60%以上。这一缓和发生在市场吸收重大结构变化的同时，包括现货比特币交易所交易基金（ETF）的批准和推出。

*比特币的波动性特征现在与主要科技股相当。来源：Coinbase Institutional*

尽管如此，2025年对比特币持有者而言仍是波动剧烈且情绪化的一年。该资产经历了剧烈的价格波动，创下周期新高，但在年底因杠杆过高和加密货币市场强制平仓而出现大幅回调。

虽然这些波动重新引发了关于比特币作为避险资产角色的辩论，但Coinbase Institutional表示，2025年最终是一个里程碑式的年份。报告称，比特币“牢固确立为全球金融对话的关键组成部分”，尽管它仍面临成熟资产类别的成长阵痛。

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