Circle CEO首尔行：不发韩元稳定币，却见遍了韩国所有的大银行

marsbit發佈於 2026-04-23更新於 2026-04-23

文章摘要

Circle CEO Jeremy Allaire 近期访问韩国时明确表示，暂无计划发行韩元稳定币，但Circle在首尔密集推进了多项合作，包括与Upbit、Bithumb等交易所深化合作，与新韩银行、KB金融集团、友利银行等大型金融机构会面，并推动稳定币基础设施的落地。韩国加密市场交易量约占全球30%，但结构尚不成熟，以散户和高波动性资产交易为主。目前韩国稳定币发行权存在争议，政策层倾向于科技公司发行，而银行体系主张由银行主导。在这一监管未明的背景下，Circle选择不直接竞争发行权，而是转向成为“稳定币基础设施提供者”，通过技术与服务嵌入未来可能出现的多种稳定币体系。 Allaire还提到，人民币稳定币在未来3至5年可能存在巨大机会。整体来看，稳定币竞争核心正从“发行权”转向“体系位置”，未来稳定币将呈现多主权货币并存、强监管及与传统金融深度融合的趋势，而Circle的策略是成为连接不同稳定币体系的基础设施层。

围绕稳定币的讨论,市场长期聚焦于一个问题:谁将发行下一个主导性稳定币。

但稳定币发行商 Circle 近期在韩国的一系列动作,正在削弱这个问题本身的意义。(相关阅读:韩国稳定币落地前夜:监管破冰之际,Circle与Tether释放不同信号)

在最新表态中,Circle CEO Jeremy Allaire 明确表示:暂无推出韩元稳定币的计划。与此同时,Circle 在首尔密集推进:

与交易所体系深化合作
与银行及金融集团建立连接
推动稳定币基础设施落地

这种“回避发币、强化链接”的组合,本质上指向一个更关键的变化:稳定币竞争的核心,正在从“发行权”转向“体系位置”。

韩国市场:高活跃度与低结构化并存

理解 Circle 策略,需要先看清韩国市场的结构。根据加密数据机构 Kaiko 的数据:

韩国占全球加密交易量约30%
其中山寨币交易占比高达 85%
比特币与以太坊合计不足 15%

这组数据背后,不只是“交易活跃”,而是三个更深层特征:

情绪主导:资金集中于高波动资产,短期博弈特征显著
散户驱动:机构参与度有菜鸟,市场深度不足
结构失衡:流动性质量低于成熟市场(如日本)

这意味着,韩国不是一个“成熟金融市场”,而是一个“高流量但未完成结构升级的市场”。而这正是 Circle 进入的时点。

Circle 的三项关键动作

在这一市场结构下,Circle 的布局呈现出高度一致的方向性。

1. 嵌入交易流量入口

Circle 扩大与 Upbit 运营商 Dunamu 及 Bithumb 的合作关系,其核心并非简单业务拓展,而是将 USDC 及相关服务嵌入韩国最核心的交易基础设施之中。这对应的是一个关键位置——资金流入口。

2. 对接金融体系核心机构

据报道,Allaire 此行会面对象包括韩国最大商业银行之一的新韩银行、韩国领先的综合性金融控股集团 KB 金融集团、韩国第二大全国性商业银行及唯一的国有银行友利银行、韩国即时通信巨头 KakaoGroup、韩国加密风投机构 Hashed、韩国第三大交易所Coinone。

这一组合具有明确指向:

银行体系:潜在发行方
科技平台:用户入口
交易所:流动性核心

其本质是在监管落地前,完成多方利益相关者的对接与绑定。

3. 明确回避发行权竞争

在韩国稳定币路径尚未确定的情况下,Circle 选择不参与韩元稳定币发行。这一决策并非保守,而是基于一个更清晰的判断:发行权仍在博弈,但基础设施需求已经确定。

韩国的核心矛盾:发行权归属之争

当前韩国稳定币的分歧集中在:政策层部分力量倾向科技公司发行,而银行体系与央行则主张由银行主导。

这一冲突的本质是:稳定币究竟是金融工具还是互联网产品。

在这一问题未被解决之前:

发行主体无法确定
商业模式难以固化
市场格局持续不稳定

这或许正是 Circle 选择“绕开发行权”的根本原因。

从发行方到基础设施提供者

将上述动作整合,可以得到一个清晰结论:Circle 正在从“稳定币发行商”转向“稳定币基础设施提供者”。

这一转型体现在三个层面:

收益结构:从发行规模,转向技术与服务能力
风险结构:规避直接面对监管不确定性
市场适配:在不同监管体系中灵活嵌入

在这一模式下,无论最终由谁发行稳定币,Circle 均可参与其中。

Circle 的亚洲观察

韩国行后,Jeremy Allaire 还提到,人民币稳定币存在巨大机会,中国可能在未来 3 至 5 年内推出。

这一表述并未涉及路径或参与方式,更接近于对区域趋势的概括。但结合 Circle 在韩国的实际动作,可以将其理解为一种更整体的亚洲观察。从当前情况看,虽然中韩的路径不同,但呈现出若干共同特征:

稳定币进入监管核心议题
与传统金融体系关系日益紧密
参与主体趋于多元化

在这一过程中,稳定币的角色正在发生变化:从早期的加密交易媒介,向更广泛的金融基础设施延伸。

而 Circle 在韩国的布局,与其对中国市场的持续关注,本质上指向同一件事:围绕这一基础设施演化过程,寻找可嵌入的位置。

未来稳定币体系

Circle 策略变化背后,对应的是更宏观的趋势。未来的稳定币体系,很可能呈现为:

多主权货币并存
强监管框架约束
与传统金融体系深度融合

在这一格局下,发行权属于国家或持牌机构,技术与清算能力也成为新的竞争核心。因此,像 Circle 这样的机构,其价值不再局限于 USDC 本身,而在于能否成为不同稳定币体系之间的连接层与基础设施层。

谁发币已经不再是核心问题

当市场仍在讨论:谁会发行稳定币?哪个国家会率先落地?

Circle 已经通过行动给出另一种答案:决定长期位置的,不是发行权,而是是否嵌入体系。

在未来的稳定币格局中,很可能出现一种结构:

发行方高度本地化
监管高度收敛
底层能力由少数全球化机构提供

在这种结构下:有些公司不会出现在最前台,但会存在于每一笔交易之中。

*本文内容仅供参考,不构成任何投资建议。市场有风险,投资需谨慎。

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