美国银行正在积极探索将代币化存款作为稳定币的替代方案，但其广泛采用可能会改变银行融资结构，并削弱信贷机构将短期负债转化为长期贷款的能力。达拉斯联邦储备银行的分析报告指出。
作者强调，代币化可能会提高存款对利率的敏感性，增加资金外流，并迫使银行持有更多流动性资产。
代币化存款与稳定币的不同之处在于，它们存在于现行的银行体系内，并且可以为持有者带来利息收入。但同时，它们在不同银行间的转账便利性目前较差。为了大规模普及，存款代币需要能够在发行机构之外流通，因此银行已经在考虑基于联盟和共享网络的模式。
需要提醒的是，包括摩根大通、花旗集团、美国银行和富国银行在内的美国大型银行计划在2027年上半年推出代币化存款网络。
代币化可能改变银行贷款业务
传统上，银行利用相对稳定的存款来为长期贷款提供资金。然而，代币化存款的即时转账可能会大大简化客户在不同银行间转移以寻求更高收益的过程。
另一个潜在因素可能是代理人工智能和智能合约的发展。理论上，它们可以实现资金在银行间的自动转移，而无需存款人直接参与。
据作者估计，银行部门资产久期的大约80%（相当于约5.8万亿美元的10年期等值金额）是由存款的特性所支撑的。因此，储户行为的改变可能直接影响银行为长期资产提供融资的能力。
具体而言：
- 存款平均寿命缩短10%可能使期限转换潜力减少约5800亿美元；
- 存款对利率的敏感性提高10%可能使银行承担利率风险的意愿降低约7000亿美元的10年期等值金额；
- 为了维持贷款规模，银行可能不得不更多地依赖定期债务，这可能会提高面向个人和企业的贷款成本。
银行可能需要更多流动性
代币化存款还可能迫使银行增加高质量流动性资产的储备。资金的即时转移增加了存款余额的波动性，并使预测资金外流变得更加复杂。
在这种情况下，银行可能会增加流动性投资组合中准备金和政府债券的比例，以便更快地应对潜在的资金外流。
可以从巴西的经验中得出一些结论，该国的即时支付系统Pix自2020年开始运行。到2026年第一季度，活跃用户数量达到约2亿，月交易额达到约6500亿美元。
一项基于监管数据的研究表明，更频繁地使用Pix增加了银行对流动性资产（特别是政府债券）的需求，同时减少了信贷中介。在剩余的信贷组合中，银行提高了高风险贷款的比例，试图增加收益率并更有效地利用资本。
基于巴西央行数据的银行资产和贷款结构，分别对应低使用率和高度使用即时支付的情况。来源：达拉斯联邦储备银行。
作者强调，美国的代币化存款仍处于发展初期，因此未来影响的程度尚不确定。同时，代币化、稳定币、代币化证券和货币市场基金的进一步普及可能会显著改变支付系统和银行运营机制。
监管机构需要单独评估这些变化对货币政策、不同类型银行的影响，以及在一个存款大量数字化并可即时转移的金融体系中，中央银行作为最后贷款人的角色。
