日本金融厅(FSA)正推动一项堪称历史性的监管改革,准备将加密资产(crypto assets)的监管框架,从原本定位为“支付工具”的《支付服务法》(PSA),全面转移到更严格的《金融商品交易法》(FIEA)。
这项改变意味着,日本正式承认加密资产已不再只是付款方式,而是与股票、债券同级的“投资商品”,未来将适用证券级别的投资人保护与信息揭露标准。分析指出,日本此举不仅大幅提升了投资人保障,也意在打击诈骗、与国际主流监管(如欧盟 MiCA)框架接轨。
监管框架跟着实际情况走
日本金融厅于 12 月 10 日正式公布“金融制度研究会·加密资产等交易相关小组”的最终研究报告,报告直白指出:“无论国内外,民众越来越把加密资产当作投资标的。”因此,现行的支付法框架已无法因应实际使用情境,必须比照证券市场的核心法律《金融商品交易法》来管理,才能提供更适切的保护。
目前,该报告已经获得专家小组一致通过,预计最快 2026 年送交国会完成修法、并正式上路。
改革重点
这次改革的内容包括三大核心重点:
首先,大幅强化“初始交易所发行”(IEO,由交易所负责审核并代为销售的新币)的信息揭露要求。未来交易所必须在 IEO 开卖前,提供详细的发行人身份、专案白皮书、代币经济模型、程序码第三方审计报告,并强制揭露风险警示;即使专案宣称“去中心化”,发行团队也无法匿名躲避。此举被视为终结过去“空气币”乱象的最强手段。
其次,对未经注册的平台采取更强硬执法。金融厅将获得更大调查权与处罚权,可直接对境外平台、去中心化交易所(DEX)或地下交易群组开罚,甚至祭出停业命令。报告同时明文禁止内线交易与操纵市场,与欧盟 MiCA、韩国最新法规完全看齐。
第三,税制同步松绑。与监管转向同步进行的是,日本政府正研议将加密资产获利税率从现行最高 55% 的“杂项所得”改为与股票相同的“资本利得税 20%”,预料将大幅刺激机构与散户进场意愿。这项改革被视为日本从“防弊”走向“兴利”的重大转折。
