La cryptographie (Crypto) ne doit pas être considérée comme une simple "industrie" unique, à l'instar de l'informatique quantique ou des technologies spatiales, mais plutôt comme une nouvelle classe d'actifs et une technologie fondamentale. Tout comme l'électricité au siècle dernier et Internet au cours des dernières décennies, elle va pénétrer et transformer radicalement de nombreux domaines commerciaux existants, tout en créant de nouvelles industries.
Que ce soit pour les entrepreneurs ou les investisseurs, ceux qui comprennent à la fois cette technologie et les marchés existants – c'est-à-dire ceux qui comprennent comment la technologie crypto va remodeler ces marchés et faire émerger de nouveaux géants natifs de la cryptographie (crypto-enabled) – auront un avantage significatif, que la couche cryptographique finisse ou non par être abstraite (devenue invisible) côté utilisateur.
Si Internet est un protocole permettant de transmettre de l'information d'une personne à une autre à un coût marginal nul, alors la technologie crypto est un protocole permettant de transmettre de la valeur d'une personne à une autre à un coût marginal (quasiment) nul. Internet a déjà bouleversé environ 20 % du PIB mondial et a créé de nombreux nouveaux modèles économiques. La technologie crypto a le potentiel de perturber une proportion encore plus importante du PIB mondial, en particulier dans les domaines où les transactions nécessitent la participation d'un tiers de confiance (comme la finance, le droit, l'audit, etc.), tout en permettant de nouveaux modèles économiques (comme les marchés prédictifs, DePIN, etc.).
Une grande partie des discussions actuelles largement répandues sur ce domaine (ainsi que l'opinion récente de certains selon laquelle les rendements élevés n'existent plus) découle en grande partie d'une méprise sémantique. Les gens utilisent généralement le seul terme "Crypto" pour décrire trois choses très différentes :
1. CryptoMoney (Cryptomonnaie)
2. CryptoTech (Technologie Cryptographique)
3. CryptoApplications (Applications Cryptographiques)
1. CryptoMoney (Cryptomonnaie)
Nous définissons cela comme le récit de la "monnaie forte / réserve de valeur", qui est précisément ce qui a initialement attiré de nombreuses personnes dans le domaine BTC/Crypto. Bien que nous ne sachions pas combien il reste de potentiel de hausse ou combien de temps cela prendra, même après les récentes baisses, nous ne sommes qu'à environ 20 fois de la parité avec la capitalisation de l'or.
2. CryptoTech (Technologie Cryptographique)
Cette catégorie fait principalement référence aux infrastructures de type Layer-1. Bien que l'innovation se poursuive dans ce domaine, la plupart des développeurs d'applications que nous rencontrons estiment que la technologie existante est "suffisamment bonne" pour les produits qu'ils souhaitent construire. Certains secteurs verticaux pourraient encore avoir besoin de middleware spécifique, mais globalement, le prochain retour sur investissement de 1000 fois ne se produira probablement pas ici.
3. CryptoApplications (Applications Cryptographiques)
Fait référence aux applications B2C et B2B orientées utilisateur – adoptées parce que la solution crypto est supérieure ou moins coûteuse que les solutions existantes ; inclut également les nouveaux modèles économiques construits sur la CryptoTech.
De nombreux premiers constructeurs d'applications se concentraient davantage sur le lancement des jetons que sur la construction de l'application elle-même. De plus, l'ensemble du domaine "GameFi" n'a pas, jusqu'à présent, été à la hauteur des attentes. Mais maintenant – avec l'émergence d'activités comme les stablecoins, les marchés prédictifs, etc. – nous voyons effectivement plus de développeurs de haute qualité prendre conscience qu'ils peuvent construire de véritables applications (voire génératrices de revenus) sur la technologie crypto.
La combinaison de l'IA et de la Crypto nous semble très prometteuse. Nous assistons à l'évolution des agents IA (AI Agents) d'agents uniques axés uniquement sur l'amélioration de la productivité vers des réseaux d'agents participant à des activités économiques à grande échelle, formant ainsi une économie de collaboration entre agents et humains. Cette "économie de collaboration agent-humain" formera une boucle fermée de création et de consommation de valeur sur la chaîne.
Le récent "Token Letter" de Ribbit Capital décrit l'avenir : le nombre de jetons va exploser, et nous croyons que ces jetons seront finalement tous émis et échangés sur la chaîne. Globalement, nous observons que les bâtisseurs du domaine Web 3 + IA sont différents de la première génération de constructeurs d'applications crypto principalement axés sur le jeton lui-même. La communauté des développeurs en Asie fait émerger de nombreux nouveaux talents en applications d'agents IA, et beaucoup d'entre eux créeront des entreprises possédant des jetons. De plus, le "Market Structure Bill" (et surtout des cadres réglementaires similaires en dehors des États-Unis) servira de catalyseur, permettant aux développeurs de construire sur l'infrastructure crypto (crypto rails) dans un cadre réglementaire clair.
Bien que nous utilisions le terme "Crypto" pour ces trois éléments, il est très important de les distinguer – 1, 2 et 3 – en termes de potentiel de rendement.
Peut-être qu'en tant qu'industrie, nous devrions trouver un nouveau mot ; ou peut-être pouvons-nous utiliser spécifiquement le terme "Web 3" pour nous concentrer sur la catégorie des CryptoApplications (Applications Cryptographiques). Nous croyons que la troisième catégorie est l'endroit où la majeure partie de la richesse future sera créée, et le domaine où de nombreuses opportunités à 1000 fois seront construites dans les années à venir.
Nous ne savons pas comment le marché se comportera à court terme, mais l'aube est toujours plus sombre juste avant le jour. Internet a restructuré l'information ; la technologie crypto restructurera la valeur. Des industries entières ne seront pas seulement changées – elles seront réinventées à partir de zéro.
Lien vers l'article original :A Tale of Three Cryptos: Fixing the Semantics to See the Opportunity
Ce contenu est compilé à partir de l'article "A Tale of Three Cryptos" publié par Panga Capital, visant à partager des informations et transmettre un point de vue institutionnel, ne constitue aucun conseil en investissement, offre ou recommandation pour quelque produit que ce soit. Les mentions de "rendements multipliés par mille", "opportunités centuples" et autres expressions similaires sont des jugements personnels de l'auteur original basés sur un environnement de marché spécifique, comportant une subjectivité et une incertitude très élevées.
Les actifs cryptographiques sont très volatils, le risque de marché est élevé, les lecteurs doivent absolument maintenir une pensée indépendante, respecter strictement les lois et réglementations locales, investir de manière rationnelle et assumer eux-mêmes les risques. Le travail de compilation vise à être précis, mais en cas de divergence avec le texte original en anglais, veuillez vous référer à la version anglaise originale publiée par Panga Capital.
