Объем венчурных инвестиций в криптопроекты достиг $4,65 млрд в третьем квартале. Это второй по величине показатель активности с момента краха криптовалютной биржи FTX в конце 2022 года, который привел к масштабным потерям венчурных вложений в криптоиндустрию.
Алекс Торн, руководитель исследовательского направления Galaxy Digital, в отчете, опубликованном в понедельник, сообщил, что объем венчурных сделок в III квартале вырос на 290 % по сравнению с предыдущим кварталом. Это крупнейший показатель с первого квартала, когда объем инвестиций составил $4,8 млрд.
«Несмотря на то что показатели остаются ниже уровней бычьего рынка 2021–2022 годов, венчурная активность в целом остается высокой и устойчивой. Секторы, такие как стейблкоины, искусственный интеллект, блокчейн‑инфраструктура и трейдинг, продолжают привлекать сделки и инвестиции. Активность на этапе предварительного финансирования также остается стабильной», — отметил он.
Объем венчурного финансирования стартапов, ориентированных на блокчейн, достиг второго по величине уровня за год. Источник: Galaxy Digital
Рост инвестиционной активности происходит на фоне затишья на рынке венчурного капитала в криптоиндустрии. После того как в ноябре 2022 года вскрылось масштабное мошенничество на бирже FTX, платформа обанкротилась, и многие венчурные инвесторы покинули отрасль.
Небольшое число сделок обеспечило основную часть финансирования
В III квартале было заключено 414 венчурных сделок. При этом семь из них обеспечили половину всего привлеченного за квартал капитала.
Среди этих сделок — привлечение $1 млрд финтех‑компанией Revolut, $500 млн криптовалютной биржей Kraken и $250 млн американским банком Erebor, ориентированным на криптовалюты.
При этом основная часть привлеченного капитала досталась уже устоявшимся компаниям, основанным в 2018 году. В то же время наибольшее число сделок было заключено с компаниями, созданными в 2024 году.
«Доля сделок на этапе предварительного финансирования в процентном соотношении стабильно снижается по мере развития отрасли», — пояснил Торн.
«Поскольку криптовалюты все активнее внедряют традиционные игроки рынка, а значительная часть венчурных компаний уже нашла свою нишу, становится все более вероятным, что эпоха предварительного венчурного инвестирования в криптопроекты завершилась», — добавил он.
Венчурный капитал стагнирует: фокус смещается на ETF и криптоказначейства
В бычьи периоды 2017 и 2021 годов наблюдалась высокая корреляция между активностью венчурных инвесторов и ценами ликвидных криптоактивов. Однако, по словам Торна, в последние два года активность остается более сдержанной, несмотря на рост цен.
В предыдущих циклах объем капитала, вложенного в криптовалютные стартапы, следовал за ценой биткоина. Источник: Galaxy Digital
«Стагнация венчурного капитала обусловлена рядом факторов: снижением интереса к ранее популярным секторам криптовенчура, таким как игры, NFT и Web3; конкуренцией со стороны стартапов в области искусственного интеллекта за инвестиционный капитал; а также повышением процентных ставок, что снижает стимулы для венчурных инвесторов», — пояснил он.
Интерес инвесторов к криптовалютам может смещаться в сторону биржевых продуктов и компаний, управляющих цифровыми активами.
Крупные инвестиции в спотовые биткоин‑ETP со стороны пенсионных фондов и хедж‑фондов указывают на то, что некоторые инвесторы предпочитают получать доступ к сектору через эти крупные ликвидные инструменты, а не через венчурные инвестиции на ранних стадиях, — отметил Торн.
Макроэкономические тенденции также создают препятствия для инвесторов. Однако Торн прогнозирует, что изменения в регуляторной среде могут возродить интерес к венчурным вложениям в криптосектор.
США лидируют по объему венчурных инвестиций в криптопроекты
В течение квартала 47% всего привлеченного капитала получили компании, базирующиеся в США. На Великобританию пришлось 28%, на Сингапур — 3,8%. При этом на США также пришлось 40% всех заключенных сделок. Далее следуют Сингапур (7,3%) и Великобритания (6,8%).
США исторически лидируют по числу сделок и объему привлеченного капитала — эта тенденция сохраняется и в III квартале 2025 года. Источник: Galaxy Digital
Торн отметил, что, несмотря на ранее неблагоприятную регуляторную среду, США исторически лидируют по числу сделок и объему привлеченного капитала. Он ожидает, что эта тенденция сохранится при дружественной к криптоиндустрии администрации Трампа.
«Мы ожидаем усиления доминирования США, особенно после принятия закона GENIUS Act. Ситуация может еще улучшиться, если Конгресс примет законопроект о структуре крипторынка, что дополнительно привлечет традиционные американские финансовые компании в эту сферу», — заключил он.
