Ликвидное предложение биткоина сократилось на 30% за последние 18 месяцев — такой вывод содержится в июньском обзоре швейцарского банка Sygnum. Аналитики считают, что подобное сжатие рынка создает условия для значительного роста цены первой криптовалюты.
Институционалы забирают биткоин с бирж
Основную роль в сокращении доступного предложения играют институциональные покупатели и биржевые фонды (ETF). Эти структуры планомерно выводят монеты с торговых площадок, что традиционно рассматривается как сигнал к росту котировок.
«Быстрое сокращение ликвидного предложения биткоина формирует предпосылки для шоков спроса и восходящей волатильности», — отмечают эксперты Sygnum.
С конца 2023 года балансы биткоина на биржах сократились примерно на 1 000 000 монет. Тенденция ускоряется по мере того, как все больше фондов выпускают акции или долговые инструменты для покупки биткоина, дополнительно поглощая доступное предложение.
Параллельно с этим геополитическая неопределенность и фискальные проблемы, особенно связанные с ослаблением доллара США и растущим госдолгом, направляют инвесторов на криптовалютные рынки.
Три американских штата легализовали биткоин-резервы
Дополнительный импульс создает законодательная активность в США. Три штата недавно приняли законы, разрешающие формирование биткоин-резервов. Нью-Гэмпшир уже подписал соответствующий законопроект, Техас, вероятно, последует его примеру.
Международный интерес также растет. Sygnum подчеркивает, что правительство Пакистана и партия Reform UK, лидирующая в британских избирательных опросах, объявили о намерениях изучить стратегии биткоин-резервов.
Хотя официальные закупки биткоина в государственные резервы пока не начались, Sygnum полагает, что когда это произойдет, эффект может стать серьезным катализатором роста цены — как из-за создаваемого спроса, так и из-за сигнального воздействия.
Институциональные покупки — не единственный фактор. Статус биткоина как защитного актива укрепляется текущей рыночной динамикой. В отчете указывается на распродажу американских казначейских облигаций на фоне ухудшения фискальных условий, что в мае поддержало спрос на биткоин и золото.
Восходящая волатильность превышает нисходящую
Sygnum также обращает внимание на улучшение профиля волатильности биткоина. За последние три года восходящая волатильность превышает нисходящую — признак зрелости рынка и растущего институционального участия.
«Хотя за всю историю биткоина нисходящие шоки часто превышали восходящие, за последние три года (с июня 2022-го) восходящая волатильность стабильно превышает нисходящую», — говорится в отчете.
Банк также отмечает, что Ethereum восстанавливает динамику после лет отставания. Недавнее обновление Pectra стимулировало рост доходов и возобновило интерес крупных финансовых институтов, создающих платформы токенизации на Ethereum и его сетях второго уровня.
