Tiger Research:月成交 15 亿美元的加密支付卡,困在 1990 年代
1958年第一张无配套基础设施的信用卡诞生后,传统支付行业历经数十年才建立起完善的结算体系与账户关系。当前加密支付卡月交易额已达15亿美元,但其整体发展阶段仅相当于1990年代前后的借记卡,主要原因是多数加密钱包无法承接工资入账等日常资金往来,用户资金入口基本依赖自行充值稳定币,尚未形成常态化的核心金融账户关系。
交易数据也揭示了结构性弱点:约一半交易量集中于RedotPay一家;用户高度集中于孟加拉、印度等新兴市场,这些地区美元获取渠道受限,加密卡发挥了实际金融效用,但在发达市场则未找到稳定需求。与Visa、万事达数十万亿美元的年支付规模相比,加密支付卡180亿美元的年化交易额仍微不足道。稳定币的零售流通速度也远低于法定货币,表明其使用模式多为一次性充值后断续消费,而非日常收支循环。
行业主流商业模式可归纳为四类:提供底层发卡基础设施的服务商(如Rain)、交易所为留存用户推出的配套支付卡、去中心化钱包的DeFi支付方案、以及主打稳定币账户功能的数字银行(如RedotPay)。然而,这些模式普遍面临挑战:纯支付业务盈利天花板低,监管限制稳定币计息等增值业务,且用户体验(如链上交易Gas费和高延迟)与传统支付仍有差距。
文章指出,加密支付卡若想突破当前困境,必须超越“预充值工具”的定位。其长期发展的关键在于:直接掌控资金流转链路、深耕并守住新兴市场的独特应用场景、以及构建无法被替代的自有用户账户体系。最终,行业的胜出者将不是发卡量最多的玩家,而是能率先搭建起服务用户日常收支核心账户的先行者。
marsbit25 分鐘前