一位美股KOL的自白:AI牛市还没结束,但风险已经临近
作为一位坚定的AI多头,作者在近期市场的狂热中发出了冷静的警示。他回顾了自己过去两年半在美股(特别是AI与半导体板块)的成功交易,但清醒地认识到收益主要源于市场整体的强劲,而非个人选股能力。他认为当前的AI牛市根基牢固,由AI带来的算力(token)需求指数级增长与半导体供应链线性增长之间的巨大缺口所驱动,并因行业早期未充分扩产而加剧。
然而,风险正在累积。作者指出,当前市场是一种“低市盈率泡沫”,各公司基本面看似无懈可击,盈利增长坚实,这使得市场对负面信息反应迟钝。但这一切依赖于一个关键“命门”:市场坚信主要AI模型公司(如Anthropic、OpenAI)的收入能持续高速增长,从而支撑云巨头庞大的资本开支。一旦这个预期动摇,整个链条可能崩塌。
作者特别指出模型“失智”(因算力不足导致质量下降)的问题可能威胁收入增长预期。同时,宏观流动性泛滥助推了资产泡沫,而半导体产业链的供需失衡和价格失控可能影响成本核算。尽管AI是确定的长期革命,但短期市场已充满非理性狂欢。作者最后的建议是:参与派对,但保持清醒,随时准备离场。
marsbit3 分鐘前