ConstitutionDAO(PEOPLE) 定投

7月15日，Robinhood Chain上的代币发射平台vlad.fun在上线首日发生内部事件。两名参与项目构建的外部开发者秘密创建自身代币，并通过硬编码植入平台前端，导致平台启动时仅显示该代币，其他创作者代币被完全遮蔽。团队在两小时内发现异常，解雇了涉事开发者并移除恶意代码。 官方声明称，团队从未同意发行平台代币，此举是开发者为“浏览量”自行决定。两人已退还约1.5万美元创作者费用及测试收益，合计追回约7.8枚ETH。平台上线产生的约4.16枚ETH协议费用存放于多签地址。 vlad.fun由5人小团队在48小时内快速构建。事件发生后，社区成员Will Mexi及核心成员@SOLsesame均澄清未参与此操作，并说明了发现及报告过程。平台目前处于暂停运营状态。 该平台设计旨在通过一笔交易完成代币部署并直接发射至Uniswap，流动性永久锁定以降低风险。其机制包括固定供应、无预售、反鲸鱼（持仓上限2%）及可设置交易费路由等。 尽管vlad.fun暂停，Robinhood Chain生态仍活跃。据数据，该链TVL约2.58亿美元，生态内已有多个发射台形成竞争，如新兴平台PONS近期涨幅显著。

今年盛夏，韩国股市经历了剧烈震荡。KOSPI指数在创下历史新高后急速下跌，年内已触发7次熔断，市场波动远超2008年金融危机时期。指数从高点最大回撤达32%，引发了大规模去杠杆潮。 暴跌导致超过120万个散户杠杆账户触及保证金追缴线，约34万个账户被强制平仓，大量投资者蒙受巨额损失。韩国艺人徐东珠高价买入SK海力士后被套牢，其在社交媒体上的自嘲引发了广泛共鸣。24岁的退役军人李承昊，曾用杠杆将本金放大15倍，最终却在暴跌中损失全部积蓄并背负债务，他坦言高杠杆投资是面对高房价时“翻身的唯一希望”。 极端案例甚至演变成暴力事件。一位听信YouTube博主荐股而巨亏的年轻人，持刀刺伤了该名博主。此外，也有外国投资者和早期的“投资大师”在这场动荡中资产大幅缩水。 尽管市场风险凸显，仍有新人不断入场。一些年轻投资者出于对韩国半导体巨头的信赖或不愿持有现金的心态，继续投身股市。 分析指出，这轮牛市与韩国总统李在明上台后推行的一系列股市改革政策密切相关，旨在将股市打造为“第二蓄水池”，以缓解民众对房地产的依赖。政策鼓励叠加超低利率环境，使得贷款炒股盛行，市场进入“超贷时期”。然而，当流动性收紧、风险降临，缺乏风险管理的投资者便被卷入深渊。韩国年轻人的经历，成为全球杠杆投资热潮中一个鲜活的缩影。

文章以资深游戏玩家老G的经历切入，描述了过去游戏“晚买享折扣”的规律已被打破。PS5、Switch 2等主机价格持续上涨，甚至已发售多年的老机型也在提价。游戏本体价格攀升，如GTA6标准版定价涨至79.99美元。索尼宣布将逐步取消实体光盘，二手回血和收藏的渠道被堵死。玩家寄予厚望的V社Steam Machine性价比也令人失望。 厂商将涨价归因于全球经济环境、通胀及供应链成本上升。深层原因则是AI时代的到来改变了产业格局。数据中心和AI训练对高端GPU、内存的需求激增，挤占了消费电子（如游戏主机）的芯片与存储产能，导致硬件成本普遍上涨。同时，现代3A游戏开发成本极高（如传闻GTA6成本达10-15亿美元），迫使厂商推动数字版、订阅制以寻求更稳定的收入。 文章指出，游戏曾被认为是“性价比之王”的娱乐方式，但如今不仅越来越贵，其质量与优化也常被诟病。这种趋势蔓延至其他数字娱乐领域，如视频会员复杂化、音乐平台全面订阅、云存储收费、AI工具服务化等。AI发展在提升体验的同时，也推高了基础设施和服务的成本，使得许多娱乐从“一次性买断”转向“持续付费”。文章认为，一个“快乐越来越便宜”的互联网时代正在远去，消费者正为未来的技术升级提前买单。

澳大利亚对全球用户超10亿的通讯平台Telegram提起诉讼，指控其未能有效移除平台上的恐怖主义相关内容。澳大利亚网络安全监管机构eSafety专员于周四向联邦法院提起民事诉讼，称Telegram违反了该国的《网络安全法》，未能根据多次用户投诉处理“支持恐怖主义”的内容。监管机构指出，在为期一年的调查中发现，Telegram在知晓某些非法材料后未予移除，部分被举报内容甚至持续可见长达三周，且未能采取充分措施防止违规行为重演，包括移除用于传播涉恐内容的账户、频道和群组。此外，Telegram还被指未能检测出包括2019年基督城清真寺枪击案和2022年布法罗大规模枪击案视频在内的已知极端主义内容。澳大利亚方面正在寻求经济处罚，最高罚款额可达5460万澳元（约合3580万美元）。Telegram尚未就此案发表正式声明，但其官方X账号发布了一段题为“言论自由”的视频。 此案发生之际，全球对Telegram内容审核做法的审查日益加强。就在澳大利亚采取行动前一天，俄罗斯联邦安全局指控Telegram首席执行官帕维尔·杜罗夫协助恐怖主义活动，并启动将其列入国际通缉名单的程序。俄方称Telegram未能移除乌克兰情报部门、恐怖组织和极端组织用于协调袭击、招募人员及实施网络诈骗的频道、聊天室和机器人。同时，杜罗夫在法国也因涉嫌通过Telegram传播与有组织犯罪相关的非法内容而受到调查，他于2024年8月在勒布尔热机场被捕。杜罗夫此前曾批评政府对网络隐私的威胁日益增加，警告称自由互联网的保护正在被削弱。

本文分析了杠杆ETF（如7709）的本质，指出它是一种天然负期望值（EV）的产品。文章首先解释了其每日调仓机制：为维持固定杠杆倍数，产品必须在标的资产上涨后加仓、下跌后减仓，形成“追涨杀跌”的模式。这种延迟调仓导致在单边行情中错失复利机会，在震荡行情中则因频繁高买低卖产生“波动率损耗”。 文章进一步将杠杆ETF与期权卖方对比：两者都承担类似“Short Gamma”的路径风险（上涨买入、下跌卖出），但期权卖方能获得权利金（隐含波动率IV和时间价值Theta）作为补偿，而杠杆ETF不仅没有这类补偿，还需持续支付融资成本、衍生品费用、管理费及交易成本。 因此，杠杆ETF的收益结构是：两倍方向性收益，减去波动损耗、各项成本和费用。这意味着投资者不仅要判断对标的资产的方向，还需依赖强劲、持续且平滑的上涨趋势来覆盖内部损耗。所谓“不会爆仓”的优势，实则将风险转化为净值缓慢衰减的过程，长期持有可能面临本金趋近于零的风险。文章最后指出，对于有能力管理风险的投资者，永续合约等工具可能提供更高效、可控的杠杆暴露方式。