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投資者仍在觀望，並未離場。一個有趣的動態表明，投資者可能只是在場外等待市場趨於平靜。例如，山寨幣季節指數（Altcoin Season Index）追蹤的是山寨幣是傾向牛市還是熊市。 截至發稿時，該指


投資者仍在觀望，並未離場。一個有趣的動態表明，投資者可能只是在場外等待市場趨於平靜。例如，山寨幣季節指數（Altcoin Season Index）追蹤的是山寨幣是傾向牛市還是熊市。

截至發稿時，該指數呈上升趨勢，而同期山寨幣的總市值卻有所下滑。

7月23日，該指數為51，山寨幣總市值為9,236.7億美元。到7月25日，該指數攀升至53，而山寨幣總市值則跌至9,004.6億美元。這似乎表明市場對山寨幣的興趣仍然存在。為了佐證這一點，加密貨幣市場情緒指數最新讀數為1.78，低於7月22日創下的歷史高點3.23。這意味著投資者仍然看漲，儘管他們可能遠不如幾天前那麼樂觀。

投資者仍在觀望，並未離場。

加密市场进入分化期

小型农户、建筑公司和独立零售商面临着巨大的气候相关财务风险，但几乎没有有效的对冲手段。专为应对此类风险而设计的天气衍生品市场，却牢牢掌握在大型能源公司、保险公司和农业集团手中。CoinDesk 的一篇

小型农户、建筑公司和独立零售商面临着巨大的气候相关财务风险，但几乎没有有效的对冲手段。专为应对此类风险而设计的天气衍生品市场，却牢牢掌握在大型能源公司、保险公司和农业集团手中。CoinDesk 的一篇评论文章指出，代币化或许能够最终打破机构壁垒，将这些工具推向普通民众的资产负债表。传统的天气衍生品——例如基于温度的合约、降雨互换和飓风债券——需要资本、主经纪商关系以及法律基础设施，这使得小型参与者难以参与。面临干旱的中型农场很难购买到定制化的季节性收益。这些合约的纸质化和场外交易性质增加了成本和复杂性。实际上，大部分经济活动都是直接承受天气冲击。

代币化改变了这一切。通过将与天气相关的现金流以智能合约的形式存储在公共区块链上，理论上，巴西的农民或佛罗里达州的屋顶承包商无需通过银行即可购买参数化对冲工具。 预言机将经过验证的天气数据上链，自动化处理结算，而部分所有权则允许用户仅购买所需的保障。其核心逻辑对于去中心化金融（DeFi）而言并不新鲜，但其在现实世界中的影响却是全新的。

这一论点恰逢现实世界资产代币化不再是概念，而是开始产生实际影响之际。链上RWA（真实世界资产）的规模最近突破了200亿美元，Ondo Finance和摩根大通之间机构级国库结算的实时完成标志着监管和运营方面的一个里程碑。正如最近一周的代币化综述中所述，未来还将有大型收购案以及成熟金融机构不断扩展的产品组合。天气衍生品无需构建整个体系。

小型农户、建筑公司和独立零售商面临着巨大的气候相关财务风险，但几乎没有有效的对冲手段。专为应对此类风

【一周前你在哪？现在ONDO又到选择的时候了】 一周前还在泥里打滚，今天抬头一看，ONDO不知不觉爬回了$ 0.38。这不是废话吗，你翻翻记录——7天涨了11%，就这么明摆着。但问题来了：一周前你在哪

PUMP 价格持续走强，Solana 迷因热度再起

以太坊 ETF 因贝莱德领涨而损失 7070 万美元——以太坊接下来会怎样？ 7月24日，美国现货以太坊ETF录得7070万美元的净流出，引发了人们对机构需求的新一轮担忧。 其中，贝莱德(BlackR

以太坊 ETF 因贝莱德领涨而损失 7070 万美元——以太坊接下来会怎样？

7月24日，美国现货以太坊ETF录得7070万美元的净流出，引发了人们对机构需求的新一轮担忧。

其中，贝莱德(BlackRock)的以太坊ETF($ETH)资金流出量最大，投资者从中赎回了5280万美元。

这一数据打破了此前持续的资金流入，并将人们的注意力转移到大型投资者是否已经开始锁定利润上。

然而，一个交易日的数据很少能代表更广泛的趋势，尤其是在经历了数周持续的机构增持之后。

相反，此次资金流出表明，一些投资者在关键价格阻力位附近采取了更为谨慎的态度。

因此，以太坊面临着更严格的审查，因为如果类似的资金流出持续下去，可能会降低机构需求，并削弱市场看涨情绪。

比特币资产洗牌已然开始：哪些公司正在抛售，下一个又是谁？ 在过去两年的大部分时间里，上市公司竞相筹集资金购买比特币（$BTC），并将自己标榜为直接持有比特币的杠杆替代方案。 这种模式一度运作良好，它们

比特币资产洗牌已然开始：哪些公司正在抛售，下一个又是谁？

在过去两年的大部分时间里，上市公司竞相筹集资金购买比特币（$BTC），并将自己标榜为直接持有比特币的杠杆替代方案。

这种模式一度运作良好，它们的股价也远高于其资产负债表上的比特币价值。一些公司甚至在短短几个月内就实现了大幅增长。然而，正如蝎子乐队那首不朽的歌曲所唱——变革之风已然吹起。

谁在抛售？

尽管我们已经详细讨论了Strategy公司在过去几个月中态度的转变，但该公司仍然是最大的企业持有者，也是整个行动的先驱，因此我们不能忽略它。Strategy大约在六年前开始积累比特币。在2024年底美国总统大选之后，它加快了购买速度并扩大了购买规模。市场已经习惯了每周一听到数百万美元（有时甚至是数十亿美元）的新增持消息。 

然而，第二季度的小额交易和7月初超过3500枚的大规模交易彻底改变了局面。该公司已连续数周未进行任何新的收购，而是专注于重建其美元储备。值得一提的是，该公司在过去几周也没有进行任何出售。尽管如此，分析师们仍然坚信，第一笔交易改变了一切，即便目前看来，Strategy并未放弃比特币。

但Satsuma Technologies却做出了不同的选择。这家在英国上市的比特币储备公司提议出售其剩余的所有比特币，并将大部分收益返还给股东，从伦敦证券交易所退市，从而有效地解散其比特币储备业务。该公司去年12月已出售了579枚比特币，筹集了约5000万美元用于偿还可转换贷款。现在，股东们已批准出售剩余668枚比特币的计划。

 近期报告显示，比特币矿工在今年第一季度抛售了创纪录的32,000枚比特币，进一步加剧了抛售压力。

此外，杰克·马勒斯（Jack Mallers）本周早些时候辞去了Twenty One Capital首席执行官的职务，以便专注于Strike。虽然这并不一定意味着该公司会出售其持有的比特币，但该公司最初一直标榜自己是被动持有比特币。

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马勒斯的离职，以及他表示与董事会存在太多分歧，暗示着公司即将进行重大重组。这再次表明，大型资金管理机构被迫重新思考如何在比特币之外创造价值。

谁会效仿？

 Metaplanet 被誉为“亚洲战略”，几年前便加入了比特币交易的潮流，并进行了大量比特币收购。随着业务转型，其股价也大幅上涨。然而，2025 年末的市场崩盘以及随后的熊市周期对其造成了沉重打击，股价一度暴跌近 90%。该公司暂停比特币收购数月后，于 7 月初重新购入 2,823 枚比特币。

此后，该公司一直保持沉默，但目前没有任何迹象表明其战略有所改变，或者近期需要出售部分加密货币。

或许最脆弱的公司是那些规模较小的公司，它们的交易价格低于净资产值，背负着高额债务，缺乏可观的运营收入，或者面临股东要求其出售加密货币的压力。中本聪公司就是其中之一，该公司已于 3 月份出售了约 5% 的比特币，并在 6 月份又出售了 600 枚。

 尽管趋势发生了明显变化，但这并不意味着企业比特币金库的运作已经结束。然而，这标志着一个时期的终结，在这个时期，每一次金库公告都意味着又一笔新的购买。如今，不确定性占据主导，如同市场周期一般，但那些能够生存下来的公司很可能是那些运营收入强劲、负债管理良好的公司。而那些最弱的公司可能不得不出售资产并进行重组。

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$NEIRO 今天直接拉了 11.4%，这波走势确实硬。复盘看，早上就开始放量，一路向北没回头，明显有资金在推。自己这边也跟 Yucha 搭上了线，准备一起搞事，这波合作预期就是催化剂。市场情绪到位，

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交易计划书｜7/26 12:21 $ONDO 空头计划 ｜ 入场参考 0.3843 - 0.3858 ｜ 失效 0.3858 ｜ 目标 0.3775 / 0.3716 $ONDO 当前按空头计划推进。

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截至 7 月 21 日调查发布时，Hyperliquid 的 $HYPE 价格较发行价上涨了 1519%。Ondo Finance 的 $ONDO 紧随其后，上涨了 101.4%，而 EverValue Coin (EVA) 和 Midnight Network ($NIGHT) 的涨幅则较为温和，分别为 20.3% 和 16.5%。

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I'm curious about the regulatory frameworks surrounding crypto derivatives. Can anyone share insights on the existing regulations governing crypto derivative trading? I'm interested in learning more about how these regulations impact the crypto market and hodlers like myself.

What regulatory frameworks exist for crypto derivatives?

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