TradFi 投资早报 6.30

摘要：城堡证券警示市场格局生变，沃什抗通胀立场或拖累风险资产；高盛策略师：AI将推动美国企业迎来强劲财报季。

一、美股指数

标普500 收于 7,440.43（上涨 +1.18%）；纳斯达克 收于 25,820.14（上涨 +2.07%）；道琼斯 收于 52,182.74（上涨 +0.59%）。

BTC 报 $59,742（上行 +0.35%），ETH 报 $1,590（上行 +1.22%）。

二、今日要闻

1、城堡证券警示市场格局生变，沃什抗通胀立场或拖累风险资产

城堡证券表示，投资者低估了美联储主席凯文·沃什让通胀回到央行2%目标的决心，以及这可能给风险资产带来的拖累。

该公司EMEA固定收益销售主管Nohshad Shah在一份致客户报告中表示，近期油价下跌，几乎无助于削弱美联储加息的理由，因为基本通胀压力依然高企。

他同时指出，人工智能推动的股市涨势正变得更加脆弱，迹象包括算力价格下滑、AI服务支出下降，以及市场对于高额开支面前，回报是否充分的审视不断加强。

2、高盛策略师：AI将推动美国企业迎来强劲财报季

高盛集团策略师预计，标普500指数成分股第二季度盈利将大增22%，这一目标企业应有能力实现。

他们指出，今年美股上涨主要受企业亮眼盈利推动，因此即将到来的财报季将成为左右市场走势的关键催化剂。

策略师认为，投资者关注的核心问题将是，除大型科技公司（即超大规模云服务商）之外，其他企业的AI支出情况，以及这些投资是否已经开始产生回报。

他们预计，AI基础设施相关股票将贡献当季标普500指数每股收益增长的近60%，其中美光科技和英伟达两家公司合计贡献比例可能超过40%。

3、摩根士丹利下调油价预测，因霍尔木兹海峡重开速度快于预期

摩根士丹利称，由于霍尔木兹海峡的重开速度快于预期，加之美国出口依然居于高位、中国进口处于低位，该行下调布伦特原油价格预测。

将2026年第三季度油价预测下调15美元至75美元/桶；第四季度下调5美元至75美元；2027年第一和第二季度下调5美元至75美元；2027年第三和第四季度下调10美元至70美元。

4、中信证券：这轮AI更像电新周期、而非互联网泡沫

中信证券研报认为，2025年6月至今的这一轮AI交易相比于与2000年科网周期的类比，其实更像2021年的电新周期。

当前的AI相当于2021年中旬的电新，偏上游的动态PE还没有坍缩、业绩预期刚开始上调。

见顶信号有四：“最不紧缺”商品的价格见顶（2021年的电解液=现在的硅片）、下游的大范围涨价和成本抱怨、海外Capex披露密度提升、拥挤度/扩散度的坍塌。

上游里估值低供给紧的品种行情越往后性价比越高。

当前也更看好偏下游的品种，看好硅基里的存储链、燃机链、光模块、PCB、云厂商，碳+硅的算力金属、氟化工、磷化工。

5、Rocket Lab拟收购铱星，挑战SpaceX与亚马逊

Rocket Lab收涨15.93%，在纳斯达克100指数成分股中仅次于Astera Labs（后者收涨16.39%），报98.01美元。

Rocket Lab Corp.同意按每股54美元的价格，通过现金加股票的交易方式收购铱星通讯公司（Iridium Communications Inc.）。该交易对铱星的估值约为80亿美元，并将把Rocket Lab的发射能力和卫星制造业务与铱星的低地球轨道网络及宝贵的无线电频率资源相结合。此举旨在打造一家能够自主设计、制造、发射和运营星座系统的公司，为全球数百万用户提供关键的通信能力。

三、要闻前瞻

22:00 美国谘商会消费者信心指数 ★★★

22:00 美国JOLTS职位空缺 ★★★

21:00 美国S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率(%) (同比) ★★

21:00 美国S&P/CS 20座大城市未季调房价指数月率(%) (月度环比) ★★

21:45 美国芝加哥PMI ★★

四、重点标的分析

【WDC】昨收$651.88（+11.16%），存储涨价周期驱动暴涨。HDD/NAND需求强劲，现价超机构目标$585约11%，短期注意高位获利回吐。

【MRVL】昨收$277.75（+4.12%），AI定制芯片需求持续催化。ASIC+数据中心互联双主线，现价超机构目标$249，中长期逻辑仍强。

【SPCX】昨收$164.19（+7.15%），继续延续上市后强势。Starlink盈利+AI航天主线驱动，机构目标$188，关注$150关键支撑。