Mẫu arbitrage Hoán đổi Thế chấp (Bản chuyên nghiệp) | Tăng cường trung tính + Quản trị rủi ro bằng quyền chọn (dành cho khách hàng nâng cao/chuyên nghiệp)
- Hướng dẫn Người dùng
- Cho vay Tiền kỹ thuật số
Tuyên bố quan trọng
Tài liệu này chỉ phục vụ mục đích trình bày kinh doanh và tham khảo thông tin, không phải là lời khuyên đầu tư. Mọi chiến lược đều tiềm ẩn rủi ro thị trường; giá tiền mã hóa biến động mạnh. Nhà đầu tư cần tự quyết định dựa trên khả năng chịu rủi ro của mình.
Mục tiêu: Giữ càng trung tính càng tốt trong khi thu hoạch funding/basis/carry; dùng quyền chọn để giới hạn drawdown khi chủ động tấn công; ưu tiên hợp đồng coin-margined và nguồn vốn vay chi phí thấp.
Giả định tài khoản:
- Nắm giữ: 5 BTC; Giá: 113,000 USDT; Tổng ≈ 565,000 USDT
- LTV: 45% → Có thể vay ≈ 254,250 USDT
- Phí: Spot maker 0.08% / taker 0.1%; Hợp đồng maker 0.012% / taker 0.04%
- USDT tiết kiệm linh hoạt: lợi suất năm 10%
- Tất cả ví dụ giả định khớp lệnh maker; dùng taker sẽ làm lợi nhuận giảm nhẹ
A) Arbitrage tỷ lệ funding perp (long spot + short perp, thu funding dương)
- Cốt lõi: Khi funding dương (long trả, short nhận), dựng “long spot + short perp” cùng danh nghĩa để ăn funding; Delta hướng ≈ 0.
- Đường vốn (tài khoản tách biệt)
- Ưu tiên: Vay BTC 0.1% cho chân spot; short perp Coin-M, ký quỹ BTC (không cần USDT)
- Tùy chọn: Vay USDT 4% mua spot; short perp USDT-M (cần ký quỹ USDT)
- Ca 30 ngày (danh nghĩa ≈ 254,250 ≈ 2.25 BTC; funding 0.01%/8h × 3 × 30)
- Thu funding ≈ 2,288
- Phí (maker mở + đóng) ≈ 61
- Chi phí vay BTC ≈ 21 → Lãi ròng tháng ≈ 2,206 USDT
- Nếu vay USDT: trừ lãi tháng ≈ 847.5 → Ròng tháng ≈ 2,288 − 61 − 847.5 ≈ 1,379.5
- Kiểm soát rủi ro: Funding sụt mạnh/âm → giảm hoặc đảo “short spot + long perp”; giữ đệm ký quỹ đủ lớn để tránh giảm cưỡng bức.
B) Arbitrage chênh lệch cơ sở Spot/Quý + Perp-Quarter swap
- Cách 1 (kinh điển): Long spot, short hợp đồng quý (gần/kế) → ăn hồi quy basis dương (xem “Basis” ở bản Tiêu chuẩn).
- Cách 2 (swap): Khi basis và funding sai lệch, phòng hộ hai chân
- Nếu basis quý quy năm > funding perp quy năm: “long perp, short quý”
- Nếu funding quy năm > basis quý quy năm: “short perp, long quý”
- Ví dụ (basis quý ≈ 2.21%/quý; funding TB 7 ngày ≈ 0.002%/8h ≈ 2.2%/năm)
- Chênh gộp theo quý cho “long perp / short quý” ≈ 2.21% − 0.55% ≈ 1.66%
- Trên danh nghĩa 254,250: gộp ≈ 4,227; trừ phí maker/trượt giá vẫn hấp dẫn
- Ghi chú vận hành: Ngưỡng vào = (chênh basis hoặc funding quy năm) > phí + trượt + vốn; gần đáo hạn cuộn dần để giảm tác động.
C) USDT chi phí thấp tổng hợp (thay thế vốn vay; tốt hơn nếu <4%)
- Cốt lõi: Dùng “vay BTC 0.1% + hedge long (perp hoặc quý)” để tổng hợp vốn USDT, kéo chi phí hiệu dụng <4%, rồi triển khai vào tiết kiệm linh hoạt 10%/chiến lược khác.
- Bước
1) Vay BTC (0.1%) → bán spot lấy USDT
2) Hedge rủi ro hướng: Long cùng danh nghĩa hợp đồng quý hoặc perp (Coin-M hoặc USDT-M)
- Ước tính chi phí
- Hiệu dụng ≈ vay BTC (0.1%) + lãi suất ẩn của chân hedge (basis quý quy năm hoặc funding perp quy năm) + phí
- Ví dụ: lãi ẩn quý ≈ 3% → hiệu dụng ≈ 3.1% < 4% → rẻ hơn ~0.9%/năm so với vay USDT trực tiếp
- Rủi ro: Nếu basis giãn hoặc funding tăng, thoát nhanh; tránh để chi phí vượt 4%.
D) Long đòn bẩy + Put bảo vệ (kịch bản tăng: lợi nhuận lồi, rủi ro chặn đỉnh)
- Bước: Vay USDT 4% để nâng long lên ≤1×; mua put (K=105,000, kỳ hạn 1–2 tháng).
- Ca (mua thêm ≈ 2.25 BTC tại 113,000)
- Lên 130,000: lãi long ≈ 38,250; trừ phí ≈ 2,000 và lãi tháng ≈ 847.5 → ròng kỳ vọng ≈ 35,402.5
- Về 100,000: lỗ long ≈ 29,250; put lãi ≈ 11,250 → lỗ ròng (chưa tính lãi/phí) ≈ 18,000; rủi ro đuôi được hạn chế rõ
- Chi tiết: IV cao → phí đắt; ưu tiên mua hedge khi IV hạ; chốt dần vùng mục tiêu 125,000–130,000.
E) Giá trị tương đối liên tài sản (Market-Neutral Pair)
- Cốt lõi: Long tài sản mạnh (ví dụ ETH), short tài sản yếu (ví dụ BTC) để ăn chênh sức mạnh; hướng tới β-trung tính.
- Ca (danh nghĩa 254,250; 1 tháng ETH/BTC +8%)
- Gộp ≈ 20,340; giả định tổng chi phí ≈ 2,500 → Ròng tháng ≈ 17,840
- Đường vốn: Ưu tiên vay BTC 0.1% để phủ ký quỹ/dựng chân hedge; ưu tiên hợp đồng Coin-M.
- Rủi ro: Cân theo biến động; đặt TP/SL theo tỷ lệ ETH/BTC; theo dõi funding hai chân.
F) Chiến lược biến động quyền chọn (hai hướng)
- Gamma scalping (mua straddle khi IV thấp)
- Mua ATM Call + Put (1 tháng), delta-hedge bằng hợp đồng nhỏ; nếu biến động thực > ẩn, thu lợi chênh
- Nguồn vốn: USDT 4% (cho phí quyền chọn) hoặc BTC làm ký quỹ quyền chọn (nếu hỗ trợ)
- Lợi suất covered call (biên độ/bò chậm)
- Giữ/vay BTC (0.1%) → bán call OTM thu phí; nâng lợi suất năm đều đặn
- Rủi ro: Chi phí cơ hội khi tăng mạnh; có thể cuộn strike lên
- Kiểm soát rủi ro: Kỷ luật về quy mô và gamma; giảm vị thế short-vol trước sự kiện lớn (dữ liệu/tin tức).
Phân bổ khuyến nghị bản chuyên nghiệp (ví dụ)
- 35% Arbitrage funding (vay BTC + ưu tiên Coin-M)
- 25% Basis/swap (đa dạng quý gần/kế)
- 20% USDT chi phí thấp tổng hợp → tái đầu tư vào linh hoạt/cơ hội ngắn hạn
- 10% Giá trị tương đối liên tài sản
- 10% Quyền chọn (bảo vệ hoặc chiến lược vol)
Mục tiêu: Duy trì “lợi suất nền” qua các chế độ thị trường, đồng thời giữ tùy chọn tăng trưởng.
Đồng thuận thực thi & quản trị rủi ro
- Ưu tiên vốn vay: BTC 0.1% ≫ ETH 2% ≫ USDT 4% (tận dụng coin chi phí thấp)
- Ưu tiên hợp đồng: Coin-M trước (ký quỹ BTC giảm dùng USDT); USDT-M cần USDT ký quỹ riêng
- LTV: ≤45%, dự phòng ≥10%; biến động cao thì hạ đòn bẩy trước
- Thực thi: ưu tiên post-only (maker); tránh khung giờ vol cao/sự kiện dữ liệu; chia nhỏ lệnh
- Ngưỡng vào: basis/funding quy năm phải bù “vốn + phí + trượt giá”
- Rủi ro vận hành: API/bảo trì, hạn mức vay/thu hồi; đa dạng kỳ hạn/sản phẩm
- Tuân thủ/thuế: theo quy định địa phương
Giao dịch tiện lợi trên ứng dụng HTX (iOS/Android)
Đăng ký Tài khoản HTX để nhận Phần thưởng Đặc biệt!
Giới thiệu bạn bè để giành tới 1.500 USDT và 30% phí giao dịch của họ
Kích hoạt Bot Giao dịch để Bắt đầu Kiếm tiền Tự động
Tìm chúng tôi trên
Twitter:
Facebook: https://www.facebook.com/huobiglobalvietnam
Instagram: https://www.instagram.com/htxglobalofficial/
Reddit: https://www.reddit.com/r/HuobiGlobal/
Medium: https://htxofficial.medium.com/
Telegram:
https://t.me/htxglobalofficialvietnam
Discord：
https://discord.gg/htx-official
HTX có toàn quyền quyết định sửa đổi hoặc điều chỉnh hoặc hủy bỏ thông báo này bất kỳ lúc nào và vì bất kỳ lý do gì mà không cần thông báo trước. Thông báo trên chỉ dành cho mục đích thông tin và HTX không đưa ra khuyến nghị hoặc đảm bảo nào về bất kỳ tài sản kỹ thuật số, sản phẩm hoặc chương trình khuyến mãi nào trên HTX. Giá của tài sản kỹ thuật số có độ biến động cao và giao dịch tài sản kỹ thuật số đi kèm rủi ro. Vui lòng đọc văn bản Cảnh báo Rủi ro tại đây.
