Cuộc bầu cử bất ngờ tại Nhật Bản đã mang lại chiến thắng vang dội cho Thủ tướng Sanae Takaichi, kích hoạt một đợt tăng giá ngay lập tức trên khắp thị trường chứng khoán, ngoại hối và crypto. Chỉ số Nikkei 225 tăng vọt lên mức kỷ lục trên 57.000, đồng yên yếu đi đáng kể, và Bitcoin đã có lúc vượt qua 72.000 USD trong giờ giao dịch ở châu Á.
Bài liên quan: Arthur Hayes Đặt Cược 100.000 USD Vào Hyperliquid (HYPE) Sẽ Vượt Trội Hơn Mọi Altcoin Trên 1 Tỷ USD
Thoạt nhìn, phản ứng này trông giống như một động thái mạo hiểm (risk-on) cổ điển được thúc đẩy bởi kỳ vọng về kích thích tài khóa và sự tiếp nối chính sách. Nhưng bên dưới đà phục hồi, một động lực khác đang hình thành, một động lực có thể thắt chặt thanh khoản toàn cầu và gây áp lực lên các tài sản rủi ro trong ngắn hạn.
Các nhà giao dịch đã đặt tên cho sự thay đổi này là "giao dịch Takaichi", một sự kết hợp giữa mở rộng tài khóa mạnh mẽ, khoan dung cho đồng yên yếu hơn và hỗ trợ các điều kiện tiền tệ nới lỏng. Mặc dù hỗn hợp này đã đẩy giá cổ phiếu và các công ty xuất khẩu của Nhật Bản tăng cao, các nhà phân tích cảnh báo nó cũng đang định hình lại các dòng vốn xuyên biên giới theo những cách có thể đè nặng lên thị trường toàn cầu.
Giá BTC biến động ngang trên các khung thời gian thấp như thấy trên biểu đồ hàng ngày. Nguồn: BTCUSD trên Tradingview
Cân bằng lại Danh mục Đầu tư và Thắt chặt Thanh khoản
Theo phân tích từ cộng tác viên CryptoQuant XWIN Research Japan, rủi ro chính không bắt nguồn từ việc vốn bỏ chạy khỏi Hoa Kỳ. Thay vào đó, các nhà đầu tư toàn cầu đang cân bằng lại danh mục đầu tư khi trái phiếu chính phủ Nhật Bản lấy lại sức hấp dẫn sau nhiều năm lợi suất siêu thấp.
Kỳ vọng chi tiêu cao hơn và tái lạm phát đã đẩy lợi suất lên, thu hút vốn quay trở lại các tài sản trong nước của Nhật Bản. Sự luân chuyển này trùng hợp với đợt điều chỉnh giảm trên thị trường chứng khoán Mỹ.
Trong tuần qua, các chỉ số chính, bao gồm Nasdaq và S&P 500, đã giảm vào vùng điều chỉnh, phản ánh điều kiện tài chính thắt chặt hơn và sự đánh giá lại rủi ro. Khi dòng tiền vào các quỹ ETF cổ phiếu Mỹ chậm lại, thanh khoản biên trên các thị trường toàn cầu đã suy giảm, khuếch đại biến động.
Động lực tiền tệ bổ sung thêm một lớp áp lực khác. Đồng yên yếu, chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật dai dẳng và nhu cầu ổn định cho đồng đô la đã làm tăng chi phí vay cho các giao dịch sử dụng đòn bẩy. Về mặt lịch sử, những điều kiện như vậy có xu hướng đẩy các nhà đầu tư giảm rủi ro trên nhiều loại tài sản cùng một lúc.
Sự Suy yếu của Thị trường Chứng khoán Lan sang Bitcoin
Đợt điều chỉnh gần đây của Bitcoin phù hợp với mô hình này. Mặc dù đã tạm thời lấy lại các mức trên 70.000 USD sau bầu cử, các nhà phân tích lưu ý rằng thị trường crypto vẫn liên kết chặt chẽ với cổ phiếu Mỹ trong các giai đoạn tránh rủi ro (risk-off). Khi cổ phiếu suy yếu, các nhà quản lý danh mục đầu tư thường đồng thời cắt giảm tiếp xúc với crypto để quản lý biến động tổng thể.
Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy sự mềm yếu hiện tại trong giá Bitcoin ít thúc đẩy bởi sự suy giảm trên chuỗi (on-chain) mà nhiều hơn bởi việc gỡ bỏ các hợp đồng tương lai (futures) và giảm đòn bẩy. Lợi ích mở (Open interest) đã giảm, và các vụ thanh lý cưỡng bức vào đầu tháng đã xóa sổ các vị thế mua (long) đông đúc, khiến các nhà giao dịch thận trọng hơn trong việc đuổi theo các đợt phục hồi.
Từ góc độ dài hạn, sự ổn định chính trị của Nhật Bản vẫn có thể hỗ trợ việc áp dụng tài sản kỹ thuật số. Đa số siêu lớn của Takaichi tạo cho chính phủ của bà không gian để thúc đẩy cải cách thuế, quy định stablecoin và các sáng kiến Web3 vào cuối năm 2026.
Bài liên quan: Cảnh báo Crypto: 2 Nạn nhân Mất Hơn 60 Triệu USD Trong Vụ Lừa Đảo Đầu Độc Địa Chỉ Ví
Tuy nhiên, hiện tại, thị trường vẫn dễ bị tổn thương trước các chu kỳ rủi ro toàn cầu. Khi vốn tiếp tục điều chỉnh theo bước ngoặt tài khóa của Nhật Bản và cổ phiếu Mỹ vẫn chịu áp lực, các rủi ro giảm giá trong ngắn hạn có khả năng sẽ tiếp diễn bất chấp đà tăng sau bầu cử.
Ảnh bìa từ ChatGPT, Biểu đồ BTCUSD từ Tradingview
