Hiệu suất của các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) Bitcoin giao ngay tại Mỹ tiếp tục cung cấp cái nhìn sâu sắc có giá trị về xu hướng định hướng có khả năng của Bitcoin [BTC].
Là cánh cổng cho sự tham gia của các tổ chức, dòng tiền ETF đã trở thành tín hiệu thanh khoản quan trọng cho thị trường rộng lớn hơn.
Tại thời điểm biên tập, Bitcoin được giao dịch ở một mức độ đặc biệt nhạy cảm, dao động trong khoảng từ 90.000 đến 100.000 USD. Ở điểm giữa này, hoạt động ETF có thể đóng một vai trò quyết định.
Nếu phe giá lên lấy lại đà, họ cuối cùng có thể thách thức xu hướng. Tuy nhiên, phe giá xuất phần lớn đã kiểm soát hành động giá kể từ tháng Mười. Áp lực tiếp tục của họ có thể kìm hãm mọi nỗ lực tăng giá.
Dòng tiền ETF đang trở thành tín hiệu thanh khoản chính của Bitcoin
Câu chuyện xung quanh việc thanh khoản Bitcoin trở lại thông qua ETF vẫn phức tạp, được đánh dấu bởi các giai đoạn tích lũy và phân phối xen kẽ.
Vào ngày 16 tháng 1, phiên giao dịch kết thúc với dòng tiền ra ròng khoảng 394 triệu USD, báo hiệu áp lực bán lại. Điều này xảy ra chỉ một ngày sau khi thị trường ghi nhận dòng tiền vào ròng 100,18 triệu USD.
Bất chấp sự biến động từng ngày, bức tranh rộng hơn cho thấy dòng tiền vào tích lũy hàng tuần đã lên tới 1,4 tỷ USD lần đầu tiên sau nhiều tuần.
Sự luân chuyển liên tục giữa người mua và người bán này khiến khó có thể xác định chắc chắn xu hướng định hướng ngay lập tức của Bitcoin.
Tuy nhiên, phân tích gần đây từ CryptoQuant cho thấy rằng các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ của Fidelity và Ark Invest có thể cung cấp các tín hiệu định hướng rõ ràng hơn so với chỉ riêng dòng tiền ETF chính.
Theo báo cáo, FBTC của Fidelity và ARKB của Ark thể hiện mối tương quan tương đối mạnh với biến động giá của Bitcoin.
“Giá Bitcoin đã theo sát các dòng tiền tích lũy của FBTC và ARKB.”
Mối quan hệ này cho thấy dòng tiền vào và ra khỏi các ETF này cung cấp một lăng kính tinh vi hơn để đánh giá nhu cầu cơ bản của Bitcoin. Hiệu suất của chúng cung cấp bối cảnh bổ sung, đặc biệt khi đánh giá xu hướng giá trung và dài hạn thay vì biến động ngắn hạn.
FBTC và ARKB chỉ ra đà thể chế đang chậm lại
Hành vi dòng tiền và giá trên FBTC và ARKB cho thấy rằng đợt tăng giá bền vững tiếp theo của Bitcoin có thể chưa hình thành. Thay vào đó, các điều kiện hiện tại chỉ ra sự củng cố hoặc suy yếu tiếp tục trong ngắn hạn.
Đánh giá này bắt nguồn từ xu hướng thanh khoản trên cả hai ETF. FBTC đã không ghi nhận mức cao kỷ lục mới kể từ tháng 3 năm 2025, trong khi ARKB có xu hướng giảm kể từ tháng Bảy.
Những mẫu hình này chỉ ra rằng dòng vốn thể chế đổ vào đã chậm lại đáng kể so với các giai đoạn đầu của đợt tăng giá.
Xét xu hướng theo dõi chuyển động của các ETF này của Bitcoin, sự suy yếu dai dẳng trong FBTC và ARKB ngụ ý rằng đà tăng giá trong Bitcoin có thể vẫn bị hạn chế.
Xu hướng giảm trong thanh khoản ETF thường không hỗ trợ việc hình thành các mức giá cao mới trong tài sản cơ bản.
Báo cáo cũng nêu bật rằng loại tương quan này không phải là chưa có tiền lệ, so sánh với mối quan hệ của Bitcoin với MSTR của Strategy vào năm 2024.
Sau khi đạt đỉnh, MSTR không thể thiết lập các đỉnh cao hơn và bước vào giai đoạn suy giảm kéo dài, phản ánh sự luân chuyển vốn ra khỏi tài sản. Bitcoin đã đi theo một con đường tương tự trong cùng thời kỳ, củng cố vai trò của các tín hiệu thanh khoản tương quan.
Sự song hành lịch sử này cho thấy rằng dòng vốn ra tiếp tục có thể gây thêm áp lực lên giá Bitcoin. Ngay cả khi các đợt phục hồi ngắn hạn xảy ra, việc tăng giá bền vững có lẽ sẽ đòi hỏi một sự đảo chiều rõ ràng trong xu hướng dòng tiền ETF.
Nếu không có sự thay đổi như vậy, bất kỳ sức mạnh nào trong ngắn hạn có thể nhường chỗ cho sự củng cố hoặc rủi ro giảm giá dài hạn.
Tác động thị trường của IBIT khác biệt bất chấp quy mô thống trị
ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ của BlackRock, IBIT, vẫn là sản phẩm thống trị về giá trị tài sản ròng, nắm giữ khoảng 74,57 tỷ USD tính đến thời điểm viết bài.
Con số này so với FBTC của Fidelity, ETF Bitcoin lớn thứ hai tại Mỹ, ở mức 18,97 tỷ USD. Tuy nhiên, tác động thị trường của IBIT khác biệt về cấu trúc và cách thực hiện.
Theo báo cáo, một phần đáng kể hoạt động của IBIT được thực hiện thông qua các giao dịch qua quầy (OTC). Kết quả là, nhiều giao dịch trong số này không ảnh hưởng trực tiếp đến định giá thị trường giao ngay theo cùng cách như dòng tiền ETF trên sàn.
Dù vậy, IBIT đã đóng một vai trò ổn định trong các thời kỳ căng thẳng thị trường, giúp hạn chế các đợt giảm mạnh hơn khi thanh khoản rút khỏi thị trường.
Tuy nhiên, IBIT cũng đã bắt đầu trải nghiệm dòng tiền ra, phù hợp với sự chậm lại rộng hơn của vốn thể chế trên thị trường Bitcoin.
Dữ liệu nắm giữ trên chuỗi và ETF cho thấy xu hướng nắm giữ tổng hợp của Bitcoin tiếp tục giảm và hiện đã trở về mức quan sát được lần cuối vào tháng 5 năm 2024.
Điều này củng cố quan điểm cho rằng áp lực bán và thanh khoản giảm vẫn là những trở ngại dai dẳng cho sự phục hồi giá trong ngắn hạn.
Suy nghĩ cuối cùng
- ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ FBTC của Fidelity và ARKB của Ark Invest vẫn là những công cụ chính cần theo dõi khi đánh giá biến động giá tiếp theo có khả năng của Bitcoin.
- Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận 1,8 tỷ USD dòng tiền vào ròng trong tuần qua, báo hiệu sự giảm bớt tạm thời của áp lực bán.
