Trái với những kỳ vọng rộng rãi, nhiệm kỳ thứ hai của Donald Trump với tư cách là Tổng thống Hoa Kỳ đã mang lại tác động tích cực đến giá Bitcoin. Mặc dù đồng tiền mã hóa hàng đầu đã ghi nhận mức cao kỷ lục kể từ lễ nhậm chức của Trump vào tháng 1, thị trường chủ yếu đang trong giai đoạn củng cố và đi ngang, với bức tranh tổng thể vẫn mang hình thái giảm giá. Trang phân tích tiền mã hóa XWIN Research Japan gần đây đã đưa ra một phân tích so sánh với sự hưng phấn sau bầu cử được thấy vào năm 2016, để giải thích lý do tại sao biến động giá sau năm 2024 lại thiếu nhiệt huyết.
Nhà Phân Tích Giải Thích Tại Sao Cấu Trúc Của Bitcoin Khác Biệt Rõ Rệt So Với Năm 2016
Trong bài đăng Quicktake trên CryptoQuant, tổ chức nghiên cứu và giáo dục này đưa ra một so sánh quan trọng giữa các giai đoạn sau bầu cử năm 2016 và 2024. Ngay sau chiến thắng của Trump vào năm 2016, thị trường tiền mã hóa hoạt động trong môi trường lạm phát thấp và lãi suất thấp, một môi trường lý tưởng cho một thị trường có tính thanh khoản ngày càng tăng. Ngoài ra, quy mô thị trường tiền mã hóa tương đối nhỏ vào thời điểm đó cho phép tích lũy thanh khoản đầu cơ nhanh chóng. Do đó, thị trường đã có thể huy động đủ vốn để làm nhiên liệu cho một xu hướng tăng kéo dài nhưng mạnh mẽ.
Tuy nhiên, đầu năm 2025 chứng kiến một môi trường và động thái thị trường khác. Năm bắt đầu và kéo dài trong một thời kỳ lãi suất cao, nơi các điều kiện tài chính ngày càng trở nên khó khăn. Hơn nữa, quy mô thị trường lớn hơn (so với thị trường sau bầu cử năm 2016), cùng với sự tham gia ngày càng tăng của nhiều nhà đầu tư, về mặt cấu trúc đã làm giảm tầm quan trọng độc lập của các sự kiện chính trị đối với biến động giá. Nói một cách đơn giản, việc triển khai chính sách khó có thể tự mình di chuyển giá Bitcoin, đặc biệt là khi bị cản trở bởi nhiều ràng buộc về thanh khoản hơn.
Tỷ Lệ LTH-SOPR Phản Ánh Thêm Sự Thận Trọng
XWIN Research Japan cũng tham chiếu dữ liệu thu được từ Tỷ lệ SOPR của Bitcoin (LTH-SOPR/STH-SOPR), điều này củng cố lập trường thận trọng giữa các nhà đầu tư sau lễ nhậm chức lần thứ hai của Trump. Tỷ lệ SOPR của Bitcoin giải mã tâm lý thị trường bằng cách so sánh liệu các nhà nắm giữ dài hạn có đang hiện thực hóa lợi nhuận một cách mạnh mẽ hơn so với các nhà nắm giữ ngắn hạn hay không, phục vụ như một chỉ báo quan trọng về việc một xu hướng giá được thúc đẩy bởi niềm tin của tổ chức hay giao dịch đầu cơ.
Theo nhóm nghiên cứu, các nhà nắm giữ dài hạn (LTH) của Bitcoin đang hiện thực hóa lợi nhuận hạn chế của họ. Mặt khác, các nhà nắm giữ ngắn hạn đang giao dịch trong vùng lỗ. Về mặt lịch sử, tình trạng này thường được tìm thấy khi thị trường sắp bắt đầu một hành trình kéo dài của các điều chỉnh cung-cầu.
Dựa trên dữ liệu lịch sử, rõ ràng là Bitcoin hiện đang trong một cấu trúc cơ bản mang tính giảm giá. Mặc dù XWIN Research giải thích rằng "miễn là các nhà nắm giữ dài hạn duy trì sự thống trị tương đối và việc bán ra của nhà nắm giữ ngắn hạn được hấp thụ, mặt giảm có thể được hỗ trợ," nhưng điều này đi kèm với một lưu ý rằng sự dẫn dắt tăng giá cũng có khả năng vẫn bị hạn chế.
Nhóm phân tích này tiếp tục phỏng đoán rằng sự tăng trưởng ổn định của dòng tiền vào ETF Bitcoin, cùng với sự sụt giảm rõ rệt trong phân phối LTH, sẽ là yếu tố then chốt trong việc giải cứu BTC khỏi vòng xoáy đi xuống. Cho đến khi những điều này xảy ra đồng thời, bitcoin có thể vẫn duy trì trạng thái quán tính hiện tại, hoặc — trong trường hợp xấu nhất — lao dốc sâu hơn. Tại thời điểm báo giá, Bitcoin có định giá khoảng 87.623 USD, ghi nhận mức lỗ nhẹ 0,5% so với tuần trước và mức tăng 0,6% so với 24 giờ trước, theo dữ liệu từ CoinMarketCap.
