Vốn đang âm thầm rút khỏi thị trường crypto khi thanh khoản mỏng đi trong lúc khẩu vị rủi ro phai nhạt.
Dòng chảy stablecoin đã chuyển hướng giảm quyết định sau khi giảm 9,6 tỷ USD ban đầu. Điều này đánh dấu một sự đảo ngược rõ rệt so với sự mở rộng thanh khoản được thấy vào tháng Mười.
Sau một thời gian ngắn ổn định, dòng tiền rút lại tiếp tục, vượt quá 4 tỷ USD, với Binance chiếm hơn 3,1 tỷ USD trong tổng số.
Sự mất cân bằng này phản ánh vai trò của Binance với tư cách là sàn giao dịch thanh khoản chủ chốt, nơi những thay đổi trong khẩu vị rủi ro thường xuất hiện đầu tiên.
Bất ổn vĩ mô gia tăng, dòng tiền ra từ ETF kéo dài và hoạt động đầu cơ giảm đã góp phần vào việc rút vốn.
Ngoài ra, một số sàn giao dịch đã điều chỉnh các dịch vụ cung cấp stablecoin do nhu cầu yếu.
Số dư stablecoin thấp hơn làm giảm thanh khoản trên sàn, làm suy yếu đà giá và ảnh hưởng đến sự tự tin của người dùng.
Để đảo ngược xu hướng này sẽ cần sự rõ ràng về vĩ mô được cải thiện, biến động giảm và các động lực mới để triển khai vốn.
Thanh khoản Binance suy yếu khi vốn chuyển dịch ra khỏi sàn
Thanh khoản stablecoin trên Binance cho thấy dấu hiệu căng thẳng rõ rệt. Các đợt tăng vọt Netflow âm lớn, đạt gần 15 triệu USD trong một phiên duy nhất, báo hiệu việc rút thanh khoản liên kết USD một cách đột ngột.
Những động thái này lớn hơn so với các dòng tiền vào dương nhỏ hơn hiếm khi vượt quá 8 triệu USD, cho thấy việc triển khai lại một cách thận trọng hơn là việc chấp nhận rủi ro mới.
Mô hình này phản ánh việc vốn rời bỏ các địa điểm giao dịch giữa điều kiện vĩ mô thắt chặt và dòng tiền ra từ ETF dai dẳng.
Đồng thời, một số quỹ chuyển dịch sang tự lưu ký hoặc thị trường bên ngoài, làm giảm độ sâu trên sàn.
Sự mất cân bằng này cho thấy một vòng xoay vốn rộng hơn ra khỏi crypto hơn là rủi ro cụ thể của sàn.
Trong khi đó, các đợt tăng vọt ngắn hạn gần 15 triệu USD thu hút sự chú ý, nhưng dòng tiền rút ra hàng tuần lên đến hàng tỷ USD mới định nghĩa điều kiện thị trường hiện tại.
Tuy nhiên, lập trường chờ đợi và quan sát là chìa khóa cho các nhà đầu tư khi thanh khoản mỏng đi và độ nhạy biến động tăng lên.
Vốn rút lui khỏi rủi ro, không phải stablecoin
Netflow trên Binance chỉ ra sự sụt giảm rộng rãi trong việc tiếp xúc với rủi ro trong bảy ngày qua.
Bitcoin [BTC] dẫn đầu dòng tiền ra ở mức khoảng 6 tỷ USD, trong khi Ethereum [ETH] và Ripple [XRP] theo sát.
Mô hình này chỉ ra một sự rút thanh khoản tổng thể hơn là sự suy yếu của tài sản riêng lẻ.
Đồng thời, các chuyển động của stablecoin phân kỳ. USDT trên ERC-20 ghi nhận dòng tiền vào ròng, trong khi USDC và các stablecoin khác vẫn âm nhẹ hoặc đi ngang.
Sự chia tách này cho thấy sự phân bổ lại trên các kênh thanh toán hơn là một lối thoát rộng khỏi stablecoin.
Khi các trader cắt giảm tiếp xúc với các tài sản biến động, họ bảo toàn thanh khoản đô la. Mặc dù dữ liệu phản ánh một sàn giao dịch duy nhất, các xu hướng tương tự xuất hiện trên các địa điểm khác.
Suy nghĩ cuối cùng
- Thị trường crypto đang trải qua quá trình giảm rủi ro rộng rãi, với vốn rời khỏi các tài sản biến động trong khi stablecoin phần lớn đóng vai trò như một lớp tái cân bằng hơn là một điểm đầu hàng.
- Dòng tiền ra dai dẳng, dẫn đầu bởi Binance, phản ánh thanh khoản thắt chặt và khẩu vị rủi ro yếu hơn, khiến đà giá và sự thuyết phục của nhà đầu tư phụ thuộc vào các điều kiện vĩ mô rõ ràng hơn.
