Bài viết: Alex O'Donnell, Coinmarketcap
Biên dịch: Saoirse, Foresight News
Mạng lưới Ethereum đang nhận được sự công nhận từ Phố Wall, nhưng các nhà đầu tư vẫn chưa hoàn toàn lạc quan về ETH.
Trong vài tháng gần đây, tốc độ chấp nhận Ethereum của các tổ chức đã tăng lên đáng kể. Kể từ tháng 5, nhiều định chế tài chính như JPMorgan, Robinhood, Morgan Stanley liên tiếp ra mắt các sản phẩm và dịch vụ liên quan đến Ethereum. Vào tháng 7, một số cựu thành viên của Ethereum Foundation đã thành lập tổ chức độc lập phi lợi nhuận Ethereum Institutional, nhằm mục đích tăng tốc việc áp dụng Ethereum bởi các tổ chức lớn.
Đồng thời, đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin đã công bố lộ trình nâng cấp mạng lưới quan trọng mang tên "Lean Ethereum" (Ethanh gọn). Lần nâng cấp này nhằm mục đích tăng cường khả năng bảo mật và khả năng chống tấn công lượng tử của Ethereum.
Tuy nhiên, thị trường đã không phản ứng tích cực. Tại thời điểm viết bài này, ETH đang được giao dịch ở mức giá cao hơn 1900 USD một chút, giảm hơn 60% so với mức cao nhất mọi thời đại khoảng 4950 USD vào tháng 8 năm 2025. Các nhà phân tích cho rằng ETH khó có thể quay trở lại mức cao trước đó trong ngắn hạn. Vào ngày 1 tháng 7, Citigroup đã hạ dự báo giá 12 tháng của Ethereum từ 3175 USD xuống 2240 USD, lý do là nhu cầu nhà đầu tư suy yếu và dòng tiền ra ròng liên tục từ ETF Ethereum.
Nhóm nghiên cứu của Galaxy Institutional cho biết, lý do cho sự tách rời giữa biến động giá và nền tảng cơ bản rất rõ ràng: ngày càng nhiều nhà đầu tư không hiểu logic tăng trưởng giá trị của ETH.
Bản đồ bố trí của Phố Wall Tiếp tục Mở rộng
Ngày nay, việc ứng dụng blockchain của các tổ chức không còn giới hạn ở những thử nghiệm thí điểm, và Ethereum là một trong những bên hưởng lợi lớn nhất từ xu hướng này.
Tháng 5, JPMorgan Asset Management đã ra mắt quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa thứ hai trên chuỗi công khai Ethereum có tên JLTXX. Tháng 7, nhà môi giới trực tuyến Robinhood đã ra mắt Robinhood Chain, một mạng lưới lớp 2 trên Ethereum được xây dựng dành riêng cho dịch vụ tài chính và tài sản được mã hóa.
Morgan Stanley cũng thúc đẩy ETH tiến thêm một bước vào các tài khoản chứng khoán chính thống. Người dùng E*TRADE đủ điều kiện giờ đây có thể giao dịch và nắm giữ Ethereum, Bitcoin cũng như SOL.
Lý do các tổ chức lớn liên tục gia tăng đầu tư vào Ethereum là do hệ sinh thái nhà phát triển trưởng thành của nó, cùng với mạng lưới nút xác thực phi tập trung và quy mô lớn. Dự kiến các bố trí của tổ chức sẽ còn tăng tốc hơn nữa.
Giám đốc điều hành ConsenSys Joe Lubin đã đề cập trong tuyên bố ngày 1 tháng 7: Phần lớn việc phát hành stablecoin, tài sản được mã hóa, tài chính phi tập trung và các cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi khác nhau sẽ ưu tiên lựa chọn Ethereum.
Kế hoạch Nâng cấp Với Tầm nhìn Lớn
Ngoài ra, Ethereum sắp đón nhận một cuộc cách mạng công nghệ toàn diện, lần nâng cấp này sẽ tiếp tục nâng cao sức hấp dẫn của Ethereum đối với các tổ chức.
Tháng 7, Buterin đã công khai kế hoạch phát triển "Lean Ethereum", toàn bộ chu kỳ tái cấu trúc là ba đến bốn năm. Ông cho biết, quy mô của lần cải tạo nâng cấp này có thể sánh ngang với lần nâng cấp toàn mạng khi Ethereum chuyển sang cơ chế đồng thuận Proof-of-Stake vào năm 2022.
Lần nâng cấp này hy vọng giảm chi phí sử dụng Ethereum, nâng cao tính bảo mật của mạng lưới, đồng thời tối ưu hóa bảo vệ quyền riêng tư của người dùng — đây là điểm mà các nhà giao dịch tổ chức rất coi trọng. Nếu nâng cấp được triển khai thành công, Ethereum có khả năng trở thành một trong những blockchain đầu tiên có khả năng chống tấn công lượng tử đáng tin cậy.
Nhà nghiên cứu của Ethereum Foundation Justin Drake cho biết vào tháng 7 rằng, thuộc tính bảo mật mạnh mẽ sẽ trở thành lợi thế tự nhiên thu hút các tổ chức toàn cầu chuyển sang Ethereum.
Nền tảng Kinh tế Cơ bản Đầy Bất ổn
Tin tức tích cực liên tục xuất hiện, nhưng giá của ETH vẫn luôn ở mức thấp.
Một trong những nguyên nhân gốc rễ nằm ở giải pháp mở rộng quy mô của Ethereum. Ethereum phụ thuộc nhiều vào các blockchain lớp 2 để xử lý giao dịch với chi phí thấp hơn và hiệu quả cao hơn.
Về lý thuyết, mức độ hoạt động trên chuỗi càng cao, phí giao dịch phát sinh càng nhiều, nhu cầu thị trường đối với ETH cũng sẽ tăng lên. Tuy nhiên, dữ liệu từ L2Beat cho thấy, từ đầu năm 2024 đến nay, phần lớn giao dịch trong hệ sinh thái Ethereum đều được các mạng lớp 2 đảm nhận, và các mạng lớp 2 chỉ định kỳ hoàn tất thanh toán cuối cùng trên mạng chính Ethereum.
Giải pháp mở rộng đã giảm đáng kể chi phí giao dịch, giúp Ethereum tiếp nhận nhiều lưu lượng hơn, nhưng đồng thời cũng chia cắt mối liên hệ giữa mức độ hoạt động trên chuỗi và nhu cầu ETH: một lượng lớn giao dịch chuyển ra ngoài mạng chính, dẫn đến phí giao dịch mà mạng chính Ethereum thu được cũng ít đi.
Các nhà nghiên cứu của 21Shares cho biết vào tháng 1: Sự thay đổi như vậy có lợi cho người dùng phổ thông, nhưng đối với người nắm giữ ETH thì có cả lợi và hại. Trừ khi tổng khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng vọt, đủ để bù đắp khoảng trống do phí giao dịch giảm, còn không thì việc giảm phí giao dịch sẽ làm giảm số lượng ETH bị đốt.
Quan điểm Dự báo Thị trường Phân cực
Hiện tại, khả năng Ethereum phát triển thành cơ sở hạ tầng cốt lõi trong lĩnh vực tài chính là rất cao, nhưng những người nắm giữ ETH cuối cùng sẽ thu được bao nhiêu lợi ích vẫn chưa có kết luận. Các dự báo giá từ các bên trong ngành chênh lệch rất lớn.
Citigroup dự báo giá ETH sau 12 tháng sẽ ở mức hơn 2000 USD một chút; Standard Chartered lạc quan hơn nhiều, họ kỳ vọng ETH sẽ đạt 4000 USD vào cuối năm 2026 và tăng lên 40000 USD vào năm 2030.
Chủ tịch BitMine Tom Lee thậm chí còn kỳ vọng cao hơn, ông cho rằng giá ETH về lâu dài có thể lên tới 250,000 USD, tương ứng với tổng vốn hóa thị trường khoảng 30 nghìn tỷ USD.
Tóm lại, xác suất Ethereum trở thành cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi chủ đạo ngày càng cao, nhưng việc những người nắm giữ tiền điện tử thông thường có thể chia sẻ đầy đủ lợi ích từ sự phát triển của ngành hay không vẫn còn đầy bất định.







