Bài gốc | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Tác giả | Wenser (@wenser2010 )
Sau khi quân đội Mỹ tấn công bất ngờ vào Iran, Trump tuyên bố "sẽ có biện pháp cứng rắn với Iran" rồi lại hủy bỏ, Trump lần thứ 38 hô to "sắp đạt được thỏa thuận cuối cùng", các thị trường tài chính toàn cầu, bao gồm thị trường chứng khoán Mỹ, như bừng tỉnh một lần nữa đón nhận "đợt tăng trưởng kiểu TACO".
Sáng nay, ba chỉ số chính của chứng khoán Mỹ đồng loạt tăng điểm, Chỉ số Dow tăng 1,90%, Nasdaq tăng 3,42%, S&P 500 tăng 1,73%; cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa tăng phổ biến, trong đó COIN tăng 4,99% trong ngày, HOOD tăng 7,40% trong ngày. Thị trường chứng khoán Nhật Hàn mở cửa cao, Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc mở cửa tăng 519,25 điểm, tăng 6,69%, đạt 8283,2 điểm, từng kích hoạt ngắt mạch, sau đó mức tăng từng mở rộng lên 8%; Chỉ số Nikkei 225 mở cửa tăng 880,53 điểm, tăng 1,37%, đạt 65097,80 điểm. Chịu ảnh hưởng của tin tức này, giá dầu giảm mạnh 4,3%, giá vàng phục hồi 3,1%.
Trong bối cảnh xung đột Mỹ-Israel-Iran bước vào tháng thứ 4, thị trường tài chính toàn cầu, đặc biệt là thị trường chứng khoán Mỹ, đang định giá trước các lợi ích như kết thúc chiến tranh, từ đó mang lại hàng loạt "tin tức tích cực" liên tiếp phát huy tác dụng thời gian gần đây.
Bối cảnh vĩ mô: Trump "đàm phán tìm kiếm thay đổi", số liệu CPI Mỹ đạt cao nhất 3 năm, kỳ vọng Fed tăng lãi suất không còn
Tổng thể, bối cảnh vĩ mô cho đợt tăng điểm thị trường chứng khoán hôm nay chủ yếu là cục diện chiến tranh đón nhận cơ hội hòa đàm, chỉ số CPI Mỹ được công bố, kỳ vọng Fed tăng lãi suất không còn, v.v.
Phát ngôn của Trump lại thể hiện "sức mạnh TACO"
Theo tin tức mới nhất đêm qua và sáng nay, Trump trước tiên đã hủy bỏ các hành động tấn công và ném bom nhằm vào Iran dự kiến thực hiện vào tối hôm đó; sau đó đăng bài cho biết, các cuộc tham vấn liên quan đã được trình lên lãnh đạo cấp cao nhất của Iran và được phê duyệt; các điều khoản cuối cùng (cả ở cấp độ khái niệm tổng thể và chi tiết cụ thể) đều đã được các bên liên quan phê duyệt, bao gồm Mỹ, Israel, Ả Rập Xê-út, UAE, Qatar, Thổ Nhĩ Kỳ, Pakistan, Bahrain, Kuwait, Jordan, Ai Cập, v.v. Mặc dù phía Iran và Israel sau đó phủ nhận điều này, nhưng thị trường lại chấp nhận nó.
Ngoài ra, Trump về vấn đề Iran cho biết "đã đạt được thỏa thuận cực kỳ tốt", và nói rằng các tài liệu liên quan đã bước vào giai đoạn chỉnh sửa cuối cùng, có triển vọng được hoàn tất trong vài ngày tới và sắp được ký kết. Ông cũng cho biết, thỏa thuận có thể được ký ở châu Âu, thời gian có thể là cuối tuần này, Phó Tổng thống Mỹ Vance sẽ tham dự. Và "một khi phía Iran ký kết thỏa thuận, eo biển Hormuz sẽ được mở." Mặc dù các cuộc đàm phán với Iran "tốn quá nhiều thời gian", nhưng thị trường tài chính hiện tại đã chọn "tin trước đã".
Số liệu lạm phát cơ bản hàng năm của Mỹ đạt cao nhất trong 3 năm
Thứ Tư tuần này, số liệu CPI tháng 5 của Mỹ được công bố, trong đó:
- CPI hàng tháng sau điều chỉnh theo mùa 0,5%, dự báo 0,50%, số liệu trước 0,60%.
- CPI cơ bản hàng tháng sau điều chỉnh theo mùa của Mỹ tháng 5 0,2%, dự báo 0,30%, số liệu trước 0,40%.
- CPI hàng năm chưa điều chỉnh theo mùa của Mỹ tháng 5 4,2%, dự báo 4,20%, số liệu trước 3,80%, đạt mức cao nhất kể từ tháng 4/2023.
- CPI cơ bản hàng năm chưa điều chỉnh theo mùa của Mỹ tháng 5 2,9%, dự báo 2,90%, số liệu trước 2,80%, đạt mức cao nhất kể từ tháng 9/2025.
Có phân tích cho rằng, mức lạm phát của Mỹ quay trở lại "con số 4", đỉnh lạm phát liên quan chiến tranh có lẽ đã qua; CPI tăng mạnh trong ba tháng liên tiếp, làm nổi bật áp lực chi tiêu ngày càng gia tăng mà các hộ gia đình phải gánh chịu, bởi có dấu hiệu cho thấy nhiều người tiêu dùng hơn đang sử dụng tiền tiết kiệm để chi trả. Sau khi số liệu được công bố, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất vào tháng 6 là 96,3%, làm giảm bớt đáng kể kỳ vọng tăng lãi suất của Fed trước đó. Trump đối với số liệu này thì cao giọng tuyên bố: "Tôi yêu lạm phát."
Kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong năm giảm mạnh
Sau khi số liệu CPI được công bố, tin tức mới nhất cho thấy, thị trường không còn hoàn toàn tính đến kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong năm nay.
Chiến lược gia toàn cầu chính của công ty quản lý tài sản Principal, Seema Shah cho biết, "Tỷ lệ lạm phát của Mỹ vẫn ở mức cao đáng lo ngại là 4%, nhưng số liệu cơ bản yếu hơn dự kiến thực sự đã giảm bớt một số áp lực. Do giá năng lượng tăng là yếu tố thúc đẩy chính và chi phí nhà ở đã được giảm bớt, chúng tôi chưa thấy dấu hiệu rõ ràng về các hiệu ứng lan tỏa rộng hơn, điều này sẽ cho phép Fed kiên nhẫn."
Nhà phân tích Afonso Borges của Tập đoàn Julius Baer cũng chỉ ra, đợt phục hồi nhẹ được dẫn dắt bởi trái phiếu kho bạc ngắn hạn sau báo cáo CPI hôm Thứ Tư là "hợp lý", bởi số liệu lạm phát tốt hơn dự kiến sẽ làm giảm rủi ro Fed tăng lãi suất vào cuối năm nay.
Thị trường Nhật Hàn: Nhà đầu tư nhỏ lẻ vay tiền mua đáy, đồng yên tiếp tục mất giá
Chuyển ánh mắt sang thị trường chứng khoán Nhật Hàn, sau hai ngày thị trường giảm điểm trước đó, hiện đang ở giai đoạn phục hồi mạnh.
Ngày 10/6, theo Yonhap, chịu ảnh hưởng của tin xấu từ chứng khoán Mỹ và cổ phiếu bán dẫn lao dốc, Chỉ số tổng hợp giá cổ phiếu Hàn Quốc (KOSPI) đã trải qua hai ngày điều chỉnh mạnh. Trong thời gian này, số dư tài khoản thấu chi tại các ngân hàng thương mại chính đã tăng hơn 6000 tỷ won (khoảng 2,67 tỷ nhân dân tệ). Phân tích cho rằng, đây là khi giá cổ phiếu lao dốc, các nhà đầu tư nhỏ lẻ kỳ vọng thị trường phục hồi bắt đầu sử dụng tài khoản thấu chi để "đầu tư vay mượn".
Theo tin tức Nikkei, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) dự kiến tại cuộc họp chính sách tiền tệ từ ngày 15-16/6, sẽ tăng lãi suất chính sách ngắn hạn từ 0,75% lên 1,0%, đây cũng là mức lãi suất chính sách cao nhất kể từ năm 1995. Chịu ảnh hưởng của tin tức này, tỷ giá USD/JPY tăng 0,2% trong ngày, tỷ giá hiện tại là 160,168.
Nhìn chung, khối lượng vốn tại thị trường chứng khoán Nhật Hàn vẫn đang tăng trưởng ổn định, nhưng việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất có thể sẽ dần thắt chặt thanh khoản thị trường vốn Nhật Bản. Nhà phân tích Shusuke Yamada của Bank of America cho biết, nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tại cuộc họp tuần tới có lập trường diều hâu tăng lãi suất, dự kiến sẽ hỗ trợ đồng yên. Ông chỉ ra, thị trường hiện đã định giá trước kỳ vọng tăng lãi suất.
Triển vọng tương lai: Cục diện chiến tranh chưa rõ, các tổ chức cảnh báo điều chỉnh sâu, thị trường chứng khoán đối mặt với thử thách lớn về thanh khoản
Mặc dù hôm nay do "tin tức tích cực" thất thường của Trump mà kích thích thị trường chứng khoán nhiều nơi trên toàn cầu tăng điểm, nhưng nhìn kỹ các yếu tố động thái khác nhau, quan điểm thị trường vẫn đang ở giai đoạn thận trọng lạc quan, phòng ngừa điều chỉnh sâu.
Cục diện Mỹ-Iran chưa có thay đổi bước ngoặt
Ali Akbar Dareini thuộc Trung tâm Nghiên cứu Chiến lược Tehran cho biết, mặc dù Trump tuyên bố hủy bỏ các cuộc tấn công vào Iran, nhưng tình hình không có thay đổi nào. Từ góc nhìn của Iran, trước khi bất kỳ cuộc đàm phán nào bắt đầu, trước khi Iran sẵn sàng thảo luận về vấn đề hạt nhân, Mỹ trước tiên cần có các biện pháp xây dựng lòng tin, nhưng điều này đã không xảy ra. Tình hình thực tế cho thấy, Mỹ không thực hiện bất kỳ biện pháp nào để giảm bớt căng thẳng. Lập trường của Iran là sẽ không thỏa hiệp dưới sự cưỡng ép.
Các tổ chức chuyển hướng, cảnh giác điều chỉnh sâu
Alex Altmann, Trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu toàn cầu của Barclays, người nhiều lần kêu gọi "giữ nguyên cổ phiếu" trong biến động thị trường và chính xác nắm bắt nhịp điệu phục hồi, gần đây hiếm hoi đưa ra cảnh báo thận trọng, trong đánh giá thị trường mới nhất của mình, ông cho biết, chịu sự kéo dẫn của siêu mua kỹ thuật, tâm lý quá nóng và áp lực môi trường vĩ mô, ông đã chuyển sang quan điểm tiêu cực đối với xu hướng ngắn hạn của chứng khoán Mỹ. Ông cho rằng, chứng khoán Mỹ hiện đang ở "nửa chừng núi" của một đợt điều chỉnh cấu trúc, mối lo ngại lớn nhất của thị trường hiện tại nằm ở sự tách biệt nghiêm trọng giữa tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ và thực tế vĩ mô. Ông thậm chí thẳng thắn nói, "Chỉ số S&P 500 có thể phải đối mặt với đợt điều chỉnh sâu tổng cộng 6%-7%."
Số liệu khảo sát tâm lý nhà đầu tư của Hiệp hội Nhà đầu tư Cá nhân Mỹ (AAII) gần đây cho thấy, tỷ lệ nhà đầu tư bi quan trong tuần gần nhất đã tăng vọt lên 47,7%, tiến sát mức cao nhất trong năm là 52% (ngày 18/3), cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử là 31%.
Ngoài ra, nhiều tổ chức gần đây đã bày tỏ quan điểm tiêu cực: Trước đó, BofA Securities cho biết, nhà đầu tư nên thận trọng với chứng khoán Mỹ, ngày càng nhiều tín hiệu thị trường gấu cho thấy thị trường đang tiến gần đỉnh.
Đội ngũ chiến lược gia do Savita Subramanian đứng đầu đã viết trong một báo cáo ngày 5/6 rằng, hiện tại khoảng 70% tín hiệu thị trường gấu đã được kích hoạt, phù hợp với mức trung bình của các thời kỳ đỉnh thị trường trong lịch sử. Chỉ số S&P 500 có 17/20 chỉ số định giá cho thấy định giá cao về mặt thống kê, trong đó 8 chỉ số cao hơn mức thời kỳ bong bóng công nghệ. Ngoài ra, cổ phiếu có tỷ lệ P/E cao vượt xa cổ phiếu định giá thấp, các chiến lược gia cho rằng đây là dấu hiệu đầu cơ quá mức. Trong nội bộ ngành công nghệ, khoảng cách giữa nhóm cổ phiếu hoạt động tốt nhất và kém nhất đã mở rộng đến mức cao nhất kể từ tháng 2/2000.
Tất nhiên, quan điểm này đã bị "thần chứng khoán mới" Serenity phản đối công khai, ông cho rằng, nên thận trọng xem xét luận điệu tiêu cực của Bank of America, lượng lớn tin tức tiêu cực xuất hiện thường là do các tổ chức cần thanh khoản.
Về phía thị trường chứng khoán Hàn Quốc, ngày 10/6, khối lượng nắm giữ quyền chọn bán (put) đối với chỉ số Kospi 200 của Hàn Quốc gần đây tăng mạnh so với quyền chọn mua (call), hiện đã tiệm cận mức từng báo trước thị trường sắp giảm trong quá khứ. Tính đến phiên giao dịch trước, tỷ lệ quyền chọn bán bảo vệ (hedging) so với quyền chọn mua đầu cơ đã gần 2,5 lần, đạt mức cao nhất trong năm năm. Chỉ số này trước đây chỉ vài lần chạm ngưỡng này. Đáng chú ý, các nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc trong tuần đầu tháng 6 đã bán ròng hơn 1 nghìn tỷ won cổ phiếu nước ngoài, có thể báo hiệu các nhà đầu tư nước này quay trở lại thị trường chứng khoán trong nước.
IPO SpaceX sắp tới, thị trường chứng khoán Mỹ đối mặt thử thách thanh khoản
Tin tức mới nhất cho biết, số tiền đăng ký mua IPO SpaceX từ nhà đầu tư nhỏ lẻ Mỹ đã vượt 1000 tỷ USD. Kết hợp với thông tin trước đó "SpaceX kế hoạch huy động 750 tỷ USD, 30% cổ phần phát hành hướng đến nhà đầu tư cá nhân", hiện tại tỷ lệ đăng ký mua từ nhà đầu tư nhỏ lẻ đã vượt mức huy động hơn 4 lần.
Nhà quản lý đầu tư Mỹ Jim Chanos cho biết, các nhà đầu tư đang định giá dựa trên câu chuyện hoành tráng chứ không phải triển vọng lợi nhuận thực tế, hệ số định giá của SpaceX đã vượt xa Tesla (TSLA.O). Ngoài ra, các tổ chức như Franklin Templeton, quỹ đầu tư chủ quyền Saudi Arabia và Kuwait, v.v. lần lượt tham gia làn sóng đăng ký mua IPO, theo báo chí nước ngoài, nhiều nhà đầu tư tổ chức đã đặt mua lần lượt khoảng 100 tỷ USD hoặc nhiều hơn cổ phiếu. 2 ngày trước, IPO SpaceX đã thu hút hơn 2500 tỷ USD nhu cầu đầu tư, cao hơn quy mô dự kiến huy động 750 tỷ USD, đăng ký vượt mức gần 4 lần; theo diễn biến thị trường, trước khi chính thức lên sàn vào thứ Sáu tuần này, tỷ lệ đăng ký vượt mức dự kiến leo lên 10 lần.
"Nhà tiên tri phố Wall", Chủ tịch Hội đồng quản trị Bitmine, Tom Lee về vấn đề này cho biết, tại giai đoạn này, các nhà đầu tư chứng khoán Mỹ để tham gia đợt IPO trọng lượng này mà chủ động bán cổ phiếu hiện có trong tay, tập trung tiền mặt, hiệu ứng phân luồng vốn tiếp tục lan rộng, có thể là nguyên nhân chính khiến chứng khoán Mỹ suy yếu thời gian gần đây. Christophe Boucher, Giám đốc đầu tư của ABN Amro Investment Solutions thuộc Ngân hàng Hà Lan cũng cho biết, tham gia IPO SpaceX tương tự như mua tiền mã hóa khoảng 15 năm trước, có thể mất toàn bộ vốn gốc, hoặc có thể thu được lợi nhuận theo cấp số nhân.
Mặc dù IPO SpaceX gây ra lo ngại về thanh khoản thị trường, nhưng theo tin thị trường, Công ty chỉ số S&P Dow Jones cho rằng SpaceX đủ điều kiện được đưa nhanh vào một số chỉ số. Khi đó, SpaceX có thể trở thành "gã khổng lồ hiện tượng" của thị trường chứng khoán Mỹ.
Tổng hợp lại, thị trường chứng khoán toàn cầu vẫn sẽ chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố như thanh khoản vốn, chính sách thị trường trong nước và những biến đổi tình hình toàn cầu như xung đột Mỹ-Israel-Iran, về ngắn hạn, cần cảnh giác Trump lại diễn vở kịch thao túng thị trường "bán khống đe dọa" và "mua vào kiểu TACO".
