Tác giả: Francesco Andreoli, Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà phát triển tại Consensys
Biên dịch: Chopper, Foresight News
Mọi người đều chú ý đến từng vòng gọi vốn, nhưng chẳng ai để ý đến từng cái chết. Vì vậy, tôi quyết định ghi lại cả hai.
Nửa năm trước, tôi bắt đầu thống kê các ngân hàng số (Neobank). Tôi nhận ra, không ai có thể nói rõ ràng trên thị trường còn bao nhiêu cái vẫn đang hoạt động. Ngay cả các nhà phân tích bán báo cáo với giá 4000 USD, các quỹ đầu tư mạo hiểm tài trợ cho những dự án này, hay các nhà sáng lập cạnh tranh lẫn nhau, đều không thể đưa ra câu trả lời chính xác.
Tính đến tháng 7 năm 2026, có tổng cộng 368 ngân hàng số đang hoạt động bình thường đã được xác minh. Tôi liên tục theo dõi từng tổ chức dựa trên dữ liệu công khai từ neobankbeat.
Nhưng con số thực sự định hình lại nhận thức của tôi về ngành này không phải là 368. Mà là những cái tên tôi buộc phải loại bỏ trong quá trình lập danh sách.
368 Ngân hàng số đang hoạt động
Trước hết hãy nói về sự trỗi dậy không thể phủ nhận của ngành. Tổng hợp dữ liệu tự công bố của các doanh nghiệp trong cơ sở dữ liệu, các ngân hàng số chúng tôi theo dõi phục vụ tổng cộng khoảng 1,46 tỷ người dùng. Đây không phải là dữ liệu dự báo, cũng không phải là suy diễn về thị trường mục tiêu, mà là quy mô khách hàng thực tế mà các bên báo cáo.
Phân bổ địa lý người dùng sẽ đảo lộn nhận định vốn có của độc giả truyền thông fintech phương Tây: Trong đó 817 triệu người dùng nằm ở Châu Á. Chỉ riêng Ngân hàng Vi Tín đã phục vụ hơn 400 triệu người dùng, nhiều hơn tổng số người dùng của tất cả các ngân hàng số ở Mỹ và Châu Âu cộng lại. Số lượng khách hàng của Nubank nhiều hơn tổng số khách hàng của tất cả các ngân hàng số ở Mỹ thêm 131 triệu người. Doanh nghiệp tiêu biểu Châu Âu Revolut có quy mô hơn 50 triệu người dùng, tuy ấn tượng, nhưng so với thị trường Châu Á thì chỉ là một phần rất nhỏ.
Trọng tâm đổi mới của ngành cũng đã dịch chuyển. Trong số các ngân hàng số được thành lập sau năm 2020 và vẫn tồn tại đến nay, 30% thuộc loại ứng dụng Web3 gốc tự quản lý (self-custody), nền tảng không nắm giữ tiền của người dùng. Trong khi tỷ lệ này ở các tổ chức cùng loại được thành lập vào thập niên 2010 chỉ là 4%. Dù bạn nghĩ gì về tiền mã hóa, những người xây dựng đã hành động để lựa chọn.
Vì vậy, sự trỗi dậy của ngân hàng số là có thật. 368 tổ chức được chia thành ba làn sóng phát triển khác biệt rõ rệt: 254 ngân hàng thách thức truyền thống, 58 nền tảng kết hợp tiền pháp định và tiền mã hóa, 56 nền tảng Web3 gốc; được hỗ trợ bởi 106 nhà cung cấp dịch vụ hạ tầng và nhận đầu tư từ 219 tổ chức đầu tư. Đường nét đầy đủ của hệ sinh thái rõ ràng có thể thấy.
Tiếp theo là sự thật sẽ không xuất hiện trên bất kỳ slide giới thiệu kêu gọi vốn nào.
Trong số 368 tổ chức, chỉ có 127 tổ chức sở hữu giấy phép ngân hàng đầy đủ.
Đúng vậy, hai phần ba các nền tảng mang tên "ngân hàng" trên cửa hàng ứng dụng không có tư cách pháp nhân ngân hàng. Chúng hoạt động dựa vào sự hợp tác với ngân hàng có giấy phép, giấy phép tiền điện tử hay các tổ chức phát hành thẻ mà công chúng ít nghe nói đến. Phần lớn khách hàng hoàn toàn không phân biệt được ranh giới trong đó.
Đây tuyệt đối không phải là chi tiết kỹ thuật không quan trọng, mà là rủi ro cấu trúc cốt lõi của toàn ngành, và đã gây ra nhiều sự cố:
- Năm 2018 WaveCrest: Visa chấm dứt hợp tác, hàng chục dự án thẻ ngân hàng mã hóa ngừng hoạt động chỉ trong một đêm;
- Năm 2020 Wirecard: Khoản thiếu hụt 1,9 tỷ euro, khiến nhiều dịch vụ ngân hàng số ở Châu Âu dựa trên nền tảng này bị đóng băng;
- Năm 2024 Synapse: Nhà cung cấp dịch vụ Ngân hàng như một Dịch vụ (BaaS) phá sản, người dùng phổ thông Mỹ mới nhận ra "bảo hiểm FDIC" không giống như tưởng tượng, vì hệ thống cốt lõi ghi chép quyền sở hữu tiền đã gặp vấn đề;
- Năm 2026 Ready: Lịch sử lặp lại một lần nữa, chỉ là nhân vật chính đã đổi thành những người chơi mới.
Khi một ngân hàng chính quy phá sản, bảo hiểm tiền gửi sẽ chi trả tiền cho người gửi. Một khi hạ tầng cơ sở mà ngân hàng số phụ thuộc vào sụp đổ, khách hàng chỉ có thể xếp hàng chờ trong hàng đợi thanh lý phá sản.
Sự biến mất của ngành này luôn diễn ra âm thầm, đây chính là điểm đáng cảnh giác nhất.
Khi bắt đầu xây dựng cơ sở dữ liệu này, tôi chưa từng nghĩ rằng: thao tác loại bỏ trên danh sách chưa bao giờ dừng lại.
Chỉ riêng tháng này, đã có năm tổ chức bị loại khỏi danh sách: thanh lý phá sản, bị mua lại sáp nhập, hoặc chuyển đổi lặng lẽ. Không có thông cáo báo chí, không có tổng kết nhìn lại. Ngân hàng số sẽ không sụp đổ ầm ĩ như FTX. Chỉ là ứng dụng ngừng cập nhật, dịch vụ khách hàng không phản hồi nữa; một ngày nào đó, tên miền trang chủ chuyển hướng đến trang web của đối tác, hàng trăm nghìn khách hàng hoặc di chuyển tiền, hoặc mất tích từ đó.
Không có phương tiện truyền thông nào viết cáo phó cho những ngân hàng số đã biến mất. Truyền thông fintech say mê đưa tin về dự án mới ra mắt, tin vui kêu gọi vốn, doanh thu quảng cáo và nguồn lực ngành đều tập trung vào đây. Các doanh nghiệp phá sản mãi mãi ẩn nấp ngoài tầm mắt. Và rồi thế hệ nhà sáng lập mới lại liên tục bước vào cạm bẫy tương tự, còn tưởng mình là người đầu tiên phát hiện ra vấn đề.
Đây chính là lý do chúng tôi coi trọng sự ra đời của tổ chức mới và sự rút lui của tổ chức như nhau. Dữ liệu về các trường hợp thất bại còn có giá trị hơn nhiều so với tin tức về vốn đầu tư. Thông cáo báo chí không thể dạy ai đó một bài học.
"Trí tuệ nhân tạo có thể cải thiện bài toán lợi nhuận"? Thật vậy sao?
Hiện nay hầu hết slide kêu gọi vốn của ngân hàng số đều đề cập đến trí tuệ nhân tạo. Chúng tôi kiểm tra từng nền tảng trong số 368 cái, đối chiếu với công bố quản lý, hồ sơ lưu và sản phẩm triển khai thực tế, thay vì chỉ tham khảo nội dung tiếp thị.
Chỉ có 67 nền tảng đã triển khai quy mô lớn, chiếm 18%. Hơn 300 cái còn lại, hoặc đang trong giai đoạn thí điểm, hoặc chỉ đang "khám phá nghiên cứu phát triển", hoặc trực tiếp mượn mô hình của đối tác để tuyên bố là công nghệ riêng.
Ai mới là người chơi thực sự triển khai ngân hàng số AI? Câu trả lời khá bất ngờ. Những người tiên phong ứng dụng AI trong ngành phần lớn không phải là các đại gia nổi tiếng, mà là các tổ chức tín dụng ở các thị trường mới nổi như Nigeria, Philippines, Mexico, Bangladesh... Các khu vực này hệ thống tín dụng không hoàn thiện, việc dựa vào mô hình để cấp tín dụng cho những người thiếu hồ sơ tín dụng không chỉ là điểm sáng sản phẩm, mà còn là nền tảng sinh tồn của doanh nghiệp. Thị trường phương Tây bàn về ngân hàng AI, thị trường Nam toàn cầu đã triển khai quy mô lớn, nhu cầu sinh tồn thúc đẩy đổi mới.
Sự thật được tiết lộ bởi bức tranh hệ sinh thái
Nhìn tổng thể hạ tầng hệ sinh thái, 106 nhà cung cấp dịch vụ chống đỡ 368 thương hiệu hướng đến người tiêu dùng. Ở tầng hệ thống này, một số ít ngân hàng hợp tác, nền tảng BaaS, nhà cung cấp dịch vụ xử lý thẻ, đồng thời chịu tải hàng chục thương hiệu cấp trên. Sự tập trung cao độ mà người tiêu dùng khó nhận thấy chính là nguồn nguy cơ cho cuộc khủng hoảng kiểu Synapse tiếp theo.
Trên đây là diện mạo thực tế của ngành vào năm 2026: Ngành đón nhận sự tăng trưởng mang ý nghĩa cải biến sâu sắc, 1,5 tỷ người sử dụng dịch vụ ngân hàng qua điện thoại, trong đó rất nhiều người lần đầu tiếp cận dịch vụ tài chính; nhưng toàn bộ hệ thống được xây dựng trên các nhà cung cấp dịch vụ hạ tầng mà công chúng hầu như không biết gì. Hai phần ba các nền tảng, một khi đối tác thượng nguồn gặp khủng hoảng, bản thân sẽ khó tiếp tục tồn tại.
Cuối cùng, tôi đưa ra ba dự đoán, đồng thời chấp nhận chúng bị chứng minh là sai:
- Khoảng trống giấy phép sẽ được thu hẹp từ hai đầu. Các nền tảng không giấy phép có tiềm lực mạnh sẽ mua lại hoặc xin giấy phép ngân hàng; các nền tảng yếu thế sẽ lần lượt rút khỏi thị trường vào năm 2027, những người chơi ở khu vực trung gian sẽ biến mất.
- Vụ nổ đầu tiên của mô hình tín dụng AI sẽ xuất hiện trong chu kỳ tín dụng tiếp theo. 67 mô hình triển khai quy mô lớn, phần lớn chưa trải qua áp lực suy thoái kinh tế hoàn chỉnh. Một số đội ngũ sắp chứng kiến những kịch bản rủi ro chưa từng xuất hiện trong dữ liệu huấn luyện AI.
- Khách hàng dịch vụ tài chính thế hệ tiếp theo sẽ không còn là cá nhân tự nhiên. Các kênh hạ tầng tài chính hướng đến tác nhân thông minh AI, ví tự quản lý của tác nhân thông minh, tự phát hành thẻ, thanh toán máy với máy, hiện chỉ có 7 doanh nghiệp đang bố trí. Cục diện hiện tại, rất giống với phân khúc Web3 năm 2021: Người tham gia không nhiều, mô hình thị trường ngách, nhưng có cơ hội cấu trúc dài hạn.
