Tác giả: Trần Tiểu Mông
Tiêu đề gốc: Sân chơi của cá voi: Tại sao các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang rời bỏ DeFi
Kỷ nguyên DeFi từng hô hào quyền bình đẳng tài chính thực chất đã kết thúc.
Vài năm trước, chúng ta còn phàn nàn về phí Gas vài chục USD trên mạng chính Ethereum đã chặn đường các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Giờ đây, Layer 2 đã trở thành những chuỗi ma, thậm chí sau khi nâng cấp, phí Gas trên mạng chính đã giảm xuống mức gần như có thể bỏ qua.
Rào cản không còn, tưởng rằng sẽ đón nhận một bữa tiệc của các nhà đầu tư nhỏ lẻ, nhưng kết quả lại là một cuộc rút lui thầm lặng.
Tại sao? Bởi vì mọi người cuối cùng đã tỉnh ngộ:
Trong thị trường này, chúng ta lo lắng như bán bạch phiến, nhưng chỉ kiếm được lợi nhuận như bán bột mì.
I. Bẫy Gas thấp: Từ chuỗi quý tộc đến nhà máy điện tử
Vì chi phí tương tác thấp, các dự án mặc định rằng bạn nên thực hiện một khối lượng tương tác khổng lồ. Do đó, để có chút kỳ vọng airdrop tiềm năng, các nhà đầu tư nhỏ lẻ buộc phải trở thành những công nhân lành nghề trên chain: cross-chain, Swap, staking, tạo LP...... lặp đi lặp lại hàng trăm lần một cách máy móc.
Nhưng điều này không mang lại lợi nhuận cao hơn. Ngược lại, Gas thấp trở thành công cụ để các dự án kéo dữ liệu hoạt động lên cao vô hạn.
Đây là lao động chân tay trên chain.
II. Nhà độc tài thay đổi luật lệ hàng ngày: Mã code không còn là luật pháp
“Code is Law” từng là câu chuyện hấp dẫn nhất của DeFi. Thế nhưng các giao thức DeFi hiện nay, không chỉ mã code có cửa sau, miệng của đội ngũ dự án còn là một lưỡi liềm luôn sẵn sàng hạ xuống.
Đây là điểm đau hiện nay mà các nhà đầu tư nhỏ lẻ ghét nhất — tính không chắc chắn của các quy tắc.
Các đội ngũ dự án hiện nay đã học được cách không làm người. Họ đã phát minh ra “chế độ điểm” không thể thực hiện được, như củ cà rốt treo trước mắt con lừa, dụ dỗ bạn không ngừng đầu tư tiền bạc và thời gian. Khi bạn vất vả刷 (刷 - làm, tích lũy) điểm suốt nửa năm, đầy hy vọng chờ đợi đổi điểm, đội ngũ dự án đột nhiên ra thông báo:
-
“Vì sự công bằng cho cộng đồng, chúng tôi sẽ nghiêm trị các cuộc tấn công Sybil.”
-
“Mô hình VE của chúng tôi cần sửa đổi.”
-
“Vì sự phát triển của cộng đồng, chúng tôi đã thêm thời gian làm mát 45 ngày”
Hôm qua bạn còn là người ủng hộ sớm trong miệng họ, hôm nay chỉ vì địa chỉ IP thay đổi một chút, hoặc số tiền gửi lại ít hơn một ngày, bạn đã bị liệt vào Sybil. Quyền giải thích quy tắc hoàn toàn thuộc về đội ngũ dự án, họ muốn sửa thế nào thì sửa.
Trong thương mại truyền thống, đây gọi là lừa đảo, trong DeFi, đây gọi là quản trị DAO.
III. Tù nhân bị khóa: Săn bắt vốn dưới APY cao
Đội ngũ dự án sẽ dùng APY cực kỳ hấp dẫn để dụ dỗ bạn. Nhìn thì lợi nhuận cao, nhưng thực tế kết cục đã được viết sẵn:
-
Thanh khoản cạn kiệt: Vốn của bạn bị khóa chết, không thể động đậy.
-
Cá lớn chạy trước: Các token của đội ngũ dự án, nhà đầu tư ban đầu và cá voi thường có nhịp độ giải phóng đặc biệt, hoặc họ có thể phòng ngừa rủi ro ngoài sàn để khóa lợi nhuận.
-
Giá token về không: Khi bạn có thể mở khóa, bạn sẽ thấy, dù bạn kiếm được 50% lợi nhuận tính bằng token, nhưng giá token đã giảm 90%.
Bản chất của việc khóa token, chính là các nhà đầu tư nhỏ lẻ dùng tính thanh khoản của mình, để cho cá voi thoát hàng. Bạn tham lam chút lãi suất, họ đang nhòm ngó vốn của bạn.
IV. Sự sai lệch cực độ giữa rủi ro và lợi nhuận
Hãy tính một phép tính thực tế nhất.
Các giao thức DeFi hiện nay, trừ những đồng shitcoin sẵn sàng bỏ chạy, thì lợi suất stablecoin của các giao thức hàng đầu chủ lưu cũng chỉ duy trì trong khoảng 5% – 10%. Nhìn thì có vẻ cao hơn ngân hàng, nhưng rủi ro đằng sau là gì?
-
Lỗ hổng hợp đồng thông minh: Hacker có thể lấy sạch pool bất cứ lúc nào.
-
Cướp front-end: Website lừa đảo khó lòng phòng tránh.
-
Rủi ro thoát neo: Tài sản stablecoin thuật toán hoặc cross-chain bridge có thể về không trong nháy mắt.
-
Rug Pull từ đội ngũ dự án: Ngay cả những dự án TVL vài trăm triệu USD, cũng có thể cuốn tiền bỏ chạy chỉ sau một đêm.
Nắm giữ lợi suất 5%, nhưng phải gánh chịu rủi ro mất 100% vốn gốc. Đây chính là lợi ích thấp rủi ro cao. Lợi suất như vậy, thậm chí không đủ bù đắp phí tổn tinh thần lo lắng khi bạn thao tác. So sánh ra, mua Bitcoin và hodl, hoặc thậm chí gửi tiết kiệm trên sàn giao dịch tập trung, tỷ lệ lợi ích/chi phí đều cao hơn nhiều so với việc vật lộn trên chain.
Kết luận: Từ chối trở thành nhiên liệu trên chain
Đổi mới của DeFi đã trì trệ, nhưng phương thức thu hoạch lại tiến hóa.
Ở giai đoạn này, đối với đa số các nhà đầu tư nhỏ lẻ có khối lượng vốn dưới 100.000 USD, DeFi đã mất đi thuộc tính vàng của nó. Nó không còn là một vùng đất hoang đầy cơ hội, mà là một sân chơi được thiết kế tinh vi bởi những con cá voi và những đội ngũ dự án vô lương tâm.
Mỗi nút bấm, mỗi quy tắc, mỗi đề nghị khóa token ở đây, đều đang dụ dỗ bạn giao nộp token.
Vì vậy, chiến lược tốt nhất hiện nay có lẽ chỉ có một: Thừa nhận DeFi hiện tại thực sự không ổn. Dừng những tương tác vô nghĩa đó, dừng việc khóa token vì lợi nhuận ít ỏi. Bảo vệ vốn gốc của bạn, đổi chúng thành những tài sản cốt lõi thực sự có giá trị, và sau đó bình thản quan sát cuộc hỗn chiến giữa những con cá voi với nhau.
Đừng làm lao động chân tay trên chain nữa, thời gian và vốn gốc của bạn, xứng đáng có nơi đến tốt hơn.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm trao đổi Telegram của Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Kênh Telegram Bitpush: https://t.me/bitpush
