Cuộc khủng hoảng Tây Á đang diễn ra vẫn đang tạo ra các hiệu ứng lan tỏa khắp thị trường toàn cầu. Và Nhật Bản đang trở thành một trường hợp nghiên cứu điển hình.
Dữ liệu từ Trading Economics cho thấy lợi tức trái phiếu 10 năm của Nhật Bản tăng lên 2.42%, mức cao nhất trong gần ba thập kỷ.
Lợi tức tăng cao cho thấy áp lực lạm phát dai dẳng, khiến Ngân hàng Nhật Bản có ít khoảng trống để cắt giảm lãi suất. Thay vào đó, thị trường đang bắt đầu định giá dần khả năng thắt chặt chính sách hơn nữa.
Đáng chú ý, thị trường tiền tệ đã phản ứng. Trong suốt phần lớn tháng 3, cặp JPY/USD đi vào giai đoạn củng cố, và một cấu trúc tương tự hiện đang hình thành trong tháng 4, có khả năng báo hiệu một đáy cục bộ.
Đối với thị trường crypto, đây là một tín hiệu vĩ mô đáng chú ý.
Từ góc độ kỹ thuật, lợi tức trái phiếu tăng thường cho thấy vốn đang luân chuyển sang các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho điều kiện tiền tệ thắt chặt hơn và khả năng tăng lãi suất tiếp theo.
Đồng thời, biến động hỗn loạn trong cặp JPY/USD phản ánh hậu quả của giai đoạn điều chỉnh này.
Nói một cách đơn giản, đồng yên dường như đang chuyển từ trạng thái yếu kém kéo dài sang giai đoạn ổn định. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý hơn đối với crypto là ý nghĩa của điều này đối với Chỉ số Đô la Mỹ (DXY).
Về mặt lịch sử, các giai đoạn đồng đô la suy yếu đã kích hoạt luồng vốn luân chuyển vào các tài sản rủi ro, do lợi tức từ các nơi trú ẩn an toàn truyền thống trở nên kém cạnh tranh hơn so với tiềm năng tăng giá nhanh chóng được thấy ở cổ phiếu và crypto.
Một cách tự nhiên, điều đó đặt ra một câu hỏi then chốt: Liệu một đồng đô la yếu hơn có thể tạo ra cơn gió ngược vĩ mô mà crypto cần để vượt qua nỗi sợ hãi, hoài nghi và lo ngại (FUD) hiện tại?
Chuyên gia phân tích chỉ ra đồng đô la định giá quá cao là chất xúc tác cho crypto
Lợi tức Kho bạc Hoa Kỳ đang hạ nhiệt, và đồng đô la bắt đầu phản ánh điều đó.
Theo Trading Economics, lợi tức trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ đã giảm gần 3% so với mức đỉnh cuối tháng 3 là 4.43%, mức cao nhất kể từ tháng 7/2025.
Đợt điều chỉnh giảm này làm nổi bật cách những căng thẳng địa chính trị đang diễn ra gây áp lực lên lạm phát và đặt Fed vào thế khó. Tuy nhiên, sự hạ nhiệt hiện nay cho thấy một sự thay đổi trong kỳ vọng thị trường, khi các nhà đầu tư bắt đầu định giá một lập trường tiền tệ mềm dẻo hơn.
Đáng chú ý, tác động đang hiện rõ trên thị trường. DXY giảm 0.35% trong tuần này sau khi chạm đỉnh trên 100, trong khi tổng vốn hóa thị trường crypto đã tăng 3.5% kể từ khi bắt đầu đợt tăng vào tháng 4.
Gộp lại, điều này củng cố quan điểm của Peter Schiff: Một đồng đô la định giá quá cao có thể đóng vai trò là chất xúc tác cho luồng vốn luân chuyển vào các tài sản rủi ro, bao gồm cả crypto.
Trong bối cảnh này, việc lợi tức của Nhật Bản nhảy vọt lên mức cao trong nhiều năm bắt đầu có trọng lượng thực sự. Về mặt kinh tế, lợi tức tăng cao của Nhật Bản đang bắt đầu thay đổi các dòng vốn toàn cầu, khi các nhà đầu tư chuyển hướng sang đồng yên và trái phiếu Nhật Bản, định hình lại các khuôn mẫu thanh khoản.
Khi kết hợp với một đồng đô la đang mềm đi, tình thế này càng trở nên quan trọng hơn, tạo ra các điều kiện có thể hỗ trợ dòng tiền chảy vào các tài sản rủi ro như crypto.
Đối với các nhà đầu tư, đây là một tín hiệu vĩ mô quan trọng cần theo dõi sát sao, làm nổi bật nơi dòng vốn có thể chảy đến tiếp theo.
Tóm tắt cuối cùng
- Lợi tức cao trong nhiều năm của Nhật Bản đang định hình lại các dòng vốn, tạo ra điều kiện thuận lợi cho crypto.
- Một đồng đô la định giá quá cao, như Peter Schiff nêu bật, có thể đóng vai trò là chất xúc tác then chốt thúc đẩy dòng tiền vào crypto.
