Stripe định giá 160 tỷ USD, tại sao không lên sàn?
Stripe, được định giá 160 tỷ USD, cùng với các công ty như Plaid và Revolut, đang lựa chọn hình thức mua lại cổ phần (tender offer) để tạo thanh khoản thay vì phát hành IPO truyền thống. Điều này phản ánh xu hướng chuyển dịch cấu trúc lớn: các công ty thành công ngày càng trì hoãn lên sàn và tận dụng thị trường vốn tư nhân sôi động.
Năm 2025, giao dịch thứ cấp tư nhân đạt 240 tỷ USD, vượt xa số vốn huy động qua IPO (140 tỷ USD). Các công ty trung bình chờ 16 năm mới niêm yết, lâu hơn 33% so với một thập kỷ trước.
Xu hướng này thúc đẩy sự ra đời của cơ sở hạ tầng thị trường vốn mới (như Forge, EquityZen) và mở rộng cho nhà đầu tư bán lẻ, điển hình là Quỹ Ventures Fund I của Robinhood.
Tuy nhiên, nó cũng tiềm ẩn rủi ro về tính minh bạch định giá, cấu trúc phức tạp của các SPV và khoảng cách giữa giá trị tài sản ròng (NAV) với giá thị trường. Dù IPO có dấu hiệu phục hồi, thị trường tư nhân với thanh khoản dồi dào vẫn là con đường ít lực cản nhất cho các kỳ lân trong tương lai gần.
marsbit03/11 07:21
