Token cổ phiếu Robinhood bạn mua thực chất chỉ là khoản nợ từ Jersey
Robinhood vừa ra mắt token cổ phiếu trên blockchain riêng, nhưng thực chất đây không phải là cổ phiếu thực sự. Người dùng mua token của các công ty như NVIDIA hay Apple chỉ được theo dõi biến động giá, không có quyền biểu quyết, nhận cổ tức hay quyền đòi tài sản khi công ty phá sản. Thay vào đó, họ đang nắm giữ một công cụ nợ (chứng khoán nợ) được phát hành bởi Robinhood Assets (Jersey) Limited - một công ty vỏ bọc tại đảo Jersey. Nếu công ty này phá sản, nhà đầu tư chỉ là chủ nợ thông thường trong quá trình thanh lý.
Cấu trúc phức tạp này giúp Robinhood tránh các quy định chặt chẽ của Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC). SEC phân loại sản phẩm này là "chứng khoán liên kết", một dạng công cụ nợ mang rủi ro đối tác mà nhà đầu tư tự gánh chịu. Sản phẩm không khả dụng cho người dùng Mỹ, Canada hay Anh, mà nhắm vào hơn 120 quốc gia khác.
Động lực của Robinhood bắt nguồn từ sự cố GameStop năm 2021, khi nền tảng phải hạn chế giao dịch do thiếu hụt ký quỹ. Blockchain với khả năng thanh toán ngay lập tức được kỳ vọng sẽ giải quyết vấn đề này. Trong khi đó tại châu Âu, Robinhood lại cung cấp token cổ phiếu tuân thủ MiFID II với cổ phiếu thật được ủy thác 1:1, cho thấy lựa chọn mô hình Jersey là có chủ đích.
Các rủi ro khác bao gồm sự phụ thuộc vào oracle để định giá, nguy cơ thao túng giá và rủi ro đối tác trong các sản phẩm cho vay sinh lời. Mô hình này có vẻ là một giải pháp tạm thời để chiếm thị phần trong khi chờ đợi khung pháp lý rõ ràng hơn, đặc biệt khi các đối thủ như Ondo đã ra mắt token cổ phiếu tuân thủ đầy đủ tại Mỹ.
Foresight News07/07 03:22
